“喝酒吃药”行情卷土重来 机构人士建议：坚持长期投资

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 见习记者 喻莎 上海报道

今年以来，白酒板块涨势迅猛，但是过去两个月稍显颓势，北向资金不断卖出白酒股。而受益于中秋、国庆长假催化，节后消费回暖，白酒板块重获市场关注，在三季度一度抛售白酒股的北向资金近期重返白酒板块。

同时，受国内外部分地区疫情反复影响，医药板块也迎来上涨。10月16日，老牌医药蓝筹股白云山涨停，香雪制药、新光制药、阳普医疗、吉药控股等也涨停，一批医药股跟风而上，涨势良好。

机构普遍认为，长假之后，在众多利好政策的推动下，A股市场一改颓势，众多主流板块轮番放量上涨，新一轮上涨行情呼之欲出。白酒、医药经历此前一个月的震荡调整，现在三季度业绩即将披露，叠加年底消费旺季到来、新冠疫苗及药物研发等影响，预计又将迎来一波行情，细分龙头景气或将延续。

“喝酒吃药”行情再现，相关主题基金还能上车吗？10月16日，诺德基金基金经理顾钰在接受《华夏时报》记者采访时表示，白酒和医药行业今年涨幅较大，但由于行业的空间大以及竞争格局相对较好，因此龙头公司业绩的可预测性和可持续性都较强。从中长期来看，白酒和医药行业基本都会有不错的投资价值，行业内的龙头公司大概率会实现超越行业的成长。如果是中长期的时间维度，医药、白酒主题基金也还是具备长期投资价值。

节后白酒表现亮眼

白酒板块近日重获市场关注，10月12日，白酒板块涨幅达到4.59%，从个股看，13日洋河股份一度涨停，收盘涨幅达到8.97%；14日鬼酒股价破百，成为A股第七只百元白酒股，此外，水井坊、山西汾酒、等二线白酒股继续上涨，出现了节后三连阳的走势。

值得注意的是，在三季度一度抛售白酒股的北向资金近期也重返白酒板块。东方财富数据显示，7月初至9月底的沪港通和深港通前十大活跃成交股中，北向资金净卖出五粮液超164亿元，净卖出洋河股份11.99亿元，净卖出贵州茅台2.61亿元。而在10月9日和12日，贵州茅台分别被净买入6.73亿元和7.57亿元；五粮液分别被净买入3.75亿元和9.85亿元。

对于白酒节后强势反弹的原因，顾钰向本报记者表示：“从逻辑上讲，由于新冠疫情的影响，今年上半年的走亲访友等聚会需求顺延到中秋国庆旺季。节后渠道的反馈也验证了这一判断，白酒动销情况改善明显超出预期，高端白酒的批价相对坚挺，疫情的影响逐渐消散，整体景气度向好。”

优美利投资董事长贺金龙在接受本报记者采访时表示，白酒板块节后重获资金青睐主要原因是外围疫情消息加重，受到双节以及秋季糖酒会的影响，资本和市场情绪有回到“吃药喝酒”防御板块的情绪，白酒板块率先得到修复。

私募排排网未来星基金经理胡泊也表示，流动性缓解，权益类市场政策暖风不断，双假期间消费超预期、白酒价格上涨、三季报业绩等因素成为近期白酒反弹的主要原因。

展望后市，胡泊进一步指出，现在白酒板块已经处于历史估值的相对高位，对于其未来走势应该以相对谨慎乐观的态度来对待。

顾钰则表示，中长期逻辑来看，白酒行业受益于经济的复苏和消费升级，同时行业内几乎没有海外竞争对手，也很难有新品牌入局，价格分层好，行业有较好的竞争格局。龙头公司品牌优势明显，业绩成长具有确定性和持续性。营销和渠道能力强的区域名酒，也值得重点关注。

“有统计显示2015年6月12日以来，虽然上证指数下跌34.94%，但酒类指数逆势上涨192.6%。目前中证白酒指数回调，也是超涨修复估值的一个正常过程。在明年节前消费指数尤其是白酒均有大涨的行情，且消费氛围基本恢复，预计四季度的白酒板块依旧保持良性势头，推荐业绩确定性高的次高端龙头的低估值修复机会。”贺金龙进一步分析道。

