基础设施公募REITs审批加速！三天新增两单，获政策大力支持

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 见习记者 耿倩 上海报道

基础设施公募REITs审批明显加速。

8月30日及9月1日，国泰君安临港创新智能制造产业园封闭式基础设施证券投资基金（下称“国君临港产业园REIT”）和国泰君安东久新经济产业园封闭式基础设施证券投资基金（下称“国君东久产业园REIT”）项目先后通过上海交易所审核。

三天内上交所连续通过两个项目，基础设施公募REITs快速扩容。至此，全市场已上市的公募REITs增至17只，全市场已获批公募REITs扩容至20只。

IPG中国首席经济学家柏文喜对《华夏时报》记者表示，无论是政策面还是市场面，国家对基础设施类公募REITs都持有积极态度。近期，证监会会同国家发改委等相关方面研究提出了加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，该政策的推出对公募REITs市场的发展无论在政策引导，还是市场扩容、市场建设、投资者教育等方面，都有着十分积极的推动意义。

已获批公募REITs扩容至20只

8月30日，在中国（上海）自由贸易试验区临港新片区成立3周年之际，由国泰君安资管作为基金管理人和资产支持证券管理人的国君临港产业园REIT正式获批，并将于近日发行上市。

值得注意的是，该项目是全国首单以标准厂房为基础资产的产业园公募REITs，继《关于上海加快打造具有国际竞争力的不动产投资信托基金（REITs）发展新高地的实施意见》和《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区加快建设独立综合性节点滨海城市的若干政策措施》发布后，上海市首单获批的REITs产品，同时也是上海市地方国企、临港新片区第一单获批的公募REITs。

两天后，同样由国泰君安资管作为基金管理人和资产支持证券管理人的另一个项目获上交所批准——国君东久产业园REIT状态更新为“通过”。这也是国泰君安继成功发行张江光大园REIT和临港创新产业园REIT后的第三单公募REITs。

本报记者发现，基础设施公募REITs审批明显加速。8月29日、8月30日、9月1日，华夏合肥高新产园REIT、国君临港产业园REIT、国君东久产业园REIT先后获得证监会批文。短短四天内，就有三只项目先后获批。数据表明，原国君临港东久项目于2021年10月进行申报，于2022年8月15日拆分成临港、东久两项目重新反馈申报，反馈后约15天过审。交易所公募REITs审核提速明显。

当前，我国公募REITs也持续扩容。截止目前，全市场已上市的公募REITs增至17只，全市场已获批公募REITs扩容至20只。

另一边，市场也不断有新的产品申报。2022年9月2日，安徽省交通控股集团有限公司作为原始权益人的“中金安徽交控高速公路封闭式基础设施证券投资基金”已申报至上交所。公开资料显示，该基金管理人为中金基金管理有限公司，专项计划名称为中金-安徽交控高速公路基础设施资产支持专项计划，专项计划管理人为中国国际金融股份有限公司。

REITs资深研究员李超接受《华夏时报》记者采访时表示，项目审批加速体现了监管层对公募REITs市场扩容的支持。但同时，也能看出监管对公募REITs的支持是严格的，既要满足一定条件，也要坚守必要底线。

“以国泰君安上报并通过的两个项目为例，最早以上两项目是作为一个项目来递交材料，但监管认为主体较为复杂，涉及多达6个原始权益人，同时涉及国企、民企以及民企设立的离岸外企。随后项目被整改，于2022年8月15日被拆分成临港、东久两项目重新反馈申报后才重新获得监管的放行。”李超说。

政策端加持或将提高积极性

自去年6月30日首批基础设施公募REITs上市后，当前我国公募REITs市场取得一定成效。8月31日，证监会党委委员、副主席李超在首批保障性租赁住房REITs上市仪式上表示，市场共批准19只公募REITs产品上市，资产范围涵盖收费公路、产业园区、污水处理、仓储物流、清洁能源和保障性租赁住房等多种类型，已上市项目募集资金580多亿元，总市值650亿元，回收资金带动新项目总投资额近3000亿元。

在政策端，我国基础设施公募REITs利好频发。近期，证监会会同国家发改委等相关方面研究提出了加快推进基础设施REITs常态化发行的十条措施，包括：推动建立重点地区省市、多部门参加的综合推动机制；加强政策辅导和市场培训；优化试点项目推荐程序；简化审核程序，优化注册流程；明确相关行业准入标准；拓宽试点项目类型，解决“新类型”项目面临的新问题；加强专业人员配备；加快推进民企REITs试点，尽快推出“绿灯”投资案例；尽快推动首批扩募项目落地；推动REITs立法，积极培育专业REITs管理人和投资者群体。

在REITs资深研究员李超看来，作为举世闻名的“基建狂魔”，我国传统基建设施存量已达百万亿，而目前基础设施REITs不到700亿的市场规模，资产证券化率不足千分之一。“该政策明确传达了监管层鼓励基础设施类的资产证券化的意图，这将进一步提升公募REITs产品的供应，进而缓解市场上资金对于公募REITs的需求，有利于行业回归理性发展。”

但同时，李超也提醒投资者，随着公募REITs市场的爆发，我们国家REITs相关的专业人才比较稀缺的问题或将逐渐显露，这可能会影响到未来发行的公募REITs产品的投资能力。因此公募REITs投资者也需要一定的判断能力以及专业识别度。

同时，保险业参与公募REITs市场投资也被强烈支持。9月1日，中国银保监会有关部门负责人就偿付能力监管引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展有关情况答记者问中表示，截至今年二季度末，保险业共投资公募REITs约70亿元，占公募REITs总规模约13%左右，是重要的机构投资者。

2021年12月，银保监会印发《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（下称“规则Ⅱ”），自2022年起实施，对保险资金投资银行股、大盘蓝筹股和公募REITs等给予优惠政策，支持保险业参与资本市场改革，维护资本市场健康平稳发展。规则Ⅱ提到，“支持保险公司投资公募REITs。规则Ⅱ对保险公司投资公募REITs，允许最低资本按照80%的比例进行计量，以支持资本市场改革发展。”

李超表示，监管层鼓励险资投资公募REITs回应了市场的需求。“保险资金是REITs非常重要的资金来源。早在此前，保险公司就已经成为公募REITs的战略投资者，并在其管理的资产中配置了相当数量的公募REITs。因为保险公司对于大部分资金的回报并不高，只是要求回报能够长期、持续、稳健，而公募REITs比较符合保险资金的胃口。”他进一步分析道。

柏文喜同样认为，公募REITs适中的流动性与较低的风险、稳定的收益比较适合险资作为底层资产配置中的主要品种之一。而规则Ⅱ中提到的保险公司投资公募REITs，允许最低资本按照80%的比例进行计量的规定，对公募REITs市场发展而言引入了重要市场活水，对于REITs市场扩容、市场活跃度，乃至推动市场规范与可持续发展都有着重大的现实意义。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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