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沃尔沃欲完全掌控中国业务 或为独立上市铺路

作者:牛小欧 翟亚男

来源:华夏时报

发布时间:2021-07-29 13:32:11

摘要:沃尔沃目前正处于电动化转型关键阶段的,并提出“2025年公司全球年销量的50%是纯电动车型。,到2030年成为纯电豪华车企”的目标。尽管独立后沃尔沃在渠道和资源上要靠自己付出更大的努力,但在一定程度上也能起到简化企业架构从而压缩运营成本的作用。

沃尔沃欲完全掌控中国业务 或为独立上市铺路

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 翟亚男 见习记者 牛小欧 北京报道

沃尔沃汽车于日前发布声明称,通过收购大庆沃尔沃汽车制造有限公司和上海沃尔沃汽车研发有限公司另外50%的股份,沃尔沃汽车将进一步巩固在中国的地位,扩大其在中国市场的影响力。

沃尔沃汽车集团CEO汉肯•塞缪尔森表示:“通过这项协议,沃尔沃汽车将成为第一家完全整合其中国业务的全球汽车制造商。”

汽车分析师任万付对《华夏时报》表示,沃尔沃回购合资公司股份主要目的是希望通过100%控股来提高企业估值但毕竟要实现100%控股最快也要2023年,届时沃尔沃或已完成独立上市。沃尔沃完全控制在华业务,有利于其具有更好的独立性,也有利于其保持豪华品牌的“纯粹性”,但该方式能否取得理想效果还有待观察。

为独立上市铺路

据《华夏时报》记者了解,此次交易将分两步,预计从2022年中国取消乘用车外资股比限制开始,2023年正式完成。交易须经监管部门批准,双方将不会披露交易细节,相关公司的员工和合作伙伴不会受到影响。

招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳告诉《华夏时报》记者:“此举应该是为了上市安排,这样可以把股权架构捋顺,沃尔沃自己控股中国销售和研发实体。”而这个说法也可以从沃尔沃方面公布的消息得到证实。沃尔沃表示,虽然这两家合资公司已在沃尔沃汽车集团实现财务并表,但在全资控股后,沃尔沃汽车将在净收入和资产上获得更大的份额。据悉,吉利和沃尔沃双方正在评估在更广泛的集团内进行合作和组织运营的最佳方式。据吉利控股首席执行官李东辉,透露这两项交易将在沃尔沃汽车和吉利控股内部形成更清晰的所有权结构。

沃尔沃1927年在瑞典哥德堡创立,定调为豪华车品牌。1999 年沃尔沃集团将旗下乘用车业务沃尔沃汽车出售给福特汽车公司后,吉利又在 2010 年斥资 18 亿美元从福特手中收购了沃尔沃汽车全部股份。由于当年吉利销量、品牌认知度等均不如沃尔沃,该收购曾造成不小的轰动,甚至被业界誉为“蛇吞象”。在收购之初,吉利控股集团董事长李书福就明确表示,吉利与沃尔沃“是兄弟关系,而非父子关系”,而沃尔沃也是一直保持独立运营,没有和吉利合并为一家公司。尽管在2020年2月,双方还提出探讨业务合并从而组建一个更大的全球企业集团的可能性。但在今年2月,双方共同给出了吉利汽车和沃尔沃的合并方案,直接宣告股权合并可能性的“破产”。该方案并没有提到股权合并事宜,而是将重点放在了动力总成业务合并成立新公司,以及双方共同开发和使用下一代纯电专属模块化架构、高度自动驾驶解决方案等方面。

任万付表示:“自2010年吉利集团收购沃尔沃以来,吉利品牌和沃尔沃品牌一直保持着独立运营,至于双方的合作也是建立在自愿及互惠互利的基础上,母公司对其干预较少,否则二者深度合并早就完成了。”

