债务危机持续发酵！曲江文旅控股股东所持100％股份遭冻结及司法标记，一季度亏损同比扩大2161.76％

图源：曲江文旅公告

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王敬 北京报道

曲江文旅控股股东债务危机持续发酵。

5月13日晚间，曲江文旅（600706.SH）公告称，控股股东西安曲江旅游投资（集团）有限公司（下称“曲江旅投”）所持公司全部股份（1.145亿股，占总股本44.9%）被浙江省绍兴市中级人民法院司法冻结、轮候冻结及司法标记。其中21万股直接冻结，5705万股轮候冻结，5725万股司法标记。

这一事件标志着控股股东债务危机进一步升级——此前一周内，曲江文旅已两次公告控股股东股份拟被拍卖，两项拍卖合计占比超过公司总股本的10%。

与此同时，公司2025年一季度营收同比下滑23.67%至3.06亿元；归母净利润亏损4360.89万元，同比暴跌2161.76%，由盈转亏。2024年虽亏损收窄32.79%至1.31亿元，但难掩主业疲软，资产负债率也高居不下。

针对此次控股股东股份拟被拍卖及公司经营业绩情况，本报记者致函曲江文旅董秘办进行采访，截至发稿未获得明确回复。

控股股东股权全面冻结，债务危机持续发酵

5月13日，曲江文旅发布公告，披露其控股股东曲江旅投所持股份冻结、轮候冻结及司法标记的情况。

曲江旅投作为曲江文旅的控股股东，持股比例44.90%，共持有1.145亿股。合计冻结及标记股份占其所持股份的100%，占公司总股本的44.90%。

此次公告中，曲江旅投被冻结的股份为21万股，轮候冻结股份为5705万股，司法标记股份为5725万股。冻结起始日为2025年5月9日，冻结到期日为2028年5月8日，冻结申请人为浙江省绍兴市中级人民法院，冻结原因涉及债务问题和债务担保问题所引发的诉讼。

具体来看，曲江旅投因债务问题涉及的诉讼金额总计为30317.67万元，分别对应浙江浙银金融租赁股份有限公司12934.60万元、富邦华一银行有限公司西安分行5753.39万元、西安中马国际置业有限公司11168.55万元和陕西至高诺人力资源有限公司461.13万元。而在债务担保问题上，曲江旅投为西安曲江文化产业资本运营管理有限公司向绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司的15000万元借款连带责任保证担保，同时为西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司向陕西申润建筑工程有限公司的5300万元连带责任保证担保。

曲江文旅在公告中表示：“旅游投资集团(曲江旅投)正在积极与资本运营公司进行沟通，要求资本运营公司与借款方绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司尽快完成协商，努力在司法处置前解决该事项，以维护公司控股股东旅游投资集团的权益”。

此前，曲江旅投已面临严峻的股权处置。5月7日、12日，曲江文旅分别披露《关于控股股东所持部分股份拟被拍卖的提示性公告》，短短一周内两次面临股权强制处置，两项法拍股份合计占比超过曲江文旅总股本的10%。

5月7日，曲江文旅发布公告称，旅游投资集团持有的公司无限售条件流通股1600万股，占其持股数量比例为13.97%，占总股本的6.27%，将于5月28日10时至5月29日10时止（延时除外）在西安市雁塔区人民法院淘宝网司法拍卖网络平台进行公开拍卖活动。

对此，曲江文旅在公告中表示，正积极与西安曲江文化产业资本运营管理有限公司（下称“资本运营公司”）进行沟通，要求资本运营公司与借款方绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司尽快完成协商，努力在司法处置前解决该事项，以维护公司控股股东旅游投资集团的权益，并将根据后续进展情况及时履行信息披露义务。

5月12日，曲江文旅再次披露，公司控股股东所持1200万股，占其持股数量比例为10.48%，占公司总股本的4.7%，将被浙江省绍兴市中级人民法院司法拍卖，系因连带担保债务纠纷。

实际上，自 2024 年起，曲江文旅股票已多次被推上司法拍卖的 “风口浪尖”。 2024 年 7 月，曲江文旅被上海金融法院宣告将司法拍卖 2840.57万股股票；同年10 月，1200万股被宣布司法拍卖；同年12月，又有1600万股加入拍卖行列。尽管前三次司法拍卖公告发布后，曲江旅投紧急筹钱还债，暂时避免了股份真正被拍卖的命运，但债务的“病根”却从未被彻底拔除。

