珍惜上涨放缓新股发行

作者：关键

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发布时间：2010-07-30 18:50:02

摘要：珍惜上涨放缓新股发行

关键

   市场终于迎来本栏预期的中期上涨，投资者的亏损开始收窄，机构投资者开始逐步介入，在紧缩货币政策收场宽松货币政策真正登场的情况下，市场有望以2319点为起点，开始从反弹到反转的路径，笔者在上期已经作出预测。但是笔者同时提醒投资者注意，一方面宏观政策不能再摇摆，另一方面管理层要有意识放缓新股发行，休养生息，否则来自股市内部的压力将可能摧毁新一轮牛市。
    我这样说，不少老资格的投资者会跳出来反对，有人会说搞这个市场就是为了融资，我不反对这样的说法，但如果市场走熊了，你上哪里融资，只有让多数投资者分享中国经济高增长的果实，市场的资金才会如大海一般永不枯竭。不仅是内地投资者，境外投资者也会蜂拥而至，有人民币升值的长期背景，这样的目的不难达到；也有人会说，牛市正是伴随着大融资进行的，我同样不反对，但是从趋势上说，目前仍然处于熊市，因为在没有收复年线以前，目前的上涨仍然处于反弹阶段，要让市场转牛，管理层切忌急功近利。
    遗憾的是，管理层在市场稍有好转以后，便急切地加快了新股发行上市的速度。8月4日，在发行大盘股际华集团11.57亿股的当天还加发3只盘子中上的中小板股票； 8月10日又要发行更大规模的光大银行；重庆市城商行的发行也在酝酿中，还有券商发行也如箭在弦。这样的加速度实在让笔者对先前的判断产生了一定的质疑，即使不改变先前市场反转的评论，那如此加速度发行下去，就是牛市，那也是短命的。
    这就是中国A股实际上牛短熊长的真实原因，主力总是在计算市场增量的情况下，急速发动行情，为了获得预期的收益，就拼命上拉，这就完全违反了价值投资的原则，市场的上涨不是因为价值低估经济运行良好而进行，总是围绕着筹码的多寡进行。当管理层声称要对投资者进行教育的同时，管理层是否也真正摆正了市场健康发展的诸多关系，是否把资源的合理配置放到融资的前面？如果管理层真正把市场的健康发展放到第一位，那市场投资者才会真正把钱投到有投资价值的股票上。
    A股市场并不是全球最大的资本市场，至少与美国纽约证券交易所相比还有着不小的规模差距，但我们的融资量却是远远超过纽交所；不仅如此，我们历史遗留的大小非减持尤其是大小限的减持形成的隐性扩容更是全球市场难以见到的超级堰塞湖，要逐步解决这些问题，主要依靠这些公司的高速发展，降低其投资的风险；另一方面，市场管理者要严控新的融资，至少在牛市来临前要降低新增融资，否则好不容易培养起来的市场情绪就会再次遭受重挫。对于普通投资者而言，政策是我们无法左右的，我们除了拿住真正具有投资价值的人民币长线升值股以外，别无他法。