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年底分歧突然加大基金经理谁是大忽悠?

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-12-25 14:12:57

摘要:历史总是惊人的相似。2008年的圣诞节前夕,阴霾笼罩A股,2008年12月23日,沪指大跌4.55%,基金经理们分歧明显,乐观者锐意加仓,悲观者裹足不前。

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

  历史总是惊人的相似。2008年的圣诞节前夕,阴霾笼罩A股,2008年12月23日,沪指大跌4.55%,基金经理们分歧明显,乐观者锐意加仓,悲观者裹足不前。
    2009年12月23日,沪指微涨0.76%,而沪指面对的却是11月24日以来的第三波跳水,上周沪指大跌4.11%,本周二,12月22日沪指又大跌2.32%,3000点岌岌可危。11月份多数基金经理们预言的跨年度行情并未如期而至,一波波的跳水使曾经整体乐观的基金再次出现分歧。
五大基金逆势加仓
    根据浙商证券测算,305只偏股型开放式基金的平均仓位上周小幅增长,由前一周的80.25%上升至80.91%,平均仓位的增仓幅度为0.66个百分点。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响,基金整体表现为主动加仓,主动加仓的幅度为1.52个百分点,主动加仓的基金在基金总数中的占比为72.79%。上周五大基金公司同时加仓,华夏、博时、嘉实、易方达和南方这五家资产管理规模最大的基金公司中,南方的平均仓位相对较高,嘉实的平均仓位相对较低。
    渤海证券测算数据也类似,上周南方基金仓位继续保持在85%左右,而且处在加仓阵营。南方基金首席策略分析师杨德龙乐观地向记者表示:“上行趋势没有改变。目前A股估值已十分接近全球水平,具有投资吸引力。2010年市场将以震荡上行为主,行业轮动将是其重要特征。”
    近日的下跌,杨德龙认为有两个原因,一个是资金链非常紧张。信贷规模从中央经济工作会议之后控制比较严,每个月只有2900多亿,即使考虑到季节性因素,下降也太多。需求方面非常大,最近IPO速度非常快,而供给跟不上,虽然募集了一些新基金,但他们也不愿意快速建仓。另一个是政策退出。房地产政策退出超过预期,中央经济工作会议刚刚召开没有几天,说政策基调不会变,地产五部委就发布了一些政策。大家就会担心房地产是拉开了这次退出的序幕,在2010年一些政策退出的消息肯定会陆续出来。
    而根据2008年年报,2008年四季度华夏和南方的仓位都很低,华夏大盘精选仓位62.05%,南方优选价值仓位62.23%,南方盛元红利仓位62.36%。而2009年年末,五大基金公司却都较为乐观,根据渤海证券测算数据,南方与易方达基金仓位继续保持在85%左右;博时与华夏基金仓位均在80%左右;嘉实基金仓位相对较低,约为77%。
低仓基金看空年末行情
    目前仓位相对较高的基金公司有交银、中邮和华商等基金公司,这些基金公司旗下偏股型基金的平均仓位均在90%以上。海富通、泰达荷银和兴业全球等基金公司旗下偏股型基金的平均仓位则相对较低。
    与高仓位且加仓的基金相比,低仓位的基金也未现完全看空的态势,而是出于对年末行情看空,短期不乐观,担心在市场波动加剧之际基金净值受到拖累。
    比如海富通基金,根据渤海证券测算数据,海富通基金上周平均仓位73.39%,而前一周仓位77.51%。海富通基金认为,地产板块近期受到较多利空消息冲击,而未来是否还会出现更多地产业的利空政策,还有待于进一步观察前期政策带来的影响和反应。在年底市场扩容加速的前提下,资金面显得不是很宽松,宏观经济总体表现未有太多惊喜,很难让大盘蓝筹板块出现大幅上涨,但是在市场波动加剧的情况下,蓝筹股的抗跌会表现得相对较强。
    和2008年底一样,泰达荷银基金2009年底仍然保持谨慎的低仓位。2008年四季度,泰达荷银成长仓位60.48%,泰达荷银稳定仓位为61.72%。根据渤海证券仓位测算数据,泰达荷银上周平均仓位为71.65%。熊市的冠军在2009年底依然保持相对谨慎。而2008年的多头上投摩根也变为谨慎派。上投先锋基金经理许运凯告诉记者:“12月以来,股权融资节奏明显加快,创业板、中小板、主板新股密集发行,市场扩容使资金需求明显扩大,近期美元反弹也对资金面形成影响,在目前基本面缺乏真正亮点的情况下,市场经过之前的连续快速下跌,做空动能减弱,大盘将逐渐寻找支撑,维持震荡格局。”根据渤海证券仓位测算数据,上投摩根基金上周仓位77.94%,比前一周下降3.13%。
钢铁有色板块分歧大
    对行业的判断,年底各位基金经理的分歧也比较大。在国投瑞银2010年投资策略会上,国投瑞银瑞福分级基金经理黄顺祥表示,未来可关注三条投资主线:一是2010年一季度看好受益于需求复苏和PPI回升、业绩改善空间大的周期性行业,如煤炭、化工、钢铁、建材等;二是全年看好受益于内需驱动、业绩增长确定性强的消费类行业,如金融银行、保险、家电、医药、食品化工、零售等;三是围绕政策刺激的主题性投资机会,例如低碳经济、西部开发、上市公司融资功能再发现与股权激励红利等主题。
    而中邮基金投资总监彭旭日前在接受记者采访时则建议:“不要配钢铁股。钢铁、造纸、有色加工,我都不看好。”彭旭认为,这些跟中国投资一起成长的行业未来只有淘汰,得经历一个阵痛,整合完了之后才能恢复新的景气。未来三五年钢铁只有交易性机会,没有持续投资的机会,涨一波就得跑。未来五年是金属、有色、加工行业洗牌的时候,阶段热点会有,但不可持续,因为中国的投资是在往下走的。因为2010年的投资主线是在不确定中寻找确定的元素。
    但浦银安盛基金却反其道而行之,钢铁、贵金属等行业都比较看好。浦银安盛认为,2010年的投资机会可以归纳为保增长、调结构和防通胀三个层面的内容。


 

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