「潮食资本会」股市火锅难涮！海底捞呷哺呷哺股价一年跌70%，七欣天为何着急IPO

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道

“火锅第三股”之争，在捞王与七欣天之间展开。继粤式火锅捞王赴港IPO后，号称中国第三大火锅连锁企业的七欣天也赶来加入上市队伍。

日前，记者了解到，七欣天已在港交所递交了招股书。而在餐饮行业里，走在IPO路上的还有着传统快餐企业老娘舅、老乡鸡的身影。值得关注的是，疫情之下，餐饮企业受到的冲击颇大，近一年来海底捞与呷哺呷哺股价均已下滑70%左右，为何七欣天会选在此时开始实施上市计划？

“行业第三”赴港IPO

七欣天2006年在江苏开设第一家门店。主打中式海鲜火锅，与传统火锅吃法不同，七欣天将海鲜与火锅进行融合，创出“一锅两吃”的吃法，即消费者点餐后先吃到一锅炒海鲜，吃完后会再加入汤底和配菜进行涮火锅。

除海底捞、呷哺呷哺等传统红汤火锅外，火锅赛道开始进入细分化。七欣天主打海鲜锅，在客单价方面也超出海底捞与捞王，去年前三季度其客单价在131元/人。

据弗若斯特沙利文资料显示，按2020年收入和餐厅数量计算，七欣天是中国最大的海鲜餐厅，但仍仅占中国海鲜餐厅市场总市场份额的1.2%。七欣天招股书数据显示，中国火锅餐厅市场排名前五的经营者约占市场份额的7.9%，虽然市场规模还在快速增长，但不可否认我国餐饮市场仍呈现出高度分散的状态。

目前中国火锅市场前五名分别为海底捞、呷哺呷哺、七欣天、捞王、巴奴。

从数据来看，七欣天在2019-2021年前三季度实现营收分别12.85亿元、14.26亿元、14.8亿元；税前利润分别为1.17亿元、2.39亿元、3.3亿元。与同样赴港上市的捞王作为对比，捞王在2019年-2021年上半年分别实现营收10.9亿元、11.24亿元和6.47亿元；归母净利润分别为7991.5万元、6744.1万元和2145万元。相比之下七欣天盈利能力要远超捞王。

值得注意的是，虽排在第三大连锁火锅的位置，七欣天与捞王面临着同样的问题，目前均处在仅在少数城市开店的状态，据了解，七欣天目前在江苏、上海、浙江、安徽等9个省市经营256家餐厅，并计划于2022年开设约70家新餐厅。截至去年9月底，其中30家已签订租约但尚未开业，七家餐厅已与出租人签订意向书。此外，七欣天计划于2023年及2024年分别开设100家及130家新餐厅。

虽在头部企业受到外部因素影响盈利情况均出现问题时，七欣天仍保持较高速的盈利增长，但在翻台率方面，七欣天相对较低。2020年，海底捞的翻台率为3.5次/天，呷哺呷哺为2.3次/天、捞王为2.5次/天，七欣天近三年的翻台率分别为2.1次/天、2.1次/天、2.2次/天。

为何火锅连锁密集上市

就在刚刚过去的2021年，受疫情冲击餐饮连锁业一片惨淡，海底捞与呷哺呷哺分别宣布闭店300家与200家门店。身为头部的两者盈利受到影响，到2021年上半年略有好转，但并未完全恢复。

在此情况下，海底捞与呷哺呷哺在二级市场也是深受影响，近一年两家股价均已下滑70%左右。2020年上市的连锁餐厅九毛九近一年股价也已下滑超30%，同样为港股上市的餐饮企业奈雪的茶，去年上市至今股价仍处于破发状态。

事实上，自2020年以来，餐饮行业整体处在低迷的大环境下，为何捞王、七欣天会选择在此时进行上市呢？

“中国的疫情已经逐渐常态化了，疫情对企业的影响在减少，在这个波动的阶段，经营能力强的企业会更容易抓住机会去发展。”易观分析研究中心高级分析师李应涛在接受《华夏时报》记者采访时表示。

值得关注的是，在餐饮企业待上市阵营以及已上市的公司中，属火锅企业最多，对此，李应涛分析认为，对于企业来说，发展过程中，标准化是一个比较难达到的难题，而火锅行业是实施标准化比较容易的一个行业，比如海底捞就把服务做到了标准化，它不像传统的中式快餐，每道菜因为厨师不同或者其他难以控制的因素，标准化很难达到，但火锅对于人的依赖程度比较低，所以会更容易。

同时记者发现，在去年，准备上市的公司中，不只局限在火锅赛道，中式快餐企业也开始崭露头角，中式快餐企业代表老乡鸡已在去年9月签订上市辅导协议，准备在深交所进行上市，并在2022年1月6日完成Pre-IPO轮融资，另一家中式快餐连锁品牌老娘舅也正在进行上市辅导。

七欣天作为火锅行业的第三大企业，与捞王抢夺火锅第三股的同时，要解决的还有在扩张的路上如何持久保持盈利，毕竟在快速扩张之下，海底捞与呷哺呷哺都吃了增收不增利的亏。

对于上市的考量以及未来发展方向等问题，《华夏时报》记者联系了七欣天，七欣天董秘办相关负责人表示：“消息会进行转达，目前相关信息还不便回复。”但截至记者发稿前并未收到回复。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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