中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏：转板“绿色通道”关乎生死

    非公开市场业务和私募的春天来了，这基于在多层次资本市场里面实现层次的多层次化、产品的多层次化和主体的多层次化，多层次化就是一二三四五板市场要大发展，主板上海交易所为蓝筹服务，中小板为发展持续稳定的企业服务，创业板为中小型的科技企业服务，三板市场则是为中小微企业全面服务，四板市场现在定性为区域的股权转让服务。五板市场现在是各个券商正在办，证监会批了15家，实际上是柜台交易，主要开的是理财、资管，而真正要发展的是为私募资金融资，为当地的企业办理股份转让、托管，现在看功能还没有发挥出来。

    还有一个敏感问题是，如何看待转板，三板与股市关系到底要不要开展一个绿色通道？现在叫新三板，是针对老三板而言，近20年后中国又重开场外报价系统，这实际上是中国交易所的布局，没有从小学到中学再到大学，而是一上来就办了大学，千军万马过独木桥，容易带来股市的低迷，这是很多人不愿意看到的。

    随着三板市场三种交易的推出，内部的层次划分将对深交所是强有力的竞争，你接受不接受？不接受绿色通道，三板自己做起来了。不仅微软产生于美国纳斯达克，沃尔玛也是一个，在这样的背景下，该不该给三板企业建立深沪转板的绿色通道，除了一条是肯定的，互联网企业到三板挂一个牌，挂一年到深交所去，现在深交所也希望开一个无门槛的创业板为互联网和科技企业，所以交易所之间的竞争已经非常激烈，现在这个概念取决于未来4个月到半年的博弈，没有人现在能够准确地回答这个问题，上了三板今后有绿色通道，是不是中小板、创业板都从这儿来，解决不了。

    还有地方的四板必须要大发展，这些界定在区域市场有5个地方是比较特殊的，上海、天津、前海、齐鲁等，他们希望我到证监会反映一下，让他们能不能跨区域发展。界定你是区域的，结果要做全国的，这个矛盾怎么解决？四板能不能往三板转，还是四板直接往深交所转？地方的经济要不要成为一个三板的战略盟友，还是成为深交所的战略盟友？各地金融办产权交易中心，未来谁竞争占有优势取决于谁能把各地的区域市场战略资源拿到手。