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九鼎:如何从负债200万到市值800亿

作者:胡钰

来源:华夏时报

发布时间:2015-07-08 22:42:10

摘要: 2006年末,黄晓捷和吴刚拿着项目到处找钱,想做PE投资。但起步艰难,他们只好和亲近的朋友凑了250万,注册成立了正道九鼎。

九鼎:如何从负债200万到市值800亿

九鼎逆袭  

    2006年末,黄晓捷和吴刚拿着项目到处找钱,想做PE投资。但起步艰难,他们只好和亲近的朋友凑了250万,注册成立了正道九鼎。据《机构投资》报道,当时他们找上海老板募资,但空手而归地坐上这位老板安排的汽车去机场。他们在车上讨论如何干业务,开车的人突然开口:“我觉得你们这事,听起来还蛮靠谱的,要不这样吧,我投你们1000万。”经过几个月的奔波,正道九鼎的初始资金终于凑足了3000万。他们拉来了蔡蕾作为合伙人,借助蔡蕾的人脉,九鼎投资了金亚科技。并于2008年下半年,九鼎发掘且投资了吉峰农机。

    随之而来的创业板风口让九鼎一炮成名,金亚科技和吉峰农机成为首批登陆创业板的公司,其中大牛股吉峰农机为九鼎带来了丰厚的利润。尝到甜头的九鼎投资以制造业的模式开始“掠夺”项目,遍地撒网,重点捞鱼。九鼎的“狼性”在PE界引起了侧目和争议。据公开资料,截至2013年10月31日,九鼎投资在管的股权基金累计投资项目209个。

但2012年IPO的关闸让九鼎的扩展步伐逐渐停滞,九鼎手握诸多项目面临退出难题。当时市场的判断是,九鼎所积压的项目可能需要10年或更长时间才能得以消化。为了解决2011年和2012年快速扩张的存量,九鼎新增了一些并购基金业务,但难以避免其业绩的大幅波动。

IPO重新开闸缓解了九鼎的压力,但值得注意的是,九鼎投资再一次做出惊人之举,于2014年4月登陆新三板,同时融资35.37亿元,挂牌后的九鼎投资净资产达36.4亿元。九鼎投资成为第一家登陆新三板的PE,并成为新三板市值第一股。创业板的助力让九鼎投资第一次实现了逆袭,站在新三板的风口上,九鼎投资再次成为嗅觉敏锐的“狼”,在新三板开始玩得风生水起。

九鼎帝国  

    对于九鼎想要打造的大版图,无疑是需要真金白银的。去年6月,九鼎融资22.5亿元,公司对于定增的目的表述是“主要为增加公司资本金,壮大公司资本实力”。上市不久便向市场伸手两次,九鼎投资再次引起争议。但九鼎迅速以一系列布局回应了市场的质疑。设立九泰基金、控股天源证券(已改名九州证券)、出资设立第三方支付机构易付通、设立九信金融踏足P2P、筹建民营银行,更令人惊讶的是,九鼎投资收购A股中江地产,实现了新三板反向收购第一例。

九鼎的布局已然清晰,便是打造大资管平台。据《第一财经日报》报道,九鼎投资透露设立六大战略发展方向,公司将在股权投资领域加大并购投资的力度、在创投领域增加早期投资的业务占比,同时增加夹层基金品种、扩大债券投资基金管理规模、开展公募基金管理业务、择机开展另类资产管理业务、择机开展海外资产管理业务等。如此一来,九鼎的野心需要更多资金支持。今年5月,九鼎抛出75亿-125亿元的定增方案,再次创造新三板融资规模第一。在此之后,九鼎投资的最新动作是涉足保险,并挖来了太平洋保险原来高管董秘方林加盟。

借助新三板的融资优势,九鼎投资一扫IPO受阻的阴霾,并且比以往更具攻击力。除了广泛布局外,九鼎还独创了“管理公司股权置换LP基金份额”模式。

中国平安的挑战者?

民营创投九鼎投资目前已经完成了在基金、银行、券商、保险、地产和互联网金融等业务版图上的布局,这与国内最大的综合性金融集团中国平安的布局极为类似。中国平安是依靠保险起家,九鼎投资是依靠PE起家,实质上是分别适应了国内不同发展阶段下国民资产配置的需求,从不同的大类资产端切入了综合金融模式,殊途同归。

不同的是,中国平安做到包括互联网金融的综合性金融集团用了二十多年的时间,而九鼎投资用了不到10年的时间就完成了类中国平安模式的核心业务布局。中国平安目前仅旗下的保险和银行业务,加起来市值就超过万亿元,千亿市值的九鼎投资相对中国平安来说还很小,但按照目前的发展速度,如果九鼎投资能持续做好风控措施,这个“年轻的野蛮人”极有可能是中国平安最有力的挑战者之一。

去年4月登陆新三板以来,PE大鳄九鼎投资全然成了新三板的抽水机和认购对象的印钞机。近期九鼎投资抛出新三板市场最大的定增预案,拟增发股票5亿股,募集75亿至125亿元,发行价格预计为15-25元/股。这已经是九鼎投资新三板挂牌以来的第三次增发,3次增发金额已超过了新三板其他公司定增金额的总和。

新三板此前的一个绰号是A股公司的并购池,在许多新三板公司求收购之际,九鼎投资偏偏不服,逆袭打破了这一格局,完成了“逆向并购”的划时代盛举。今年5月15日,九鼎投资斥资41.5亿元夺得中江集团的全部股权,从而间接控制了A股上市公司中江地产。这一价格的溢价率高达126.8%,对于现在沉陷在泥沼中的地产商,这可是天价。有私募机构高管透露,九鼎投资早在去年就在全国到处搜刮优质地产项目或企业,并且希望将现在公司的千亿资产打包装入资本平台。

九鼎投资去年10月发起成立了首只瞄准海外房地产及股权的基金JD International Fund I,L.P.,收购中江地产只是第一步,后续还会有更多劲爆的动作。


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