经济增速回落预期渐强

    上周，A股市场出现了震荡中重心有所回落的走势，尤其是上周四、周五持续走低。创业板指高歌猛进，在上周五再创1156.09点的反弹新高，但随后也有所回落。
    如此的走势表明，多头资金布局较为清晰且得当。
    一方面，由于全球资源价格面临着下移的压力，同时，我国经济增速放缓，对资源的需求也回落。资源股等传统产业股遭到大力减持。而资源股又是上证指数的重要构成部分，所以，此类个股的回落，也就拖累了上证指数的走势。故上证指数在上周固然有中国石化、工商银行等指标股护盘，但也出现了受阻回落的态势。
    另一方面，尽可能集中可以收集到的存量资金，专门攻击新兴产业股。且围绕着新兴产业股寻找出一个又一个新的题材，从而刺激热钱纷纷涌入到相关新兴产业题材股中。比如说机器人概念股、触网概念股、电子商务概念股、手机游戏概念股等，在上周均成为市场的领涨力量。而此类个股又是创业板的核心品种。所以，此类个股强有力的涨升走势牵引着创业板指持续震荡回升。只是在上周五午市后，受累于上证指数的大跌而受阻回落。
    由此可见，短线A股市场的压力有所增强。因为创业板指数固然是新兴产业集中的场所，也是我国经济结构转型的方向。但是，不可否认的是，创业板指数的相关上市公司，尤其是新兴产业的上市公司，业绩成长趋势并不佳，比如说网络平台的上海钢联、东方财富等个股均出现了业绩回落的态势。这其实也从一个侧面说明了即使再好的盈利模式、产业平台，如果经济降温、需求回落，业绩也难以迅速释放出来。
    不幸的是，从当前舆论导向来看，我国经济增速回落的预期已渐趋强烈。比如说知名券商的首席经济学家、首席策略分析师等从不同的角度论述了我国经济增长潜能面临着瓶颈的制约，再比如说劳动力成本提升、人民币升值、海外市场需求回落等导致了我国外贸出口面临着诸多压力，而出口又是我国经济的增长引擎。所以，GDP增速从原先的七上八下的区间可能会降至6%甚至5%。
    当然，这仅仅是一个数据模型的推导，也是一个较长周期的演绎。但是，这毕竟给长期习惯于七上八下经济增长区间的投资者来说，如此预期的出现，仍然给市场极大震憾。因为一旦未来果真到6%，那么，相关上市公司的业绩可能迅速回落。既然如此，上市公司目前的估值坐标是否会降一个层次呢？其中，创业板指数60倍的市盈率是否高企了呢？如此诸多信息的叠加，必然会使得跟风资金考虑投资风险，从而抑制A股在近期持续盘升的空间。
 （金百临咨询 秦洪）