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2600点高位震荡 基金看多做空?

作者:丁学梅

来源:

发布时间:2009-05-15 17:10:00

摘要:2600点高位震荡 基金看多做空?

 

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 丁学梅 北京报道

   华商基金研究部总经理田明圣表示:“从整个市场运行趋势上讲,虽然还是会震荡,但我们中长期保持乐观,认为指数在2500点到3000点这个区间比较合适。”

    大盘在心跳声中持续反弹。自5月7日,沪指突破2600点后,就一直保持在2600点附近高位震荡,而基金对后市的看法一片乐观,似乎没有歇歇脚的意思。
    这种乐观也引来一些担心的猜测,基金是否在看多做空?集体乐观是否是大跌的前兆?近日基金到底是在加仓还是在减仓?


加仓银行地产石化
    根据中投证券基金仓位监测双周报,截至5月8日的最新测算结果显示,259只开放式偏股型基金的平均股票仓位为84.39%,相比两周前的平均仓位变动2.72%。单只基金中加仓幅度超过10%的股基占样本数的21.5%。
    基金加仓到底加到了哪儿?北京一位公募基金经理告诉《华夏时报》记者:“从这两天的盘面上就不难看出,银行、地产、钢铁、煤炭、汽车是资金追捧的对象,基金加仓是这些板块成为上涨主力的一大原因。我们近期也一直在做结构调整,跟前段时间相比,增仓了一些大盘蓝筹,只是把蓝筹的比例恢复正常。其实大盘风格和小盘风格的股票有时交替表现,不一定绝对地持有哪个风格的就好。我们主要还是看估值,紧跟热点,不太按照盘子大小来划分明显的风格。”
    华商基金研究部总经理田明圣则特别看好石化行业,他告诉记者:“我们的调整方向一是紧跟政策,把握不同的行业轮动,二是紧跟经济复苏过程,把握各行业的复苏顺序,我们认为现阶段化工行业有机会。从整个市场运行趋势上讲,虽然还是会震荡,但我们中长期保持乐观,认为指数在2500点到3000点这个区间比较合适,2600点还是有机会的,不必大幅减仓。不过向下也可能有10%到20%的调整空间,这有待观察,目前还未有大幅下跌迹象。”
    博时裕富基金经理张晓军也比较乐观,而且也对房地产比较看好。他表示,大盘在人们的犹疑中不断走高,市场的上涨幅度超出了多数人的预期。但市场估值可能仍有抬升的余地,在盈利改善的背景下,市场应该可以走得更远些。就行业来讲,我们相对看好与固定资产投资高度相关、预期增长相对明确的一些周期性行业,如建材、工程机械和房地产行业。


无大幅减仓意向
    银行、地产等大市值板块成为基金的宠儿,市场上也有一些担心,认为基金看好蓝筹则代表不看好后市,因为找不到好的机会,所以选择这些安全边际比较高的板块。
    田明圣表示:“我们仓位最近相对比较稳定,4月底到现在仓位变动不到一个点,算不上刻意加仓减仓,只是做结构调整。配置上往银行、石油、石化上转,通过行业调整使组合风险下降。”
    德圣基金研究中心市场总监肖锋在接受《华夏时报》记者采访时表示:“大盘蓝筹的估值安全边际高,在投资过程中,投资和防守兼顾,同时具有上攻性和防守性,并非代表不看好后市,只是提高安全边际。”
    肖锋的观点也得到了多位基金经理的认同。上述北北京的公募基金经理表示:“看好蓝筹不会代表不看好后市,没听说哪家基金大幅减仓,我们仓位也没怎么变,无大幅减仓意向。风格的转换是在一些行业估值上升到一定水平必然要做的调整,选择更具有投资价值的板块。”
    在接受采访时,上海一位公募基金经理告诉记者:“我管理的是只新基金,所以还是在加仓,选择相对安全的、基本面确定的公司。银行、地产等估值便宜,所以继续增持,中小盘风格的适当控制好仓位。大跌的可能性不大,适当的加仓尽可能给持有人带来较好的收益,未来要看宏观经济的趋势,我整体上偏乐观。”


