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数只产品四季度到期 银行系QDII清盘、展期两难

作者:熊毅 唐君燕

来源:

发布时间:2010-10-22 22:37:16

摘要:数只产品四季度到期 银行系QDII清盘、展期两难

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 熊毅 唐君燕 上海报道

   在今年基金系QDII业绩增长、较大幅度扩容的时候,银行系旗下的QDII却不得不面临10、11月份产品集中到期的清盘或展期两种选择。
    截至10月20日,今年获批的基金系QDII基金已经超过13只,获批数量已经超过前4年的总和。尽管QDII从数量上增加迅速,其规模与第一轮募集轻易上百亿元不能相提并论。今年来QDII募资的最高额是嘉实基金的QDII——嘉实恒生中国企业指数证券投资基金,首募规模也仅为10.17亿元。
    在基金系中,根据世华财经的数据,三季度可比的14只QDII基金中,平均复权单位净值增长率为9.68%,业绩飘红。
    在2007年发行QDII产品的中资银行中,有近12款QDII产品将在今年9、10、11月集中到期。
    此时,QDII受海外市场的影响,近期上涨比较明显。根据普益的监测数据,半数以上QDII净值上升受益于海外金融市场上涨。截至10月14日,正在运行的242款QDII理财产品中,累计收益率为正的理财产品有130款。中资银行有19款QDII理财产品正在运行,其中5款产品累计收益率为正,其余产品浮亏程度均未过半;外资银行的223款QDII理财产品中有125款产品的累计收益率为正,其余理财产品累计亏损均低于50%。运行期在两年以上的QDII理财产品共190款,自运行以来的平均累计收益率为-0.15%。
两难选择
    对于到期的银行QDII,大部分浮亏是一个不争的事实。而继续持有还是展期,各家银行面临两难选择。
    “现在到期的银行QDII产品,应该给持有人一个展期选择权。”这是外资资产管理公司管理人士的说法。
    据悉,即将于2010年11月21日到期的某支QDII美元理财产品3年累计浮亏8.12%,就很有可能采用持有人展期选择权的方式解决到期的问题,而不采用清盘方式。
    “这阶段不是很好的清盘时间段。”一位外资资产管理公司首席代表说,如果近期由于业绩压力让到期的QDII清盘,反而让持有人从浮亏转为实际亏损,并且无法享受到海外市场自金融危机之后的经济复苏以及其它市场的增长。
    银行系QDII的清盘始于民生银行的“港基直通车”。其在推出不到半年时间内亏损50%,于2008年3月被自动结束,成为国内首只被迫清盘的QDII。此后,中资银行很少再发行QDII产品。这期间的市场让给了保持一定节奏的外资银行。
    然而清盘在基金系的QDII中似乎并不存在。
    “QDII股票型基金没设置止损点。”一位基金研究员表示,只有在连续60日基金资产净值低于5000万元,或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的,基金管理人才有权在经证监会批准后,宣布该基金终止。
    不设止损点,至少就让曾经创下天量发行规模的嘉实和上投摩根的QDII免受了清盘之灾。2007年10月,嘉实海外中国股票基金首发之日,一日认购资金超过700亿元,创下QDII认购资金的新高。紧随嘉实QDII产品之后的上投摩根QDII产品,在其认购门槛再次提高至1万元之后,其首发认购资金超过1000亿元。
    一年之后,至2008年10月中上旬,这两家公司的两只QDII净值已逼近0.4元。嘉实海外净值为0.428元,上投亚太优势净值为0.411元。
    而今,这两只基金净值大体徘徊在0.7元左右。
盯上新兴市场
    而QDII们难以舍弃的,是海外新兴市场的大幅增长带来的投资收益。
    国投瑞银总经理助理刘凯解读新兴市场时认为:看好新兴经济体的经济增长趋势;在过去的十年间,整个世界经济的增长部分30%-40%是由新兴市场国家,或者新兴市场经济体所带来的,特别是在2008年全球发生金融海啸以来,我们看到2009年以来的世界经济增长,主要的引擎也是来自于新兴市场国家或者地区,这个占比已经达到了45%,而且这个趋势还将延续。    
    同时,新兴市场的股票市场相对于发达市场或者成熟经济体来说,表现要好得多。如果说过去十年欧美国家股票市场属于失去的十年,那么恰恰是新兴市场国家的股票市场崛起的十年。按照经济增长GDP的占比来看,全球新兴市场占到全球整个经济增长GDP的30%,但是股票市场的市值却是占了13%,应该说拥有比较广阔的增长前景。
    从主要的股票市场上来看,新兴市场国家和地区的股票市场,始终是处于资金净流入的一个过程。与之形成鲜明对比的,是发达国家,或者是成熟市场的一些股票市场,却处于资金不断流出的过程。由此也反映了大家对新兴市场股市的前景看好的这样一个迹象。
    一位外资资产管理公司首席代表说,从目前全球市场来看,美元区和欧元区或许不是最佳的投资市场,但在拉丁美洲、亚太区等这些新兴市场,会有比较好的投资回报。他认为巴西和俄罗斯等地就是不错的海外投资市场。
    富国全球债券基金基金经理林如惠在对市场解读时认为,当人们对全球经济未来会继续放缓达成共识时,债券投资机遇也在凸显。“投资者的风险意识很高,中低风险产品更受欢迎,债券类资产的吸引力一直在上升。”林如惠说。
    但这类市场能否让QDII们特别是前期巨幅亏损的各类QDII们咸鱼翻身,目前还无法肯定。毕竟,看好市场之后,更重要的还有操作。

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