房企业绩观察 | 香江控股一季度亏损近3900万 商贸业务营收大幅下滑

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李凯旋 李未来 北京报道

4月29日，老牌房企香江控股（股票代码：600162）发布了2020年一季度业绩报告。受疫情影响，公司各项营收指标均不乐观，其中，营收下降了近3成，而净利润直接录得负值，亏损近3900万元。

香江控股在经历了两次重组转型后，目前主营业务以城市产业发展、商贸流通运营为主。值得一提的是，香江控股的土储有部分位于三四线城市，后续的去化不容乐观。而商贸城、线下家居城等业务近年来因受到电商的冲击，营收同样在下滑。

一季度净亏损3895.56万元

4月29日，香江控股发布了2020年一季度业绩报告。报告显示，2020年一季度，香江控股的营业收入同比减少了26.56%，为3.92亿元。归属股东净利润为-3895.56万元，同比减少了377.47%。

受到疫情影响，多数企业在2020年一季度的业绩不如2019年同期。香江控股亦对业绩的下滑进行了说明，称根据目前经济环境以及受境外新冠肺炎疫情爆发的情况，公司的生产及经营情况受到一定影响。

公开资料显示，香江控股是一家专业从事城市产业发展、商贸流通及家居卖场运营的综合性集团。目前，公司的业务主要是以城市产业发展、商贸流通及家居卖场运营为主。报告显示，2020年一季度，公司的现金流并不乐观，经营活动产生的现金流量净额为-4687.14万元，相比较2019年同期减少了104.75%。

另外值得注意的是，香江控股在一季度报告中表示，预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比较发生重大变动。至于公司的累计净利润到底会如何变动，《华夏时报》记者致电香江控股董秘办进行采访，但电话在接通后一直无人应答。

商贸业务营收大幅下滑

查阅香江控股2019年业绩报告可以发现，公司经营不乐观并不仅仅存在于2020年一季度。2019年业绩报告显示，公司营业收入同比增长了18.35%，为49.27亿元。但公司陷入了“增收不增利”的困境。2019年归属于上市公司股东的净利润为4.55亿元，同比下降了11.60%，并且已是连续两年下滑。另外，扣非净利润的降幅更大，为23.54%。

《华夏时报》记者了解到，2015年、2016年，香江控股经历了两次资产重组，并试图向商贸物流产业进行转型。但值得注意的是，经过了近5年的转型之后，商贸流通运营的营业收入却大幅减少。报告显示，2019年，公司在商贸流通运营方面实现营业收入10.92亿元，相比较2018年减少了21.04%。

据悉，香江控股的商贸流通运营业务主要包括经营商贸物流市场的开发和运营管理，以及泛家居卖场的开发及运营管理。商贸物流及家居卖场运营的主要对象为专业市场，尤其以家居卖场为主。

针对未来公司商贸流动及家居卖场运营的策略，香江控股亦在报告中进行了说明。公司称，将会明确以香江家居、金海马家居、商贸城为核心平台，通过战略性布局和内部持续的标准化建设逐步发展成为覆盖家居、泛家居等多业态的家居新零售复合型商业运营商。

但值得注意的是，香江控股旗下的主打项目香江家居近年来频陷维权漩涡。例如，香河香江家居CBD项目，其因为涉嫌售后返租、开具“问题发票”等问题遭业主集体维权发声。此外，该项目还一度因为空调及通风系统工程陷入工程施工合同纠纷。

“因为电商对于线下商城的冲击比较大，所以家居卖场实际上也是受到了一些影响。就目前市场状况来看，商贸城这类传统商贸业务的经营状态普遍都不太好。另外，家居市场与楼市联动，楼市的发展情况同样会对家居市场产生影响。”某证券公司的专业人士向《华夏时报》记者分析了当前线下家居市场的发展状态。

部分项目土储位于三四线城市

香江控股面临的另外一大难题是负债。报告显示，2019年，公司的资产负债率为75.59%，其在2018年为75.09%。对此，香江控股解释称，其主要是由于2019年负债增加。报告还显示，公司一年内到期的非流动负债为23.56亿元，相比较2018年增加约1.5亿元。

对于负债较高这一点，香江控股并未否认。香江控股表示，公司目前负债水平相对较高，从长远看，对公司经营会产生一定影响。另外，公司的财务费用较2018年增加了22.44%，其主要原因是利息费用增加。针对负债高这一难题，香江控股表示将会增强资金使用的合理性与计划性，并积极拓宽融资渠道。

目前，全国主要城市的商品住宅仍然供不应求，但因受到房地产宏观政策调控、住房自有率提升等因素的影响，近年来我国的商品房需求增速放缓，甚至在部分城市出现了需求下降的情况。

香江控股自身同样明白，少数三四线城市开始出现“空城”的现象，三四线城市的住宅去化并不乐观。报告显示，2019年，在住宅销售方面，公司实现房地产签约销售面积约为58.42万平米，实现签约销售额约为63.06亿元。

在土储方面，截至2019年12月31日，公司持有土地储备总建筑面积约为602.46万平米，其中已竣工未销售建筑面积约为88.96万平米，在建工程建筑面积约为172.24万平米，未来可供发展用地建筑面积约为341.26万平米。

《华夏时报》记者在查阅了香江控股2019年度业绩报告后发现，报告期内，公司房地产储备有较大一部分位于三四线城市，例如鄂州、株洲、句容、聊城等，或许后续在去化过程中会面临一定的困难。对此，香江控股称，公司将加强市场监测，及时调整产品结构、营销策略及区域布局。针对上述提到的所有问题，《华夏时报》记者在4月28日向香江控股董秘办邮箱发去了采访函，并致电董秘办联系采访，但截至发稿，仍未得到回复。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁

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