光伏龙头阿特斯预告二季度毛利率翻倍，光伏行业拐点仍为时尚早

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陶炜 南京报道

5月15日晚，光伏行业龙头企业阿特斯（688472.SH）发布了一份《关于自愿披露公司控股股东2025年第一季度业绩以及2025年第二季度、2025年度经营展望的公告》（下称“公告”）。尽管该公告披露的是其控股股东阿特斯集团的数据，但由于阿特斯集团的绝大部分收入都来自阿特斯，因此该公告信息对推测阿特斯的经营状况有着非常高的参考价值。

公告显示，阿特斯集团2025年第一季度收入12亿美元（折合人民币约86.2亿元），毛利率为11.7%。预计第二季度总收入在19亿至21亿美元（折合人民币约136.4亿至150.8亿元）之间，毛利率预计在23%至25%之间。

收入预计增长六成，毛利率预计翻番，乍一看，激烈竞争中的光伏行业日子似乎好起来了。然而，阿特斯预计的增长，并不是来自光伏行业的贡献，而是源于储能业务的拉动。“储能业务在二季度会有比较大的增长，储能业务的毛利率也比光伏业务高很多。”阿特斯证券事务部工作人员对《华夏时报》记者表示。

而对于光伏行业未来一段时间的业绩表现，不论是阿特斯还是记者采访的其他光伏企业上市公司，均普遍较为谨慎。“光伏大环境目前只是略微好转。”江苏某头部光伏企业的从业者对本报记者说。

二季度毛利率翻番，但并不是因为光伏

尽管阿特斯发布的是控股股东阿特斯集团的业绩数据和展望，且使用了不同的会计准则（阿特斯集团在美国上市）。但由于阿特斯本身就是阿特斯集团最主要的经营性资产，因此两者的经营数据是高度相似的。例如，阿特斯集团一季度的营收是86.2亿元，而阿特斯一季度的营收是85.9亿元。

根据公告，阿特斯集团2025年第一季度收入12亿美元（折合人民币约86.2亿元），毛利率为11.7%。预计第二季度总收入在19亿至21亿美元（折合人民币约136.4亿至150.8亿元）之间，毛利率预计在23%至25%之间。

收入预计增长六成，毛利率预计翻番，但这并不是由于光伏业务的日子好起来了。记者在采访中了解到，阿特斯集团2025年第一季度实现光伏组件出货量6.9吉瓦，二季度预计组件出货量在7.5至8.0吉瓦之间，全年预计在25至30吉瓦之间。虽然光伏组件出货量在二季度略有好转，但并没有出现颠覆性的转变。

二季度收入预计增长的主要原因，其实是来自其储能业务。根据公开信息，阿特斯储能科技（e-STORAGE）截至3月31日，拥有约91GWh的储能系统订单储备。包括签约的长期服务协议在内，已签署合同的在手订单金额为32亿美元（折合人民币约229.8亿元）。2025年二季度，预计储能系统出货量在2.4至2.6吉瓦时之间，全年预计在7.0至9.0吉瓦时之间。“储能业务的毛利率在30%以上，比光伏业务高很多。”前述阿特斯工作人员对《华夏时报》记者说。她同时表示，储能业务这一块，阿特斯布局比较早，尽管目前已经有一些同行也在进入储能领域，但他们还需要时间。

光伏行业尚未到拐点

而对于光伏行业本身，不论是阿特斯还是记者采访的其他光伏企业上市公司，则普遍较为谨慎。

“二季度的话，因为三月到四月是国内抢装期，所以整个市场的毛利率短暂有改善。但是到五月份，整个行业的开工率和价格又在往下走。对于行业拐点什么时候到来，这个没有人能够准确地判断。这一轮大家面临的情况，是以前从未遇到过的。不只是产能大的问题，需求的增长也在放缓。欧洲还有一定的增长，但因为之前发展太快，你也不可能永远保持一个高速的增长。美国情况也很复杂，本身由于各种关税的问题，国内企业基本需要去建厂才能做美国的生意，但美国最近出了一些议案，可能你想去美国建厂人家还不允许你去建。亚非拉美这部分市场的需求也在增加，但目前的体量肯定没有办法和这些发达国家相比。未来会有一个调整的过程，如果这个过程比较顺利的话，可能后面会回到一个相对增长比较好的状态，但是肯定是需要几年时间的。”光伏行业龙头隆基绿能的相关人士对《华夏时报》记者说。

“阿特斯的表现具有一定的特殊性，可能是其独特的市场定位或经营策略的结果。因此，解读这一数据时应谨慎，不能简单地推及其他企业或整个行业状况。要判断光伏行业是否迎来拐点，还需观察其他企业的表现以及整体市场的供需变化。”经济学家余丰慧对《华夏时报》记者说。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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