震荡向上格局不变
    不过毕竟市场上冲到2600点,规避风险的呼声渐起,关于基金减仓的言论不绝于耳,有些机构的基金仓位测算数据也显示基金在减仓。
    肖锋告诉记者:“2600点以上基金应该会考虑减仓,至少不会追涨,估值已经不便宜了,无论是新基金还是老基金都不愿意在高位承接。这一阶段的主基调是把握阶段性行情,尽管震荡向上的格局未变,但高位减仓换一下手,这是把长期策略和短期策略相结合。一是锁定收益,二是降低成本。前期仓位高、获利好的基金现在不是比谁涨得快,而是要比谁更保值。”
    基金对于后市则是集体乐观。中海基金认为,A股的强势上扬,技术上看,上涨趋势无可争议。不宜过度看空的理由是政府力挺经济复苏的决心不变且正在加强;宏观数据的相互矛盾和不明朗可能正是经济复苏前期的信号;2009年以来的历次回调幅度都低于预期表明市场多空格局已经改变。建议未来关注地产、采掘、黑金、餐饮旅游、有色和机械。建议回避农林、电子、信息、医药和公用。
    同样,招商基金也比较乐观,认为5月份市场震荡向上的格局不会改变,他们会采取相对积极的进攻型配置。
    招商基金表示,他们相对更看好弹性高的周期性行业以及政策受益类行业的投资机会。由于受到累积刚性需求的集中释放拉动,房地产和汽车等先导行业显示出相对较高的景气度;景气处于底部,可能迎来阶段性反弹的钢铁行业,以及相对估值较低,而受益于通胀预期的煤炭行业等板块的投资机会都值得重点关注。


选择主题类偏股型基金正是时机

    从1664点到2670点,半年时间上证综指已经上涨逾千点,再加上近期上市公司再融资行为的活跃,不少投资者开始对短期市场走势表示担忧。但专业人士认为,经济最困难的时期已经过去,长期来看市场机会仍大于风险,投资偏股型基金正是时机。
    据悉,广发旗下第11只基金即广发聚瑞基金于5月13日通过中国工商银行、广发证券等发售。该基金为股票型基金,主要采用自上而下的“主题投资分析框架”,通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤,挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票,并筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。
    根据银河证券基金研究中心统计,截至5月6日,纳入统计口径的122只标准股票型基金今年以来平均涨幅为36.1%,11只标准指数型基金今年以来平均涨幅达48.04%。标准股票型基金中,一向以激进投资风格著称的中邮核心精选以62.19%的超高回报率高居榜首;广发基金旗下的广发小盘、广发核心精选等基金也取得了不俗的业绩,累计涨幅均居前列。广发稳健和广发聚富也分列混合型基金第一名和第三名。
    申银万国证券研究所关于5月宏观策略的研究报告显示,宏观经济中期向好趋势明确,A股市场再次下调空间也有限。截至4月底,A股市场估值水平趋于合理,同时投资者的热情并未完全激发,仍有较大潜力。
    广发聚瑞拟任基金经理刘明月认为,现在美国经济有企稳迹象,对国内外贸出口企业的负面影响开始减少。另一方面,我们可以看到房地产、汽车等大宗消费品的内需启动得较快,基本超过预期。而此前政府关于降低投资资本金比例政策的出台,大大出乎市场的预料,表明政府拉动经济的决心非常大。这些积极的因素都会令市场信心大幅增强。从估值来看,多数业绩稳定增长的防御类股票前期涨幅并不高。
    短期内,3G、资产注入与并购、创业板、上海双中心及世博会等题材均有望成为确定性主题投资机会,投资者可以适当关注主题类股票型投资基金。


 

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