A股逼近诱人时
摘要：由钱荒引发的股市暴跌，无疑让A 股成了年内全球表现最差的市场。但是，出人意料的是，这一记录似乎并没有改变邓普顿新兴市场团队执行主席马克·麦朴思的投资立场。
文| 方影
最近，由钱荒引发的股市暴跌，无疑让A 股成了年内全球表现最差的市场。但是，出人意料的是，这一记录似乎并没有改变邓普顿新兴市场团队执行主席马克·麦朴思的投资立场。
麦朴思在接受《CM 华夏理财》记者越洋专访时指出：“不像大部分市场人士那样，我对中国股市前景依然充满信心。长期来看，当前A 股价格是非常诱人的。A 股市场仍将呈现上升势。我们将继续在中国寻找长期投资机会。”
麦朴思在全球投资界被誉为“新兴市场之父”。他曾走遍世界，寻找每一个“渴望成长的故事”。过去40 年，麦朴思每年几乎都有超过200 天的时间在世界各地寻找投资机会。这位新兴市场投资翘楚一直坚持长线投资的原则，走遍全球寻找价值投资洼地，麦朴思一年访问超过20 个国家，平均1200 家公司，可以说他的投资传奇是用“脚”走出来的。
麦朴思今年上半年走访了大部分中国房地产市场，当被问到如何看待中国房地产市场前景和经济转型时，这位具有34 年新兴市场投资经验的专业人士似乎有些激动，他强调称：“研究中国房地产市场，必须要记住中国有超过10 亿的人口，城镇人口约7 亿，其中有100 座城市的人口超过100 万。这表明有对住房市场和市区重建的巨大需求。每年约有1800 万人从农村迁往城市，只要价格合理，位置不错，中国人对住房的需求是非常巨大的。5 万美元左右的公寓价格，对于中国一般的工薪阶层是完全可以负担的。”
为了进一步证明自己的观点，麦朴思补充道：“就拿广州为例，我们可能会怀疑，那么多高楼在建会不会有空置，市场需求有那么大吗？但是在中国历史上，似乎是只要你建了，最终它们都会被卖掉并投入使用。”
麦朴思接着回忆道：“我记得，当年上海浦东地区还都是农田，有人向我展示这个区域的城市规划，说将把它打造成为一个高楼林立、公园环绕，并配备其他各种设施的商业区，那时，我们认为，这只会是一个空想，永远不会实现。但是现在这个梦已经成为现实，我认为，相似的奇迹将发生在广州的新办公区，或许会有增长的剧痛存在，但是我相信，最终的结果将是好的。”
Q：《CM 华夏理财》
A：邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思（Mark Mobius)
Q: 中国经济的两大增长动力：外贸出口和房地产都遭遇瓶颈，你如何看待中国的房地产泡沫与经济转型？中国经济何时有望走出困境？
A：作为一个长期投资者，我的团队和我依然看好中国经济的增长前景，并努力寻找在中国的投资机会。在中国新一代领导人权力交接后，我们预计，决策层将继续重新定位中国经济，使之更少地依赖于出口和投资消费，更多地依赖于国内需求。随着工资水平的提高和劳动力接受教育水平的提升，将中国经济从低附加值和劳动密
集型产业向高技术型产业转变的努力仍将继续。虽然中国房地产市场存在规划不善和过度建设的情况，但是我和我的团队走遍中国，我们清楚地看到，这种情况只代表了一部分工程，并不是整个国家都存在这种问题。
Q：你对中国股市怎么看？ A 股走弱的主要原因是什么？现在是挖掘A 股价值洼地的最佳时间点还是建议资者保持观望？
A：因为A 股市场是新兴股票市场，它的贝塔值相对高，因此，对一些短期因素比如价格动能和波动性较为敏感，不像大部分市场投资者那样，我们依然对中国股市前景充满信心，将继续在中国寻找长期投资机会。我认为，A 股市场能够很好地反映中国经济，因为它给投资者更大的多样化和更多的投资机会，去投资于更小的公司和其他板块，比如旅游、医药、消费和生物技术行业。从长期来看，我们认为，中国A 股市场前景仍将呈上升趋势，当前中国A 股市场股票价格是非常诱人的。
Q：你看好中国股市哪些板块？你是如何在中国挖掘价值投资洼地以及寻找每一个“渴望成长的故事”的？如何避免以往不少QFII 投资失败的命运？所谓好的投资标的，主要有哪些标准？
A：对于中国股市，消费品和中国境内外经营的石油公司，都是我们非常感兴趣的领域。其他与消费领域相关的领域，比如食品、时装和百货公司都是我们看好的板块。作为一个价值投资者和长期投资者，我们的投资过程遵循三个原则：价值、耐心和自上而下的选股技巧。基本上，自下而上以及严谨的研究一直是我们长期投资理念和投资过程中所坚持的重要原则。
但是，市场上永远存在不可预知的因素，我们并不能完全准确地预知下一波市场纠正将于何时发生，但是我们可以肯定的是市场波动性随时存在。任何投资者包括我们自己都无法保证不会受欺骗或者会遭遇失败。就像我们都了解的，即使是美国最资深的投资者也被麦道夫（Madoff）骗去数十亿美元。但是，我们会尽最大的努力去避免这样的损失，尽可能多地对所投资公司进行研究，并对公司的管理层保持高度关注。
Q：你一直建议长期投资，并指出新兴市场投资期限至少5 年，那么在中国的投资至少需要几年？为什么？
A：像上述所提到的，我们的投资理念是寻找长期投资价值。在中国，我们还没有找到长期的特定投资目标，但是只要我们发现好的投资机会，我们还会继续在中国投资。新兴市场特别是中国，A股市场历来波动性就非常大，受散户资金和投资者情绪的影响很大。但是，我们保持对中国市场的长期关注，已经使我们的团队具备了可以利用市场波动性的能力。我们继续投资于那些们认为被低估的公司、基础面强劲、有增长潜力以及那些有能力度过艰难时期的公司。
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