医药股行情有望延续

一起复苏的还有医药生物板块，“吃药”行情再起。10月16日，老牌医药蓝筹股白云山涨停，香雪制药、新光制药、阳普医疗、吉药控股等涨停，一批医药股跟风而上，涨势良好。

同时，三季报已经进入到披露窗口期，业绩成为大家关注的焦点。而已披露三季报业绩预告的64家医药生物公司中，38家预喜占比59.38%。

对此，顾钰认为，从全年的角度看，新冠疫情的影响很复杂并且持续时间较长，国内存在点状复发的可能性，海外尤其欧美仍持续蔓延以及反复，还未见明显拐点，因此医药股的行情有望延续。今年医药行业整体估值水平有所提升，但估值会被业绩增长所消化，同时医药行业的马太效应很显著，核心资产维持高估值很可能将成为常态。

森瑞投资董事长林存对《华夏时报》记者表示，在目前已披露的三季度业绩预告医药公司中，部分受益于疫情，另外一部分非受益于疫情的标的三季度也都恢复得还不错，医药行业是刚需行业，随着国内疫情的控制，疫情受损股会逐渐恢复增长。

展望后市医药行情发展，顾钰表示，从中长期来看，受益于庞大的本土市场、人口老龄化及经济发展带来的人均诊疗费用提升，医药行业的需求旺盛且确定性强；从结构上看，医保控费将资金结余用于临床急需和创新药，非医保医疗产品市场有望持续扩容。

林存表示，短期受益的一些疫情股可能会分化，因为国内基本控制，如果需要维持业绩的话主要还是看出口。长期来看，一些成长型的企业在后期会更有潜力。目前业绩披露的标的不多，后续市场应该会随着三季报的披露，一些恢复不错的成长企业会有所表现。

坚持长期投资

中原证券指出，国庆长假之后，在众多利好政策的推动下，A股市场一改颓势，众多主流板块轮番放量上涨，新的一轮上涨行情已呼之欲出。

白酒、医药两大公募基金抱团重仓的板块也带给市场无限遐想，“喝酒吃药”行情再现，后续是否会持续上涨？现在上车还来得及吗？

“白酒和医药行业今年涨幅较大，但由于行业的空间大以及竞争格局相对较好，因此龙头公司业绩的可预测性和可持续性都较强。从中长期来看，白酒和医药行业基本都会有不错的投资价值，行业内的龙头公司大概率会实现超越行业的成长。如果是中长期的时间维度，医药、白酒主题基金也还是具备长期投资价值。”顾钰向本报记者表示。

贺金龙接受记者采访时表示，今年第三季度，医药板块股票整体上有一定幅度的回调，但从前三季度来看，今年医药板块股票整体上仍然录得非常大的涨幅，估值依然处于历史中高位置，依然看好医药行业未来的发展，中长期来看，医药行业仍然是一个非常值得投资的好行业，会不断出现新的未被满足的临床需求，但也会伴随着行业内的结构性分化。因此，在医药板块寻找业绩预喜，前期回调的低估值企业股票依旧可以获得较好的投资回报。

“‘吃药喝酒‘历来是A股市场长线牛股的集中地。特别是在经济下行的困难时期，医药和白酒板块表现更为抢眼。在熊市中也更能抗跌。而在医药板块中，生物制药则是医药板块中最有可能成为高价股的股票，因为生物医药的技术难度大，一旦研究成功技术壁垒高，商用价值大，拥有较高的价格制定权。因此，由于外围因素不稳定的环境下，防御板块的资产配置是必需的，在选择基金的时候，投资者依旧可以选择一些以生物制药为主，预期好的股票持仓为主的基金去上车。在消费板块，适逢节前消费氛围大涨，股市价格表现会提前兑现预期，消费板块依旧是中长期资产布局的优质赛道。”贺金龙进一步补充道。

不过也有专业人士对上述板块短期持谨慎态度，胡泊就表示，近期市场又出现了周期股以及银行保险等权重股的上涨迹象，所以行业的轮动有可能发生，需要进一步的观察。

“虽然医药和白酒短期配置的性价比不高，但基于医药和白酒的成长性和业绩增速的确定性，内需刺激下，白酒和医药依旧可以作为长期投资的重点配置品种。”胡泊向本报记者进一步分析指出。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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