物价要涨了，但这并不一定是坏事

程凯

先说事实，物价涨了，虽然涨幅温和，但终究在涨；对于企业来说，生产材料价格也在涨，连涨了两个月。

再看数据，CPI同比涨幅重返“2时代”，代表最终物价的10月CPI同比上涨2.1%，9月还是1.9%；代表生产价格的PPI则同比上涨1.2%，9月只是区区0.1%。

通胀还完全谈不上是个大问题，物价温和上涨，不会太多影响你我的生活，非常热闹的“蒜你狠”也只是资金对小品种的炒作，不是什么大麻烦，真正影响你我生活的，其实是那个连降了54个月后终于连涨了两个月的PPI，大部分人不太了解的是，PPI代表恰是你我的工资收入和饭碗。

统计局的解读是，10月CPI涨幅扩大主要是去年同期对比基数相对偏低，而10月PPI涨幅扩大因煤炭开采、黑色金属冶炼等价格上涨。这一点和资本市场上黑色系的暴涨互相印证。

但是，PPI真正让人欣慰的，是自9月份微幅转正后的加速上涨。9月PPI同比涨0.1%，虽然数字微小，但来之不易，是自2012年3月以来首次由负转正。而且，央行首席经济学家马骏认为，初步预期明年CPI涨幅将略高于今年，PPI涨幅预计明年全年平均将为正值。

为什么PPI转正这么重要？因为这预示着经济下行趋势的企稳。PPI是生产材料的价格，对于生产这些材料的企业来说就是产品的价格，对于使用这些材料的企业来说是成本的价格，最终会传到消费价格也就是CPI上，只有CPI和PPI温和上涨，企业才有盈利的预期，才敢开工生产，才愿意用足产能，甚至是投资加大产能。

大家都说实体经济不行，资金喜欢炒作资产价格，去年是股票今年是房产，但是资金真正不去实体经济的理由，恰恰就是PPI的长期通缩。你想想，有人会愿意把钱投到生产出来的东西价格会越走越低的行业里去吗？笨蛋也不会。

这才是宽松货币政策和经济财政政策得以实施的原因，那就是用政府主导的方式刺激物价，打破通缩。

不管一开始是什么原因导致了PPI的下行，这就是经济周期，我的理解，实际上的原因是欧美金融危机后消费需求大减导致的中国外贸出口危机；也不管是什么原因，现在PPI由负转正了，刺激正是来自于房地产的回暖和PPP模式下政府主导的基建投资项目。

“基建加码、PPI转正推动企业补库和企业盈利改善推动制造业投资恢复，预计经济总体呈缓慢探底的L型走势”，这样的宏观经济分析还是靠谱的。PPI转正，实体经济里的企业愿意投资，就能保证绝大多数蓝领工人的工作，有收入才有消费，才能在外贸出口还是不振的前提下，在经济不失速的状态下，实现结构转型。

有意思的是，就这个时候新当选的美国总统特朗普也在帮忙拉物价了。

外媒报道，特朗普的胜选推动了市场对通胀上升的押注，反映出投资者认为特朗普在加快经济发展以及推升通货膨胀方面有望取得成功，具体做法则是特朗普将通过增加基础设施支出，下调公司税和个税，以及鼓励企业汇回海外现金实现。而投资者认为，如果得到共和党掌控下的国会的批准，那么这些政策可能会帮助改善经济增长乏力状况，扩大美国财政赤字，从而可能推升通胀。

更有意思的是，这一点在国际市场上得到了呼应，在美国大选当天由于极大的不确定性导致了资本市场上什么都跌只有黄金上涨之后，第二天全球市场就出现深V反弹，在中国的A股市上，有色板块也出现了快速拉升，背后的解读也正是“主张加大基建开支并减税的特朗普胜选，投资者预期未来基建投资将为重点政策导向，进而提振基本金属价格”。

特朗普加大美国的基建投资，拉大通胀水平，进而拉大全球的通胀水平，这对于疲弱的世界经济来说不一定是坏事，甚至就是好事。当然，特朗普的出发点不一定是全球经济，他的目标是为那些帮助他当选总统的白人蓝领阶层找到更好的工作和得到更好的收入。

物价要涨了，但这并不一定是坏事，因为工作机会比什么都重要，有收入比没有收入好。如果说，若干年前美国总统大选喊出来的口号是“笨蛋，这是经济”的话，那么现在正确的口号应该就是“笨蛋，这是工作，尤其是蓝领的工作”。

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