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金融行业的成长是看得见的前景

作者:季小舟

来源:

发布时间:2011-05-27 14:59:28

摘要:在2008年之后,国际金融市场因为十几万亿的钱快速流动,流动方向的不确定,容易导致国际金融市场大宗商品的价格震荡、汇率的震荡、油价的震荡、新兴市场资产价格的震荡。

金融行业的成长是看得见的前景

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 季小舟 海南报道

中国社科院金融研究所金融发展室研究员易宪容:
   在金融危机之后,快速流动的方向发生了巨大的变化。每当大量热钱流出来之后,只要国际金融市场突然有一个小小的事件,无论是欧洲主权债务的危机还是其他的变化,钱就会突然往回走。在2008年之后,国际金融市场因为十几万亿的钱快速流动,流动方向的不确定,容易导致国际金融市场大宗商品的价格震荡、汇率的震荡、油价的震荡、新兴市场资产价格的震荡。所以在2008年美国的金融危机之后,国际金融市场的利益格局发生了根本性的变化,这种变化影响到全世界金融资产的价格。
    其实2008年下半年中国还没有受到金融危机的影响,因为中国的金融体系到目前为止都是以银行为主导的。2008年中国的银行在整个金融市场的融资比重在93%以上,当年的中国银行业是盈利水平最好的一年。股市的下跌并没有攻击整个金融体系导致金融危机。但是在这样的背景下,我们采取了投入4万亿的政策,比美国的金融政策要强得多。美国在2008年货币流动性占GDP仅4%,而4万亿占我国GDP比重是14%,最关键的不仅仅是4万亿的财政投入,还有大量的资金从银行体系流了出来。
    当时整个经济体系面临生产过剩、外部的需求减少,企业需要重新调整的目标。在这个背景下,无论是企业还是个人在贷款之后,并没有真正地投入实体经济,而是继续投资虚拟经济。此外,因为大量的钱流出来,我们地方政府通过土地的转换,让大量银行的资金流到各个地方政府融资平台。
    2009年中国的房地产市场出现了快速增长,无论住房的销售面积还是住房的销售金额都达到了前所未有的增长。这种态势一直延续到2010年,这一年我们的住房销售面积和住房金额的增长同样是历史最高的水平。房价的快速飙升成为中国经济的基本特色,成为中国经济拉动的基本动作。
    房价飙升说明了房地产市场的基本性质发生了根本性的变化,房地产市场过去是以消费为主导的市场,现在逐渐转化为以投资为主导的市场。
    2010年政府开始出台政策调整房地产市场。2010年出台的“国十条”房地产政策,基本方向、基本判断是对的,但2010年住房市场仍然在上涨。到了2011年,中国的房地产市场面临的问题越来越严重,就出现了“新国八条”。它增加的内容不多,比如说限购令、房价目标制、建造保障性住房等,希望通过政府的行政干预来调整房地产市场,但实际上这样做是站不住的。
    今年房地产市场价格仍在上升,但是住房的销售量有所下降,这是一个必然的趋势。在2011年之后,稳健的货币政策出台,银行逐渐取消对房屋按揭贷款利率的优惠政策,成为了今年住房市场变化的核心政策。
    存款准备金率已经上调至21%,以及四次上调了利率,但是利率调整的谨慎程度更高,下半年是否还会上调利率,要看政府对目前通货膨胀程度的理解。我相信今年未来的一段时间里,利率上调的概率会比较高,因为通货膨胀的压力在短时间内没有减退。
    目前最关键的问题是,中国的经济要把当前的房地产市场的泡沫挤出,我研究了世界上所有房地产市场,找不到哪一个国家的房地产市场比中国的房地产投资更严重的。所以挤出房地产泡沫是房地产市场健康发展的方向,也是中国的投资市场健康发展的方向。让房地产市场变得理性,才能为中国的经济健康发展提供条件,为我们的财富成本、投资提供更好的机会和创造更好的条件。

证券之星总经理洪榕:
    我们认为2010年房地产市场的调整对股市产生了重大的冲击,时间这么久了,房地产政策出台了很多,但是好像调整并没什么起色。
    国家调控房地产就像台风一样,台风到来之前来势汹汹,比如2010年房地产政策造成股市暴跌。台风来的时候很可怕,但是处于台风眼中间却反而相对平静,就像房地产市场。房地产的问题其实想要马上解决是不可能的,需要时间来完全化解。
    现在房地产市场的问题是没有交易量,投资者没法抛售房子,所以也就没有钱流入股市。目前,房地产市场对股市的影响也只是负面影响,不可能有正面的影响。如果房地产市场有动作的话,股市反而会跌。假如房地产泡沫破了,股市也不会涨反而是一跌再跌,因为房地产泡沫一破,银行也会受到牵连。

招商银行金融市场部总经理刘小腊:
    讲到楼市和股市之间的关系,我也做股票,而且过去几年收获还不小,这几年确实很难做。我觉得股市归根到底是一个信心的问题。
    金融危机的时候,中国的股市为什么涨到了6000多点,在金融危机逐渐退去的时候,股市又大幅下跌,在全世界范围内跌幅也是最大的。其实金融危机发生在国外,中国的股市为什么跌了这么多?就是投资者知道钱要收紧了,包括很多的外债和外汇的回流。金融危机的时候,大家都没有什么信心。
    我们国家要调整房地产市场,这个泡沫是很明显的,我是坚决不看好房地产市场的。主要是因为中国房地产很多是用来投机的。很多人就用最简单的方法来投资房地产,因为他们觉得中国人多地少,房子是稀缺资源。现在看日本东京的房价是多少呢?按理说东京人口密度更多啊,东京的房子应该更加稀缺才对。
    还有一个问题是中国的老龄化问题,老龄化速度超出我们的预想。像我们这些年龄的人的孩子都是独生子女,他们将来会有很多的房子,将来出租给谁去?城市的人口我认为是在下降的,这是人口数量的拐点。将来房子肯定是供大于求,除非是改善型住房需求。
    我的想法和别人不太一样,我看好股市。现在的创业环境确实很难,中国人工成本增长非常快,税收也很重,这都不利于中小企业的发展。中国要进入并购,企业将来会越做越大,这些企业需要拿投资的眼光去看,我会选择一些好的企业去投资。我太了解企业了,中国未来经济发展是谁也挡不住的,金融行业未来的成长是看得见的前景。


 

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