审批加速债市飙涨债券型基金称“王”

来源：华夏时报

发布时间：2008-10-11 15:36:00

摘要：审批加速债市飙涨债券型基金称“王”

审批加速债市飙涨债券型基金称“王”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者高和平北京报道

对于四季度债券型基金走势，大成基金投资部副总监、大成债券、大成强债基金经理陈尚前告诉记者，三季度债券价格已经上扬较高，债券投资的波动性加大，预计债券型基金净值的波动性也会加大。“债券型基金分为两类，即纯债型债券基金和配置型债券基金，前者预计收益继续稳步上行，但基金净值会有波动；后者的收益受权益类市场影响更大些。”

    在证监会“绿色通道”政策的扶持下，债券型基金如鱼得水。以往从上报到审批需1-2年时间，目前已经缩短至2-3个月的时间，募集额也节节攀高。
    在政策暖风频吹的同时，债市如市场预期，走出一轮强劲的上涨行情，债券基金直接受益。
    分析原因，基金公司认为，贷款利率和准备金率双降的时间比市场预期大大提前，这两项政策的出台改变了市场对未来政策趋势的预期，货币环境将合理放松；而监管层的有意识放松导致市场资金宽松，超出预期；下半年通货膨胀走低的预期也起到了强心针的作用；其他市场不景气使资金天平开始倾向债市。
绿色通道成就火热募集
    截至9月底，今年共发行了23只债券基金，创下2005年以来的最高纪录。
    据了解，从2003年到2007年长达5年的时间中，新成立的债券基金数量分别是10只、1只、2只、7只和3只。2008年发行的债券基金数量，目前已经超过了之前5年债基数量的总和。
　　从募集份额分析，根据天相统计，今年以来已成立的债券型基金募集总份额接近600亿，而去年成立的债券型基金总份额仅61亿。
    债券型基金的火热募集，源于证监会从去年年底开始针对债券基金实行的“绿色通道”政策。
    在2007年年底举办的“中国证券投资基金国际论坛”上，证监会副主席桂敏杰更是公开表示，对市场短缺、结构失衡的公募产品，如货币基金、债券基金等产品将采取“绿色通道”予以支持和鼓励。
    有了监管层的“政策倾斜”，债券基金大行其道。
    某业内人士分析，实行“绿色通道”政策后，基金公司可以在申报偏股基金的同时再申报一只债券型基金，债券型基金不另算名额。同时，大幅提升债券型基金的审批速度，以往至少需要1-2年审批的债券型基金，实行“绿色通道”只需2至3月就可以审批下来。
    记者从多家基金公司了解到，债券型基金新近扎堆募集。
    信诚三得益债券型证券投资基金8月25日起通过各销售机构向社会公开募集，截至9月24日，基金募集工作已顺利结束。公司对外表示，本次募集的净认购金额接近20亿元人民币。按照每份基金份额面值1元人民币计算，募集发售期募集的有效份额为19.92亿份。信诚基金公司内部认购份额达142万，占基金总份额的0.07%。
    泰达荷银基金管理有限公司也发布公告，公司旗下首只债券型基金泰达荷银集利债券型基金合同已于9月26日正式生效。该只基金自8月25日至9月23日完成募集工作，共募集约22.9亿份基金份额。
    东吴基金公司旗下东吴优信稳健债券基金于10月6日发行。
    而随后几天内，还将有南方恒元保本基金等至少4只新基金开始正式发行。
    与股票型基金的惨淡相比，债券基金注定是今年的“王者”。
四季度债市震荡上扬
    国债指数连续创出历史新高。有数据显示，在9月份的前7个交易日内，上证国债指数五度刷新历史新高，累计上涨0.45%。10月8日，上证国债指数当日强劲上扬30.68%，创出历史第二大单日涨幅；10月9日，仍强势上涨0.43%，以118.13点收盘，盘面表现令人热血沸腾。
    四季度债市能否继续延续好的势头？
    在采访中，多家基金公司认为，在货币政策放松预期和通货膨胀下行的背景下，同时考虑到三季度债券市场收益率曲线下降很快，预计四季度债券市场将会震荡上扬。
    富兰克林基金公司认为，短期来看，债券市场可能还会出现大幅度上涨，但也存在对利好因素有过度反应的可能。未来一段时间，债券市场可能面临调整的需要。
    首先，通胀可能有反复。9、10月份政府可能开展理顺资源价格的政策。水价、电价、成品油价等都具有上调的可能性。这部分资源价格调整将影响通货膨胀预期，进而对市场心理产生影响。假设上调电价10%，对CPI的直接拉动在0.4个百分点，同时通过影响制造企业成本间接影响CPI其他部门价格。
    其次，利多因素基本上已经消化。已经存在的各种有利因素，基本已经作为预期被市场所消化，市场需要新的刺激因素。从政策面来说，连续的利好政策出台在目前通胀阴影未散去的环境下显然可能性不大。短期来看，难以形成新鲜的刺激因素。
    再者，收益率的绝对水平较低，特别是政府信用债券。“我们估计明年中国的通货膨胀率仍将维持在4%-5%左右的水平，如此，目前10年国债和20年国债收益率水平分别为3.68%和4.05%，通胀水平和债券收益率并不匹配。”公司研发部分析。
债基净值波动会加大
    受益于债市反弹，进入7月份以来，债券型基金开始温和上攻。
    根据中国银河证券研究中心的报告，9月份，各类债券型基金都取得了良好的收益，平均净值增长率均高于1.1％。截至9月25日，大成债券今年以来的净值增长率达到了5.30％，排名第一。排名第二的交银施罗德增利债券净值增长率达到了5.18％。在统计的20只债券型基金中，净值增长率最少的也有1.034％。
　　取得如此良好的收益，中国银河证券研究中心认为，这主要得益于债券市场有良好的上涨表现。此外，股票市场行情在经历了上旬、中旬的连续下跌之后，在下旬迎来了强烈的反弹。部分基金在投资债券的过程中获得了较多的收益。
    对于四季度债券型基金走势，大成基金投资部副总监、大成债券、大成强债基金经理陈尚前告诉记者，三季度债券价格已经上扬较高，债券投资的波动性加大，预计债券型基金净值的波动性也会加大。“债券型基金分为两类，即纯债型债券基金和配置型债券基金，前者预计收益继续稳步上行，但基金净值会有波动；后者的收益受权益类市场影响更大些。”
    投资者需要注意的是，债券型基金并不是毫无风险。债券型基金主要投资于利率产品，包括国债、中央银行票据和公司债等信用产品。国债、中央银行票据虽然本金无风险，但是随着市场利率波动，债券价格就会波动，尤其是债券组合期长的债券基金，基金净值波动会更大；而公司债等信用产品除了利率风险还有信用风险，债券价格波动会更明显。
    但是，市场人士对未来一年内债券市场走势继续保持乐观。从长期配置和投资者风险收益匹配角度分析，债券型基金仍然是投资者的良好选择。