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又一创新产品来了!超50家公募基金申报同业存单指数基金,能替代货币基金吗?

作者:喻莎 胡金华

来源:华夏时报

发布时间:2021-10-13 12:30:27

摘要:《华夏时报》记者梳理发现,国庆假期前后,公募掀起了同业存单指数基金申报热潮,密集申报同业存单基金的基金公司超过了50家,包括富国基金、平安基金、中欧基金、华宝基金等多家基金公司。

又一创新产品来了!超50家公募基金申报同业存单指数基金,能替代货币基金吗?

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 喻莎 胡金华 上海报道

10月12日,证监会接收了天弘基金、泰达宏利基金、尚正基金、太平基金4家基金公司关于旗下中证同业存单AAA指数7天持有期基金产品的申报材料。

就在前一天,也有光大保德信基金、中信建投基金、汇泉基金和长盛基金4家基金公司的同业存单指数基金产品材料被证监会接收。

《华夏时报》记者梳理发现,国庆假期前后,公募掀起了同业存单指数基金申报热潮,密集申报同业存单基金的基金公司超过了50家,包括富国基金、平安基金、中欧基金、华宝基金等多家基金公司。

“同业存单指数基金的推出一方面丰富公募基金品种,为投资者提供除了货币基金、短债基金外的另一种选择;同时在货币基金规模承压的背景下做到一定程度的分流。从中长期看,也能促进存单市场的发展。”10月12日,光大保德信基金相关人士在接受《华夏时报》记者采访时表示。

超50家基金公司扎堆上报

证监会官网显示,9月30日,第一批同业存单基金产品材料被证监会接收。其中,包括富国基金、鹏华基金、淳厚基金、招商基金、华夏基金等12家基金公司递交了相关材料。

国庆后的第一个工作日,又迎来了30家基金公司对同业存单基金的密集申报,汇添富基金、广发基金、华安基金、万家基金、长城基金、海富通基金等业内大中小型基金公司都参与了布局。

10月9日,申万菱信基金接棒上报;10月11日和12日两天,光大保德信基金、中信建投基金、长盛基金、天弘基金、泰达宏利基金等8家基金公司的同业存单指数基金产品材料相继被证监会接收。

截至10月12日,共有51家基金公司上报了存单指数基金。从上报的产品名称上看,多数基金公司上报的是跟踪中证同业存单AAA指数的基金,也有普通的同业存单基金,如博时基金上报的是同业存单7天持有基金。而从持有期限上看,多数基金设置了7天的持有期,但也有30天的,如汇添富基金申报的是同业存单30天持有混合基金。

据了解,同业存单是由银行业存款类金融机构法人在全国银行间市场发行的记账式定期存款凭证。作为银行短期融资工具,同业存单的期限在1年以内,利率一般高于同期限的SHIBOR,是比较好的流动性管理投资工具。

记者通过Wind数据梳理发现,截至10月12日,同业存单存量16393只,存量规模12.59万亿元,占整个债券市场的10.09%。收益方面,截至10月12日,同业存单到期收益率(AAA)最近1年的收益率为2.70%。

现金管理类产品的有效补充

业内人士指出,同业存单指数基金主要跟踪的是中证同业存单AAA指数。据悉,该指数是信用债类别的指数,成立于2018年1月11日,指数基日为2014年12月31日,基点为100点。该指数成立以来增长较为稳健,走势平稳上升,波动率极低。从月度层面来看,除了2020年6月外,基本没有产生过月度级别的回撤。

该指数为何在近期备受机构投资者,特别是公募基金关注?对此,光大保德信基金相关人士表示,存单由于低风险、高流动性、高收益的特征,一直受到银行、货币基金、公募基金和银行理财货币基金等投资者的青睐。同业存单指数基金属于公募基金新的一个类别,目前市场上暂无相关的同类产品。

“2017年8月31日中国证监会公布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,对货币基金投资于同业存单的比例和信用评级做出了限制规定。存单指数基金的推出一方面可以提高此类资产在公募基金中的配置比例;另一方面在货币基金规模压降的背景下,可以作为现金管理类产品的有效补充,为投资者提供另一种投资选择。因此对于公募基金来说,有一定的布局意义。”上述人士向本报记者表示。

琢磨金融研究院院长姚杨向《华夏时报》记者表示,同业存单指数基金作为一种创新类基金,80%以上的资产都将投资于同业存单。 市场特别是各家公募机构对于此类产品的关注,核心在于其对于近十万亿级别货币市场基金的替代效用。

“过去的货币基金因为有摊余成本法这一估值方式优势,叠加余额宝等互联网平台所普及的T+0赎回效率,2013年以来规模迅速攀升,一度超过10万亿元。但其‘摊余成本+T0交易’的结构背后也累积了一定的市场风险。而且过去长期成为各家基金公司‘冲规模、冲排名’的必用武器,直到近年来监管明确要求行业规模排名改用‘非货规模’之后,利用货币市场基金‘冲规模’的情况才得已大幅改善。 ”姚杨表示。

在姚杨看来,此次监管密集受理各家公司上报的同业存单指数基金,将采用市值法估值,产品净值充分反映资产定价,避免了摊余成本法所带来的潜在风险,将有助于减轻管理人对于流动性管理的压力,有助于减轻监管对于市场流动性问题的担忧,有利于促进资管新规背景下资产管理行业的全方位净值化转型。同时,同业存单指数基金具有良好的指数走势、明确的投资标的、合理的组合久期、可控的信用风险,虽然设置了7天持有期,但依然可以和货币基金、短债基金一起,作为投资者现金管理类产品的有效补充。

如何突破零售端?

那么同业存单指数基金这类创新型产品适合哪类投资者呢?光大保德信基金表示,和货币基金相比,除基金投资范围不同外,在风险收益特征上,自2015年以来中证同业存单指数年化收益率达4.01%,具有更高的投资性价比。由于同业存单指数基金的风险收益特征介于货币型基金和短债基金之间,且以净值化形式管理,此类产品将主要面向零售客户发行,更适合于稳健风险偏好的个人投资者。

姚杨则向本报记者表示:“目前市场传言部分公司已收到‘窗口指导’,此类产品或许不能向机构投资者进行销售募集,是否为真还有待考证。而最终面世的产品形态到底如何,是否只能向个人投资者募集,需要我们持续关注。”

值得注意的是,姚杨强调,对于机构投资者特别是公募基金的“大金主”银行机构而言,多数银行的金融市场部本身日常工作中就需要投资同业存单,如果可以购买此类公募基金产品,除了获取相对稳定的投资回报之外,还可以享受公募基金所特有的税收政策。而且这类产品作为指数型基金,其产品存量理应是典型的“非货规模”,难免许多公募基金公司会有通过此类产品拉升规模特别是短期时点规模的冲动。如何能够合理平衡、有序疏导或管理这些市场实际存在的需求,将进一步考验监管层的能力和智慧。

货币市场基金本身一直有流动性好、安全性较高、收益相对活期存款较好等多重优势,但即使有这些优势,也一直到2013年余额宝出世后,才逐渐走入大众个人投资者的视线,实现了其规模在零售端的快速扩张。

“同理,同业存单指数基金虽然也有其明显的特点和优势,但是如何能够让零售端的个人客户能够理解、接受、投资,将是放在各个基金公司和代销机构面前的新问题。如果这一问题解决得当,必将又是一片新的巨大市场。”姚杨进一步表示。

责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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