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浙江世宝股价折戟

作者:梁裕

来源:华夏时报

发布时间:2012-12-07 23:37:00

摘要:然而,游资的热情却很短暂,浙江世宝在暴涨至18.75元后就杀跌至11.35元,几近腰斩。
    华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 梁裕 深圳报道
    上市仅一个月时间的浙江世宝,股价便走出了一波过山车式的行情。作为十八大之前的最后一只新股,在未来行情不确定的情况下,浙江世宝吸引了众多游资追捧,上市首日公司股价暴涨超过600%,刷新了资本市场逾十年的新股上市涨幅纪录。短短的一个多月里连续11次登陆深交所交易龙虎榜,浙江世宝的股价在当前低迷市场下显得尤为突出。然而,游资的热情却很短暂,公司股价在暴涨至18.75元后就杀跌至11.35元,几近腰斩。
    迷你股业绩平平
    浙江世宝是以研究及开发汽车液压动力转向系统的企业,也是目前国内最早具备汽车电动转向系统开发及制造能力的企业。主要客户包括一汽集团和东风汽车集团在内的国内两大汽车集团,此外还有湖北三环、云南力帆、江淮集团、金龙客车、奇瑞汽车、一汽轿车、一汽大众等。
    2005年5月16日,浙江世宝首选在香港创业板上市,2011年3月,公司由香港联交所创业板转至主板上市,为回归A股市场奠定基础。11月2日,浙江世宝正式登陆A股中小板。
    值得注意的是,浙江世宝登陆中小板原计划是要募集5.1亿元,用于“汽车液压助力转向器扩产项目”、“汽车零部件精密铸件及加工建设项目”和“汽车转向系统研发、检测及试制中心项目”的建设。但实际上,公司只发行了1500万股,占发行后总股本比例的5.40%,发行价格为2.58元/股,募集资金只有3870万元。同时,记者还注意到,上述三个项目的实际投资额高达8.44亿元。以目前的募集资金规模,募投项目或将难以实施,浙江世宝在A股的首次募资使其成为史上最迷你新股。
    数据显示,浙江世宝的经营业绩持续增长,近三年营业收入及净利润的复合增长率分别为30.90%和28.35%。自2011年开始,受国内外经济形势和汽车市场发展速度放缓的影响,公司去年实现营业收入和净利润分别为6.26亿元和1.11亿元,分别较上年增长了14.65%和6.05%。2012年1-6月,公司营业收入及净利润分别为3.12亿元及4817.58万元。浙江世宝在其招股说明书中坦承,受宏观经济形势影响,2012年经营业绩可能会出现增速放缓甚至下滑的风险。
    上市之初,浙江世宝引来不少机构和券商的关注。但此次券商对于浙江世宝的评价普遍偏重于保守。国泰君安分析师王稹认为,浙江世宝不值得跟踪。浙江世宝下游主要来自整车新增需求,汽车销量增速决定行业增速。公司由商用车领域逐渐转向乘用车领域,但转向器业务目前局限于自主品牌,自主品牌乘用车的发展滞后制约国产转向器产业额的发展,目前自主品牌配套比例为商用车85%、乘用车50%,市场空间更大的合资整车厂的一级配套商竞争实力强大,格局稳定,公司难以渗透,预计将提高中低端的自主厂商配套份额,但这无疑会加剧竞争,降低利润率;转向器行业下一波机会在于电动对液压助力技术的替代,公司分享蛋糕的实力一般。
    纯粹的市场炒作
    在上市首日,浙江世宝开盘价为15.62元,涨幅高达520.2%,股价最高涨至18.75元,涨幅达626.74%,换手率高达95.15%,盘中三次遭遇临时停牌。
    此后,浙江世宝开始连续杀跌,时至11月30日,仅一个月的时间,公司股价便跌至11.35元,与上市首日的最高价相比,股价几近腰斩。
    资料显示,浙江世宝对于大客户的依赖性极强。2009年至2012年上半年,公司对前五名客户的营业收入分别占公司当期营业收入的71.27%、75.63%、78.60%和77.31%,其中,公司向一汽集团相关单位的销售收入分别为1.9亿元、2.87亿元、2.65亿元和1.1亿元,占营业收入的比例分别为51.99%、52.51%、42.27%和35.21%,集中度很高。这也是许多券商对浙江世宝的态度上显得保守的最大原因。
    在上市之初,业内对于浙江世宝的普遍心理价位在4-4.5元左右,但在市场平淡的情况下,浙江世宝作为十八大之前的最后一只新股,已没有人去关心它的基本面情况,同时浙江世宝的“迷你盘”也给了游资充分的炒作空间,所有的投资者都将目光瞄向了十八大之前的最后一个“题材”。
    从深交所龙虎榜数据来看,浙江世宝此次上涨明显属于游资炒作,全国各地的游资敢死队赫然在列,其中包括中原证券驻马店解放路营业部、中银国际证券武汉武珞路营业部、江海证券厦门吕岭路营业部,以及国信证券深圳泰然九路营业部等,称得上是“众星云集”。他们采取快进快出的策略,持股时间最长的不超过三天,绝大部分游资的持股时间都是在1-2天之内。
    在采访中记者发现,许多分析师对于浙江世宝均不太看好。业内普遍认为,公司的业务在行业内并不突出,技术也没有明显的优势,同时行业内同类型的公司也较多,竞争较为激烈,加之公司对汽车行业有着较强的依赖性,未来的业绩以及二级市场走向均不被看好。许多分析师明确表示,“不愿意继续去关注这家公司。”
    Q&A
    Q:《华夏理财》
    A:国都证券汽车行业分析师丰亮
    Q:浙江世宝为何在弱市下遭遇爆炒?
    A:主要原因在于其发行量不大,价格压得很低,同时浙江世宝的上市可以算是赶上了一个时机,正好是十八大之前最后一只新股,许多游资都抱着博一把的心态去看待。
    Q:公司的潜力是否预期股价相符?
    A:肯定是不相符的。上市首日的上涨纯粹是一次游资的市场炒作行为。其实可以看看浙江世宝在港股的表现就能知道,现在才2.3-2.4港元左右,折合人民币也就2元,所以别看现在跌了这么多,虽然已涨到了11元的价格,但以后肯定还是要跌,现在的价格还远远没有跌够,它的实际价值也就4元左右。
    Q:怎么看待未来公司业绩?
    A:从整体来看,这样的企业在市场上很普遍,既不是行业龙头,技术上也没有优势,再加上二级市场也萎靡,只能说平淡的可能性较大。但谁也说不准它的业绩会因某项技术而爆发。

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