政策放松预期加大早周期行业值得关注

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发布时间：2012-08-29 20:14:00

摘要：政策放松预期加大早周期行业值得关注

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者路晓丹杨卓卿北京、深圳报道

基金经济数据超预期政策放松可能性加大

海富通精选基金经理蒋征
截至4月20日，该基金近一个月净值增长在138只偏股混合型基金中排名第13
近期公布的几个数据都超过市场的普遍预期。一方面3月份最后的放贷速度明显超过了市场的预期，另一方面一季度GDP同比增长8.1%大大落后于市场预期。这一数据组合反而增强了市场对于政府可能出台相关放松政策的信心，因为市场认为3月份最后放贷速度的加快，很可能是政府发现经济增速下降过快之后的调整措施。目前，中国经济整体软着陆的趋势没有改变；未来财政政策方面可能出现更多的配合。随着宏观政策的预调微调，二三季度GDP增长或将好于一季度。我们对4月份市场的判断持中性偏乐观态度，板块方面则可重点关注大金融和强周期领域。

大成新锐产业基金经理刘安田
（截至4月20日，该基金近一个月净值增长在302只普通股票型基金中排名第17）
一季度的宏观数据公布后，市场便对政府政策放松抱有很大的期望。在这种预期下，市场最近从底部有所反弹，而且反弹的品种大都是周期类行业。综合各方面的因素来分析，都可以看出中国经济的潜在增速已经开始下滑，当经济增长、通胀以及政策相互匹配的时刻，便是中国资本市场中期走牛的起点，这一时刻有可能在下半年或是稍微更晚一些才能到来。目前，由于通胀，政府也在逐渐调低经济增长预期，市场憧憬的政府大幅度放松应该不会到来，市场更多的是波段性和结构性机会。我们需要警惕两方面的风险，货币政策出现了重大调整和市场超前的反应。如果货币政策出现了重大调整，那么短期市场会有所转暖，但是不利于后期的走势。

大摩主题优选基金经理盛军锋
（截至4月20日，该基金近一个月净值增长在302只普通股票型基金中排名第21）
在海外股市大涨与政策放松预期的推动下，一季度前期A股大幅反弹。然而，疲弱的基本面和较低的估值迭加，使得近期A股市场面临上下两难的局面。在这样的市场环境下，建议投资于确定性强的、有安全边际的行业和公司，如水利水电、光通信、煤化工、消费等；此外，对于煤炭、房地产等估值较低，但面临不确定性的行业，具有高风险高收益的特性，风险承受能力强的投资者可以保持密切关注。

券商稳增长举措出台概率大4月结构性机会突出

财通证券证券分析师陈健
4月18日大盘报收长阳，大盘再次站在60日和半年线之上。印度央行2009年来首次降息 0.5%，全球多个发达国家和新兴国家的央行上周扎堆召开议息会议，有可能会掀起新一轮降息潮，那么中国央行的行动将会被聚焦。当前经济处于“衰退”的后半期，决策层可能就当前货币、财政政策和一些行业政策等做出微调预调，稳增长举措出台预期加大。技术上短中长期均线大多汇集在2350点，前期高位小双头颈线位2388点仍有压力，而2388点之上有3.1万亿的套牢盘，大盘在有效站稳半年线之后有可能向前期高点区间2478-2536点进军。

齐鲁证券首席策略分析师张治
    我们认为，经济短周期调整二季度见底，但后续回升力度偏弱预期 GDP 上限 9%；预期一季报公布后，2012 年盈利预期偏高的风险基本释放；市场利率总体呈回落态势，但速度可能低于市场预期，且投资者风险偏好短期受到海外因素的影响；三季度末，随地产库存高点和销售旺季的来临，以及潜在的通胀压力，地产调控政策面临二次选择，由此会影响目前的逆周期调节政策和经济的后续走势；就短期市场而言，相对看好 5-8 月，但在欧债风险释放前，指数不具备大幅上升的条件，建议关注下周各国央行的货币政策。

国信证券资深理财顾问林雄建
    经济处于衰退后期向复苏初期过渡中，环比增速在一季度见底的概率很大，同比增速有望在二季度见底；市场在4月企稳回升，结构性机会突出。
    行业配置上，我们之前推荐的投资品、工程机械、耐用消费品、房地产等早周期行业仍然值得关注；2月份起重点推荐的券商股的逻辑依然成立：中短期来看，券商股作为典型的高贝塔行业，受益于成交量放大、市场好转；长期来看，金融创新带来的制度性红利对券商股会产生根本性的、实质的利好。