上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师接受《华夏时报》记者采访时表示，此次债务危机或将直接限制控股股东对股份的处分权，如转让、质押等，影响其对上市公司重大事项的决策参与能力，可能导致公司在融资、重大投资等需股东支持的事项上受阻。若后续股份被强制拍卖且由新主体竞得，可能触发上市公司控制权变更。

2024年亏损收窄但营收下降，核心业务表现分化

在控股股东债务危机发酵的同时，曲江文旅自身经营状况也不容乐观。2024年，曲江文旅实现营业收入为12.53亿元，同比下降16.68%；归母净利润自上年同期亏损1.95亿元降为亏损1.31亿元，同比收窄32.79%；扣非归母净利润自上年同期亏损2.22亿元降为亏损1.31亿元，同比收窄41.09%；经营现金流净额为2.05亿元，同比下降19.08%。

根据年报，归母净利润、扣非归母净利润本报告期较上年同期亏损收窄，主要是因为公司优化成本管控，成本费用较上年同期减少，同时收到大额回款及还款计划，计提信用减值损失较上年同期减少。

记者注意到，公司销售费用、管理费用、财务费用分别下降19.27%、10.66%、24.63%；此外，公司于2024年末收回西安曲江新区事业资产管理中心等欠款2.285亿元，应收账款余额降至8.13亿元，同比下降21.34%。

值得注意的是，尽管成本管控取得成效，但公司核心业务表现却不尽如意。具体来看，公司景区运营管理、酒店餐饮、旅游商品销售三个业务收入下滑明显。其中，占主营业务收入52%的公司景区运营管理业务表现尤为疲软，全年实现营业收入6.51亿元，较上年减少32.57%。这一下滑主要源于两方面因素：一是门票销售类收入减少；二是公建物业管理收入萎缩。受此影响，营业收入和营业成本均有所下滑，毛利率从37.30%降至23.73%。

年报显示，公司市场化运营管理的景区主要有国家5A 级旅游景区“大唐芙蓉园·大雁塔景区”、国家 4A 级旅游景区“曲江海洋极地公园”，开展公建物业管理并提供大众游客服务的旅游景区主要有大唐不夜城景区、西安城墙景区，开展公建物业管理并提供市民游客服务的城市公园主要有曲江池遗址公园、唐城墙遗址公园、唐大慈恩寺遗址公园。其中，旅游景区演艺产品主要有大唐芙蓉园景区《鼓》《梦回大唐》《大唐追梦》，西安城墙景区《梦长安》，现象级景区互娱演艺产品主要有“不倒翁小姐姐”“盛唐密盒”。

但实际上，公司景区运营板块并未能发挥应有的盈利贡献。负责景区运营的主要参股公司西安安合泰商业运营管理有限责任公司净利润亏损1358.53万元、西安曲江文旅景区管理有限公司净利润则亏损高达4874.66万元。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅向本报记者指出，曲江文旅手握大唐不夜城等“顶流”IP，核心景区运营管理业务收入却大幅下滑，反映出公司在景区运营方面存在诸多问题。可能存在过度依赖单一IP，缺乏多元化业务拓展，对市场变化和游客需求变化应对不足；运营管理效率低下，成本控制不当，导致毛利率创新低；营销推广策略可能不够精准有效，未能充分挖掘IP价值吸引更多游客。

酒店餐饮业务依托景区客流，外地游客需求旺盛。2024年，酒店餐饮业务实现营业收入2.77亿元，占主营业务收入的22%。营业收入同比下降10.60%，营业成本下降9.13%，毛利率从6.66%微降至5.13%。

旅游商品销售业务实现营业收入1183.47万元，占主营业务收入的1%。受旅游商品销售量减少的影响，营业收入同比下降46.99%，营业成本同比下降43.79%，毛利率从38.52%微降至34.81%。

另外，曲江文旅旅游服务（旅行社）营业收入1.03亿元，同比增长54.01%；园林绿化营业收入1848.76万元，同比增长35.09%；体育项目营业收入1.74亿元，同比增长52.62%；数字科技营业收入1706.79万元，同比增长70.65%。

截至2024年，曲江文旅已连续三年亏损，累计亏损5.74亿元。具体来看，2022年至2024年，曲江文旅营业收入分别为8.91亿元、15.04亿元、12.53亿元，同比分别增长-34.75%、68.8%、-16.68%；净利润分别为亏损2.48亿元、1.95亿元、1.31亿元。

其披露的2025年一季报显示，公司实现总营业收入3.06亿元，同比减少23.67%；实现归母净利润-4360.89万元，同比减少2161.76%。公司表示，净利润下降主要因票销类等收入减少。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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