股基半年平均涨46% 高仓位成为制胜法宝

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

　　2008年的阴霾已过，2009年上半年基金行业迎来了截然不同的景象。去年的高仓位之殇，今年摇身一变成为制胜法宝；去年的伸手就挨打，变成了今年的不出手就落后；去年的站稳了吃亏少，变成了今年灵活把握行业轮动。
    根据WIND资讯统计，截至6月23日，今年以来180只可比股票型基金（除去今年以来成立的新基金）平均净值增长率为46%。
仓位决定胜负重现
  　　今年以来，股市如火如荼反弹，基金也扬眉吐气了一番，但基金净值增长率落后于各种主要指数反弹幅度。
    根据WIND资讯统计，截至6月23日，今年以来上证综合指数上涨58.87%，深证成份指数上涨71.55%，上证基金指数上涨57.39%，深证基金指数上涨48.88%，股票基金指数上涨46.55%。
  　　银河证券基金分析师王群航在接受《华夏时报》记者采访时表示：“和去年一样，仓位决定胜负。仓位越高，越能赶上大盘的反弹，基金平均仓位下的业绩肯定跑不过指数。今年上半年决定基金业绩有三个因素，首先是仓位，今年高仓位的基金反弹速度最快，其次是对行业、个股的选择，第三是灵活的交易策略。”
  　　股票仓位高低成为决定股票方向基金业绩的主要因素。根据WIND资讯统计，截至6月23日，排在前10位的基金中8只为指数型基金，另两只是高仓位的中邮核心优选和华夏复兴。接近满仓的标准指数型基金表现最好，而混合基金里面的平衡型基金和灵活配置型基金业绩普遍较差。
  　　国都证券基金分析师苏昌景也告诉记者：“上半年基金排名有一个明显特点，主动型基金落后于被动型基金。由于基金对熊市底部判断不一样，有些认为底部到了，或者被动套牢保持高仓位；有些基金比较谨慎，开始一直轻仓，加仓较晚。所以当市场反转时，高仓位基金和被动型基金跑在前列。下半年估计会有一些转变，主动型基金更能把握市场轮动。”

业绩差距达62%
  　　大盘在争议中上行，而刚开始时基金保持谨慎，后来才缓慢加仓的态度，造成了今年上半年基金业绩差距加大。
  　　在接受采访时，苏昌景向记者表示：“去年四季度末，基金仓位差异就很大，达到历史高点，而今年大多数基金在二季度才开始较快地提升仓位，虽然现在基金仓位集体保持高位，但加仓的滞后性造成了业绩分化严重。”
  　　根据WIND资讯统计，截至6月23日，今年以来180只股票基金中业绩最好的中邮核心优选上涨72.35%，表现最差的天弘永定成长仅上涨10.66%，差距达到61.69个百分点。而2008年全年业绩最好的荷银成长和最差的大摩基础行业差距为34.81个百分点。
  　　中邮核心优选由去年倒数第三的业绩，半年跃升为第一，超越各种指数型基金的反弹幅度令投资者十分欣喜。而这戏剧化的一幕背后还有很多有趣的小故事。
  　　去年年底，一位沈阳的投资者打电话给王群航，抱怨自己把辛辛苦苦积蓄的20万元投了中邮核心优选，亏得不到10万。他问：“我想赎回中邮核心优选，买跌得少的基金行不行？”王群航告诉他，换别的不如持有中邮，跌得快，涨的时候也快。而今年上半年，中邮核心优选的回升幅度已经超过去年61.62%的跌幅。
　　  而对于一些去年表现好，今年一落千丈的基金，一位不愿具名的分析师表示：“主要是仓位没跟上来，其次是对市场行情的把握出现偏差或者由于契约规定所限，今年一季度和二季度市场风格迥异，4月以前多是中小市值股票‘乱蹦’，5、6月份大盘蓝筹才翩翩起舞。”

把握行业轮动取胜
  　　除了高仓位因素，不同的投资方向也是今年上半年基金业绩差距加大的原因之一。根据WIND资讯统计，截至6月23日，今年以来上证180指数上涨70.55%，上证50指数上涨68.35%，沪深300上涨69.66%，中小板100指数上涨50.41%。尤其是二季度，沪深权重股的反弹远远超过中小板股票的涨幅，灵活地把握行业轮动也是上半年基金业绩领先的法宝。
  　　王群航提醒说：“这要看产品设计，有些基金按自己的投资风格和方向，由于坚守策略，表现不是太好，那不是基金的错，投资者买产品要认可基金的投资方向和策略；如果契约没有明确方向，没有抓住市场热点，那就是基金的错。”
    苏昌景也表示赞同，他说：“基金的风险定位不一样，中邮核心优选是高风险基金，泰达荷银成长是低风险基金，国外就是把风险控制交给投资者，毕竟基金经理不能充当全能的投资人。从上半年基金业绩来看，基金择时效果并不好。”
　　  从基金公司规模来看，苏昌景认为，上半年基金业绩和规模有一定的相关性，尤其是大型机构投资者应该考虑交易对手风险，比如日前曝光的融通基金老鼠仓事件，教育投资者更应从大局上考虑，关注公司治理结构，大基金公司仍为不错的选择。

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