群发遭遇市场调整 指基业绩面临大考

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

　　名将也有落难之时。近日，一批今年以来成立的沪深300指数基金在市场震荡中深幅调整，备受市场关注。指基群发却遇到了市场调整，业绩面临考验。
    根据Wind资讯数据统计，7月10日至9月22日，今年以来成立的沪深300指基中，鹏华沪深300下跌7.35%，其业绩基准下跌7.51%；南方沪深300下跌7.34%，其业绩基准下跌7.56%；工银瑞信沪深300下跌6.90%，其业绩基准下跌7.46%。
  　　德圣基金研究中心分析师肖锋在接受《华夏时报》记者采访时表示：“建仓期内的新指基跑输跟踪标的是正常的，不能和已经建仓完毕的老基金相比较。处在建仓期的新基金可以做灵活操作，可以择时，只要在契约规定的建仓期内建仓完毕拟合指数就行。”

跟踪误差更重要
　　  部分指数基金出师不利，使投资者对其建仓策略产生一定疑问。国信证券的指数型基金专题研究报告中，分析了截至2009年8月27日建仓完毕的指数型基金，发现除了广发沪深300，其他指基的建仓周期都大于25个交易日，大部分选择的是慢速建仓，指数基金建仓偏向择时的痕迹非常明显。指基在建仓过程中，要做到准确地择时非常困难，一旦方向估计错误，在建仓期会大幅跑输基准，并且在以后很难弥补，短期内快速建仓是最优选择。
  　　广发沪深300成立于2008年12月30日，建仓期处于大盘底部，随后大盘单边上扬，广发沪深300是典型的采取快速建仓策略的指基，赶上了反弹。今年3、4月份集中成立的3只沪深300指基建仓速度稍慢，但都赶上了上半年行情，已经建仓完毕进入稳定期。工银瑞信沪深300成立于3月5日，南方沪深300成立于3月25日，鹏华沪深300成立于4月3日。
    根据Wind资讯数据统计，7月10日-9月22日，鹏华、南方、工银瑞信旗下的沪深300指基分别跑输业绩基准0.17%、0.22和0.57%。截至9月23日，这3只基金净值分别为1.081元、1.143元和1.109元。建仓较早的广发沪深300净值为1.453元，而正在建仓期中的华夏沪深300已经跌破9毛关口，净值为0.892元。
  　　中原证券基金分析师陈姗姗在接受《华夏时报》记者采访时表示：“华夏沪深300还在建仓期，所以和标的指数的走势差异相对大一些，再加上可能其现在持有的是一些最近跌幅比较大的股票。建仓策略不同可能会使建仓的成本对基金净值表现有一定的影响，指基的基金经理在建仓期把握的能动性最大，因为建仓之后主要还是跟踪指数，这时候基金调仓的幅度相对小很多了。”
　　  肖锋表示：“建仓期确实比较关键，但后期的跟踪误差更重要。建仓期的表现对以后业绩没有决定性因素。同质产品从根本上讲没什么区别，都是沪深300指基，主要看其自身品牌、跟踪误差和交易费用。”

重点关注规模和费率
  　　同是沪深300指基，不同公司的产品该如何选择，几位分析师给出了共同的建议：关注跟踪误差、费率和基金规模。
　　  肖锋认为指基投资者可配置两只，沪深300指基作为基础配置，因为其涵盖范围突出，再根据自己偏好的风格配一只，比如看好中小板就配中小板指基、深证100，看好蓝筹就配上证50、央企50指基。沪深300指基里，华夏沪深300的成本最低，大成沪深300的跟踪误差最小，嘉实的跟踪总误差很小，对收益有一定正面影响。其他的跟踪误差相对大一些，对收益有一定负面影响。
　　  关于沪深300指基如何选择，陈姗姗告诉记者：“我觉得得看跟踪误差、费率和基金规模三方面。嘉实的相对好一些，跟踪误差比较小，费率比较低，300多亿的规模也能够保证比较好的流动性。国泰和大成的跟踪误差都比较小，不过大成的管理费和托管费高一点，那我觉得不如选个费率低一点的了。华夏沪深300短期可能和业绩基准的一致性还会有差异，毕竟还在建仓期，应该过一阵子就会稳定下来。其他沪深300指基跟踪误差稍微高一点，而且规模比较小，不是特别有优势。”
　　  章辉表示：“长期看都一样，短期看费用和跟踪误差。嘉实沪深300是LOF基金，交易成本低，流动性好。

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