市场结构分化加剧，近百只基金蓄势待发 押注单一赛道基金还能买吗？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 喻莎 胡金华 上海报道

牛年伊始，基金发行“开门红”，迎来密集发售期。与此同时，板块分化加剧，有色、化工、煤炭等顺周期板块全线爆发，消费、白酒、生物医药等高估值和机构抱团板块则持续调整。

在此背景下，基金“抱团”“爆款”扎堆等行业逃不开的话题再一次引发市场热议。一方面，ETF尤其是细分行业ETF成为近期基金公司发力的主要领域；另一方面，越来越多主动权益基金押注某一行业赛道。

而基金抱团股近期的集体重挫，让某些重仓单一行业的“押注型”基金暴露出风险，此前饱受争议坚持价值投资理念的某基金经理则在此轮调整中成功“避险”。对此，宜信财富资本市场负责人王浩宇向《华夏时报》记者表示：“投资组合是基金经理及投研团队认知的呈现，押宝某个主题，既体现了投研团队对主题行业及标的的看法，也映射出了公募排名压力下，基金经理获得潜在高排名的一种选择。在投研分析的前提下，基金经理在命中率与赔率间做出平衡后的选择。”

近百只基金蓄势待发

市场分化仍在持续，但全民养基的热情并未受影响。节后第一个交易日，基金延续年前的热度，12只新基金同日进入首发密集期，其中2只基金实现“一日售罄”。

据记者不完全统计，按照基金认购起始日统计，截至2月20日，共有95只新基金整装待发，将基金发行时间定在2月或3月，最晚一只募集起始日为3月22日。

《华夏时报》记者了解到，2月22日的发行市场尤为热闹，当天将有27只新基金“蓄势待发”，其中包括了广发、嘉实、富国等多家大型基金公司。

从已披露公告来看，其中权益基金为主，消费、新能源、科技、医药等热门主题基金占据不小比例。值得注意的是，ETF尤其是细分行业ETF成为基金公司发力的领域。

今年以来，基金募集规模也创下历史纪录。截至2月10日，2021年以来成立的新基金规模已经超过7000亿。业内人士提醒，目前A股市场诸多板块估值处于高位，市场风险进一步增加，投资者需谨慎选择基金产品，注意理性投资、长期投资。

“押注型”基金应运而生

在结构化行情持续演绎的情况下，不少基金经理倾向于持股集中于某一热门行业来快速“求胜”。记者梳理公募基金2020年四季报发现，多只主动权益基金前十大重仓股高度集中于某一行业或者全部押注于同一赛道的现象突出。

这种“押注型”基金，并不是指某细分行业的指数基金，也不是指名称里明确标注的行业主题基金，而是并未按照基金合同中大范围选股，被基金经理单一押注在某一细分领域的混合型基金。

市场上的“押注型”基金很多，有的踩到风口做出了超额收益，有的押注失败损失惨重。在刚刚过去的2020年，不少基金因为“押注”白酒而收获颇丰。沪上一家公募旗下的一只混合型基金，其前十大重仓股有8只白酒股、2只啤酒股。这一现象是在2020年中报开始，并在三、四季度进一步加大啤酒和高端白酒的仓位，同时借势白酒的上涨，该基金获得了不错的收益。

而此前备受市场争议的诺安成长混合，因其基金经理在半导体领域的博士背景、行业研究经验，以及半导体行业长期增长较为确定的趋势，蜕变成为分享半导体投资机会的核心基金产品，多次迎来基民购买狂潮。

对于这一现象，王浩宇指出两点原因：其一，公募行业竞争激烈，基金经理有博出位动力。一旦押对赛道，将造就新的一批明星基金经理，然而，一旦押错，投资者将承受损失；其二：部分行业景气度高，值得长期重仓。一些未来十年确定性增长的如光伏、新能源车、医药等领域，CAGR高且确定性强，值得长期重仓。

那么在当下市场行情下，押注单一板块的基金能不能买？对于这类基金普通投资者该怎么投资？对此，王浩宇告诉本报记者，投资者应具有一定的甄别能力，根据自身风险偏好选择合适基金。首先，基金集中某个行业赛道，会承担较大风险，但也能获得更大回报，投资者应评估自己是否能承担大波动；其次，应对所投资行业有基本的认识，识别出是赛道是长期景气还是短期乐观；第三，应坚持长期投资，好的行业需要时间来积累、进化、迭代，才能大浪淘沙般筛选出优质的公司，应极力避免短期的追涨杀跌的基金申赎行为。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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