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券商资管大集合整改提速:10家券商完成22只公募化改造,更多存量产品转型蓄势待发

作者:胡金华 喻莎

来源:华夏时报

发布时间:2020-08-12 11:23:26

摘要:早在2019年8月证监会向国泰君安证券、东方证券等下发同意集合资产管理计划合同变更函后,券商资管公募化改造已经进入快车道。据不完全统计,目前已有包括广发证券、中信证券、兴业证券在内的10家券商完成了22只大集合产品的公募化改造。

券商资管大集合整改提速:10家券商完成22只公募化改造,更多存量产品转型蓄势待发

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 见习记者 喻莎 上海报道

随着资管新规的不断完善,刚兑和保本产品逐渐退出市场,投资者风险配置比例的加大,公募基金的权益产品将迎来新的增量机会,同时“一参一控”限制放宽,也为券商大集合产品的公募化改造提供了便利。

当前,券商资管公募化改造不断提速。消息显示,8月10日,中金公司资产管理部正式推出“中金精选股票型集合资产管理计划”(下称“中金精选”)。据悉,该产品由中金股票精选集合资产管理计划变更而来,是按照公募基金规定运作的股票型大集合产品,主打价值投资。

事实上,早在2019年8月证监会向国泰君安证券、东方证券等下发同意集合资产管理计划合同变更函后,券商资管公募化改造已经进入快车道。据不完全统计,目前已有包括广发证券、中信证券、兴业证券在内的10家券商完成了22只大集合产品的公募化改造。

“券商资管公募化改造实质上就是券商走向投资银行的必经之路,2017年在集中清理有资金池性质的券商大集合产品之后,监管层一方面放开券商公募牌照‘一参一控’的限制,另一方面将券商大集合纳入公募监管,参与到公募竞争中来,此举对于券商的业务收入空间来说有了提升,当然也会相应提高券商资管在公募产品的管理要求。”深圳中金华创基金董事长龚涛在接受《华夏时报》记者采访时表示。

各大券商资管提速公募化改造

2018年11月28日,证监会公布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》(下称《指引》),作为资管新规配套细则,要求存量大集合资产管理业务对标公募基金进行管理,截止日期为2020年12月31日。

2020年7月31日,证监会提出,为顺应“资管新规”延期,《指引》过渡期同步延长至2021年底。同时发布了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》,将放宽“一参一控”的限制。

一家券商资管投资人士在接受《华夏时报》记者采访时表示:“资管新规延长过渡期、放宽“一参一控”的限制,一方面为一些券商资管提供了更多时间来申请公募牌照,另一方面为券商大集合产品的公募化改造提供了便利。”

在此背景下,各大券商资管正在加紧提速公募化改造。8月10日,中金公司资产管理部正式推出“中金精选股票型集合资产管理计划”(下称“中金精选”)。据悉,该产品由中金股票精选集合资产管理计划变更而来,是按照公募基金规定运作的股票型大集合产品,主打价值投资。

中金精选是中金公司第四只公募化改造大集合,也是其推出的第二只公募权益产品。除中金公司外,各大券商资管也正在提速,据不完全统计,目前已有包括广发证券、中信证券、兴业证券在内的10家券商完成了22只大集合产品的公募化改造。以券商“一哥” 中信证券为例,旗下共有大集合产品18只(含1只以专项资产管理计划设立的大集合),目前已有5只完成公募化改造,6只大集合产品已取得深圳证监局检查验收的确认函,其余7只产品的改造正在进行中。

重塑券商行业生态格局

券商资管向公募基金业务靠拢,意义何在?对此,上述投资人士对本报记者表示,此举有益于重塑券商行业生态格局,有益于券商提高客户服务能力,维持更健康、可持续的发展态势。而随着更多资管参与到公募基金行业来,或将加剧公募基金行业的竞争,同时A股整体机构化比例有望进一步提升。

“2013年《基金法》将券商的集合类产品全部定性为私募产品进行管理,所以监管相对宽松,最后导致券商利用大集合做资金池的现象,目前将大集合纳入公募监管体系主要是针对这种现象进行整治,将券商资管业务也间接纳入到监管体系中来,对于整个行业降低风险意义非凡。”龚涛在接受本报记者采访时如是说道。

注册国际投资分析师武阅认为,券商资管公募化改造,首先有利于落实《资管新规》的要求,去通道、将非标、施行净值化管理作为改造的方向,其最大意义在于降低券商资金池性质的刚兑风险,与《资管新规》对金融市场整体意义趋同。

在券商大集合产品公募化改造过程中,将面对哪些挑战?对此,龚涛认为,将券商大集合纳入公募监管,参与到公募竞争中来,此举对于券商的业务收入空间来说有了提升,当然也会相应提高券商资管在公募产品的管理要求,所以当下券商如何强化自身公募人才队伍的建设成为最大挑战。

武阅则表示,大集合产品纳入公募监管体系,意味着主动管理占比逐步提升,打破刚兑、规范资金池模式、遏制通道业务,从而使得行业生态格局进一步重塑。券商自身在这个过程中,需要坚守主动管理,提升投研能力,同时做好客户细分和产品多元化,满足客户的多样化投资需求。

而随着门槛较低的大集合产品规范后,对没有公募牌照的券商资管而言,意味着什么?龚涛认为,随着门槛低的大集合产品规范以后,对没有公募牌照的券商资管来说是一道门槛,首先规范后对资管人员要求提升一个档次,其次对现有的合同进行变更以及管理规模有了更高要求,最后会让券商资管在是否获取公募牌照做一个最终选择,也就是有能力有规模的券商资管会上一个台阶获取公募牌照,对于能力弱规模小的券商资管可能就断了大小集合之路。

“可以预见,随着过渡期结束日益临近,对没有公募牌照的券商资管而言,来自监管机构的压力将会越来越大,自身资管产品规模将会被压制在较低的范围内,不排除临时性的窗口指导。”武阅分析道。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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