巨亏1566%机构竟闻风吃货 新中基秘投新项目有玄机

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 梁裕 深圳报道

   2010年资本市场跌宕，新中基（000972.SZ）业绩急剧下滑，这家主营业务以番茄种植生产、加工和贸易为主的公司三季报显示，公司净利润同比巨亏1566.82%。如此差的业绩非旦没惹来市场上悲观的情绪，反而有着不小的意外收获。日前有私募人士向《华夏时报》记者透露，新中基目前被众多机构所看好，不仅因为公司在二级市场上通过减持北新路桥有望扭亏，更重要的是公司向益海嘉里股权的出让以及欧盟方对于农业方面的政策变动，2011年新中基有望从“最差”变“最好”。
减持是为神秘项目
    受国际市场供求关系影响，新中基在2010年的产品销售价格一路走低，公司的净利润也因此一路暴跌，从一季报同比下滑211.81%开始，到半年报同比下滑761.31%，再到三季报同比巨亏1566.82%，新中基最终入选了上市公司“十大净利润增幅最低”企业。不过，虽然新中基在主营业务上未能有所建树，却在2010年最后的时间里，通过两次减持北路新桥股份，有望扭亏为盈。
    作为北新路桥的第二大股东，新中基早前共持有2811.6万股。在北新路桥去年11月11日解禁之后，新中基先是在11月19日抛售了947.25万股，成交均价为20.95元；后又在12月3日卖出了947.25万股，成交均价为21.64元。两次减持占北新路桥总股本的10%，在这一过程中，新中基共套现4.03亿元，获得投资收益约3亿元。
    值得注意的是，在新中基业绩一路走低的过程中，众多机构对其不但没有抛弃，反而不断加码。去年一季度，公司十大流通股东名单当中尚只有嘉实混合一家基金公司，持股量为1582.21万股；到了三季度的时候，机构的数量已从原先的一家变成了三家，持股量也激增至4393.24万股，占流通股比例近10%，增长近3倍。
    同时在二级市场上，新中基股价也是一路上扬，从去年7月2日最低的8.28元，到今年1月5日最高的16.16元，在业绩巨亏的情况下，公司股价却意外翻了近一倍。
 《华夏时报》记者从新中基内部独家获悉，减持北新路桥其实并不是像外界所想象的那样，仅仅只是为了弥补自己业绩上的巨亏，而是目前新中基已经拟定了新的投资方向，从而急需资金支持，但对于新项目的具体情况，公司董事长刘一表示，暂时还不能透露。同时深圳知名私募王某表示，目前许多机构都很看好新中基2011年的行情，不仅仅因为其在二级市场上减持北新路桥有望扭亏，更重要的是公司对益海嘉里的股权出让以及欧盟方对于农业方面的财政补贴政策变动。
交出国内控制权
    公告显示，新中基不久前刚刚通过了益海嘉里出资3.44亿元现金，参股公司控股的 “中基番茄”子公司30%股权；同时，据知情人士透露，益海嘉里计划参股新中基另一子公司“天津中辰”的30%股权，“问题也不大，很快会有公告。”据悉，新中基在益海嘉里参股之后，会将两家子公司的经营权以及管理权均交给益海嘉里。
    对此，大多机构较为看好益海嘉里的参股行动。中信证券、天相顾投等均在报告中给出了增持的评级，认为益海嘉里的核心品牌金龙鱼，在以中国为主的全球市场上有着天然的销售网络，此次进驻新中基将极大地提高国内外市场份额。
    申银万国分析师王鹏表示，新中基以子公司的股权来置换现金的举措利大于弊，引入嘉里这一战略投资者不仅强化了公司行业地位、缓解现金流压力，同时还能将极大提升公司的债权和股权信用评级。不过，值得注意的是，此次股权的转让包括了公司最核心和最优质的资产，即番茄酱产业链，如果在资金和销售渠道上过度依赖嘉里，公司的主导权可能流失。
    不过，与众多分析师预测不同的是，新中基董事长刘一在接受《华夏时报》记者采访时说，“我们只是交出了国内范围内的经营权，而国外的经营权还是在我们手里，我会亲自去嫁接，所以关于渠道严重流失的情况是不会发生的。”据了解，新中基的销售一直以来都是以国外市场为主，在过去三年的时间里，国外市场销售分别占到了公司营业收入的比例的94.27%、96.89%和96.31%。
博弈欧洲市场定价权
    据世界番茄加工业协会预测，2010年全球番茄酱生产为3694万吨，同比减产13%；其中中国番茄酱生产为621万吨，同比减产30%。同时，欧洲对于番茄种植30%的配额补贴也已到期，全球番茄酱价格逐渐开始反弹。
    “2010年的新酱我们都没怎么卖。”刘一称，“按照我们的心理底线，2010年本来是在900-1000美元/吨之间，但这个价格在去年年底之前一直没有冲到这么高，所以我们也就一直没有急着卖。”
    资料显示，早在2007年之前，欧盟对于番茄的补贴政策是企业承担35%，政府补贴65%，当时中国出口的番茄酱价格一直维持在450-500美元/吨之间。在2007年之后，欧盟将原先政府补贴65%份额调低为30%，同时番茄酱价格立刻疯涨至900-1000美元/吨。
    刘一认为：“我觉得欧盟现在取消了最后的补贴，中国的番茄酱价格应该在1300-1400美元/吨之间，但现在的问题是普通消费者是否能够接受这样的价格，也就是一个博弈的过程。但无论如何，今年番茄酱的价格涨到1150-1200美元/吨之间是不成问题的，具体价格现在还确定不了，要到4、5月份看到欧盟番茄减产的情况才能确定。”

Q&A

Q=华夏理财
A=新中基董事长 刘一

    Q：2010年前三季度新中基业绩大幅下滑的原因是什么？
    A：去年番茄酱全世界大回收，实际上番茄酱的价格已经上来了，但去年一直在消化前期的库存，所以价格上来的速度比较缓慢，价格上来一定是有一个过程的，所以我们一直没怎么卖。
    Q：新中基引入益海嘉里加盟自己的核心子公司，并将权利交出是出于怎样的考虑？
    A：主要是我们希望从原料供应商转型成为消费品供应商，也就是说新中基未来的方向是以最终产品为主，而这一长项正是益海嘉里所拥有的，他们广泛的销售网络，交出经营权和管理权会更加便利和快捷，费用也会少一些。我们的长项是生产，从我的角度来说，益海嘉里建立国内的渠道对我来说没有失去什么，只能说是多捡来的。
    Q：您说公司正在番茄酱销售价格上进行博弈，您怎么来看待2011年的欧洲市场呢？
    A：欧盟每年番茄加工在600万吨至700万吨之间，这当中有近200万吨是去皮番茄和番茄丁，这部分是中国没办法生产的，中国作为全球番茄加工的主要生产国，我认为中国拿到350万吨至400万吨是一个较为正常的数字，应该说除了高端和婴儿以外的日常用品，都会被中国市场分掉。  

业绩预测

截至2010-12-20，共有5家机构对新中基2010年度业绩作出预测，平均预测净利润为0.67亿元,平均预测摊薄每股收益为0.1397元最高0.3284元，最低0.05元。照此预测，2010年度净利润相比上年大幅增长，增幅为239.16%

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