【懂酒谛】红星重燃上市梦，想追上“徒弟”牛栏山不容易

A股中“酒味”是越来越浓了。红星二锅头蠢蠢欲动，但要想追上牛栏山还是不大容易。

近日，红星、北冰洋、义利拟组团借壳大豪科技来A股的消息传播网络。其中，因今年A股迎来几波“喝酒行情”，红星成为三者中最受关注品牌。

懂酒谛了解到，红星上市计划最早追溯至2011年，不过最终遭到搁浅。

时隔9年，红星重启“资本梦”时，曾经的“徒弟”牛栏山二锅头所属的顺鑫农业已早早登陆A股。且牛栏山“青出于蓝而胜于蓝”，已成二锅头品类的“一哥”。

红星等拟借壳上市 大豪科技提前涨停被疑内幕交易

11月23日，大豪科技（603025.SH）喜迎涨停。不过，在过去两个月，其一度从高点14.3元/股（9月15日）跌至7.62元/股（11月17日）低点。

次日晚，大豪科技对外宣布，重大资产重组的计划，其拟揽入北京红星股份有限公司（下称“红星股份”）100%的股权。

具体来讲，大豪科技计划以发行股份方式购买北京一轻控股有限责任公司（下称“一轻控股”）持有的北京一轻资产经营管理有限公司100%股权。

其中，一轻控股直接及间接持有红星股份55%股权，一轻拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入前述资产管理公司。

相关资产注入后，该资产管理公司产品包括“红星”品牌系列白酒，“北冰洋”品牌系列饮料产品，“义利”品牌系列食品等。

此外，大豪科技计划以同样方式向北京京泰投资管理中心（下称“京泰投资”）购买其持红星股份45%股份。

另懂酒谛注意到，交易资产最终交易价还需进一步评估后，由双方协商确定。同时，拟向不超过 35 名特定投资者以非公开发行股份募集配套资金。

目前，大豪科技处在停牌状态，其于11月30日发布公告称，承诺12月8日前披露符合相关规定要求的重组预案，并申请复牌。

且由于23日的涨停，大豪科技被疑存在内幕交易。对于此，大豪科技表示，未发现公司、控股股东、交易对方内幕信息知情人等利用内幕信息交易股票的情形。

另外，重组独立财务顾问将按照证监会和上交所相关要求，对本次重组内幕信息知情人是否存在买卖公司股票的情况进行自查。

错失布局全国化先机 放弃“二锅头”商标注册

若本次交易成功，“红星”“北冰洋”“义利”品牌将被装入上市体系中。且由于A股白酒本身热门板块，红星股份欲借壳上市，引起广泛的关注。

公开资料显示，红星股份是国内第一家国营酿酒厂，其独有的“北京二锅头传统酿造技艺”是国家级非物质文化遗产，核心产品为红星二锅头系列白酒。

2011年，红星股份迎来一波改制，一轻控股联合京泰实业（集团）有限公司组建了北京首都酒业有限公司（下称“首都酒业”），而红星股份为主要组成部分。

彼时，出任首都酒业董事长的一轻控股总经理苏志民公开表示，如果能尽快找到合适的壳资源，首都酒业集团将于2012年借壳上市。

“而如果不能借壳上市，则将在3年内登陆A股市场。” 苏志民称道，可到2014年，上市的资本梦还是没有实现。

红星曾作为北京二锅头的第一品牌，不过却渐被牛栏山二锅头所超越。且后者早于前者完成全国化布局，其所属的顺鑫农业更是在1998年成功上市。

懂酒谛注意到，红星与牛栏山还存在一层师徒关系。

公开资料显示，1965年，红星前身北京酿酒总厂受政府委托，向北京19家郊县酒厂进行扶持管理，传授二锅头技艺，其中就包括顺义牛栏山酒厂。

而如今“青出于蓝而胜于蓝”，牛栏山无疑是二锅头品类的一哥。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受懂酒谛采访时提到，红星二锅头就算上市成功了，已经没有高速增长及全国化布局的红利，现在只能依托清香型这一品类实现增长，资本市场上会给红星一些资源，让其加速整个布局。“就算五年后，回顾复盘的话，红星跟牛栏山之间还会存在着差距。”

懂酒谛走访北京北五环线下商超时发现，牛栏山被摆放在较为显眼的地方，且种类与铺货面积明显高于红星。

另牛栏山、红星还有个共同点，就是价格虽有百元以上，不过主要价格还是20元到50元不等，群体为普通老百姓，且频次较高。

对于此，朱丹蓬表示，从终端表现、铺货率、曝光率及产品呈现形式来看，红星二锅头跟牛栏山二锅头差了很多个档次，在北京能看到红星，如果在广东、湖南等，除了大一点的商超，其他地方可能看不到红星。

而这些特点注定对产品忠诚度，成为分出高下的关键。有观点认为，虽红星历史更长，但由于没有上市，关注度、青睐度相比要稍逊色很多。

2017年到2019年，顺鑫农业对应的白酒业务营收分别为64.51亿元、92.78亿元、102.89亿元。

而红星股份未对外披露经营业绩，据媒体报道，有业内人士估算，其处在二锅头品类的二线阵营，营收规模可能不到20亿元。

此外，红星股份的失误不仅是错失全国化布局先机，还主动放弃“二锅头”的全名称商标注册，仅用“红星”的注册商标，导致后续诞生十余个二锅头品牌。

另值得一提的是，2020年9月，红星股份高调宣布，进入高端市场，推出了清香型白酒“红星1949·大师传承”。对于红星股份而言，要想在高端成名站住脚跟，工艺和历史并非短板，可如何扭转低价酒认知，这仍是一项挑战。

且在朱丹蓬看来，红星进入高端市场，其实风险很高的，先不论对销量有没有帮助，最起码对利润蚕食是非常厉害的。

责任主编：任冠群 主编：寒丰

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