因此独立上市也一直是沃尔沃的目标,它也一直都在为这个目标做准备,最早可以追溯到2016年年底。彼时沃尔沃发布声明称,通过发行优先股,已经获得了瑞典投资者的资本,但受各方面影响这个消息如昙花一现,一直未能成功。在2018年,沃尔沃单独上市的消息再次传出,当时有消息称吉利控股已选择花旗高盛为沃尔沃独立上市做准备。按照彼时规划,股东方计划将沃尔沃推向港股市场和瑞典市场,最快当年9月就可以发行股票。不过后来事情的发展仍走向背离轨道。

不难看出沃尔沃独立上市之路并不顺遂,这存在各方面原因,但从其频繁地筹划也足以说明无论是对吉利控股或者沃尔沃汽车来说,将沃尔沃独立推向资本市场一直在计划之内,也并没有放弃的打算。

今年或许沃尔沃将正式迎来独立上市。就在5月13日,吉利控股集团和沃尔沃汽车集团相继发布消息称,沃尔沃汽车董事会决定,评估沃尔沃IPO(首次公开募股)可能性,有望今年晚些时候在斯德哥尔摩证券交易所上市。而此次沃尔沃回购合资公司股份的举动,更验证了其独立上市的可能性。

今年创历史最高上半年业绩水平

中国作为沃尔沃汽车最大的单一市场,也是全球经济增长最快的地区之一。而且近两年,沃尔沃汽车在中国市场的销量处于持续增长状态。

2020年,虽然受到了疫情及其他因素的影响,但沃尔沃汽车的中国销量约为16.66万辆,较上一年同比增长7.5%,官方称连续八年在中国市场创下销售纪录。官方数据显示沃尔沃今年上半年在中国大陆累计销量为约9.51万辆,同比增长 44.9%。

除了中国市场,今年美国市场、欧洲市场沃尔沃都有着明显的销量增长,而得益于此,沃尔沃在财务方面提高显著。据沃尔沃发布的2021年上半年财报显示,沃尔沃上半年销售额为1411亿瑞典克朗,约合人民币1052.75亿元,同比增长26%;息税前利润132.4亿瑞典克朗,约合人民币98.78亿元,这样的数据与去年同期亏损9.89亿瑞典克朗相比,差别显著。官方表示在销量、销售额、营业利润等方面均达到94年历史上的最高上半年业绩水平。

这样的背景下,独立上市或许已到最佳时机。

白毅阳坦言,此举更像是股权架构的重组,对沃尔沃的盈利没有太大影响,一般利润会放到制造端,销售公司和研发公司更像是财务体系中一环而已。其实吉利控股在经营层面对沃尔沃干预相对较少,此前主要还是倾向于利用沃尔沃的技术优势培育吉利汽车研发能力。这更像是沃尔沃体系内的组织整合,目前来看沃尔沃仍然可以通过领克、极星等品牌与吉利汽车、吉利控股展开研发领域合作。

同时,沃尔沃目前正处于电动化转型关键阶段的,并提出“2025年公司全球年销量的50%是纯电动车型,到2030年成为纯电豪华车企”的目标。尽管独立后沃尔沃在渠道和资源上要靠自己付出更大的努力,但在一定程度上也能起到简化企业架构从而压缩运营成本的作用。任万付指出:“吉利在电气化方面的经验更多的还是在中低端产品层次,在豪华产品层面对沃尔沃的帮助不大;另一方面,沃尔沃独立上市的原因之一也是为了企业电气化发展筹集更多资金,此时回购股份,意味着沃尔沃对电气化发展有着自己的规划与节奏。”

值得注意的是,明年中国将取消汽车合资股比限制,汽车外资投资将全面放开。这意味着,外资汽车制造商要在中国制造汽车,不再必须与当地伙伴先行建立合资企业。而沃尔沃将成为继宝马之后,第二家在国内外资股比限制放开后“吃螃蟹”的全球性企业,也是第一家将100%控股国内合资公司的全球性企业。沃尔沃此举,也具有先导意义,继沃尔沃汽车之后,或许其他外国汽车制造商也将在中国达成类似交易。白毅阳告诉记者:“明年股比放开应该会有看到一些类似的情况,一些强势外资车企会寻求增加股比,未来两年会有各种谈判消息陆续公布的。”

责任编辑:于建平 主编:王大勇



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