债台高筑银行堪忧，意大利坐实欧洲“差等生”

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 梁婷婷 北京报道

上上周五，意大利国家统计局公布了2016年第一季度经济数据。数据显示，环比2015年第四季度，意大利第一季度经济增长0.3%，同比2015年第一季度经济增长1%。就在同一天，欧洲统计局也公布了欧洲第一季度经济的总“成绩单”。数据显示，2016年第一季度，欧元区19国经济平均环比增长0.5%，同比增长1.5%。这就是说，作为欧洲第三大经济体，意大利开年的第一季度虽然保持了从去年开始的扭衰退为增长的态势，但其增长却远远掉在了欧元区平均水平线之下。而即便是交出了这样一份一季度微弱增长的成绩单，也被外界认为这其中更多受益于第一季度油价的走弱，以及欧洲央行不断松绑的货币政策，而并非源于意大利内部产生的实际增长动力。

随后的5月17日，意大利国家统计局继续发布了意大利2016年全年的经济预测，预计意大利2016年经济总增长为1.1%，这与此前欧盟委员会的预测一致。不过，就在几个月前，欧盟委员会冬季发布的经济预测中，意大利的这一数字还是一个似乎预示着有更多希望的1.4%。

债务超越欧盟警戒线

不过，经济增长落后于欧元区平均水平，绝非提示意大利如今俨然是欧洲“差等生”的唯一指标。高居不下的公共债务和赤字水平，以及充斥着整个意大利银行业的高企的不良贷款，都在暗示着，那个曾经的亚平宁半岛，荣耀不再。

根据欧洲统计局发布的一份关于欧洲各国赤字以及债务情况的报告显示，2015年，意大利的公共债务总额为2.17万亿欧元，占到了其全年经济增长的132.7%，是欧元区国家里，债务占经济增长比重仅次于希腊的，第二高的国家。4月22日，评级机构Fitch就预测，2020年之前，意大利的公共债务与GDP的比例，会一直高居120%以上。与此同时，意大利的政府财政赤字也相当“可观”，根据相关统计，2015年意大利的财政赤字水平为2.6%。

按照欧盟委员会的规定，成员国如果触发了赤字高过3%，或者债务水平占GDP的比例高过60%，与此同时没能完成年均减少债务占比5%中的任何一条，就会落入 “过度赤字”的程序。一旦落入这一程序，该成员国就需要在欧盟委员会规定的期限以及目标下，进行减赤或削减债务，如果没能达成欧盟委员会设定的目标，将受到一定的制裁。

而目前的意大利，无论是其稍低于3%这一临界线的2.6%的赤字水平，还是其132.5％的债务率，都离再一次落入欧盟委员会的过度赤字程序只有“一步之遥”。虽然上周二的最新消息显示，得益于其总理Matteo Renzi数月对欧盟委员会的游说，欧盟委员会日前决定在今年的赤字目标上，给予意大利约0.85%的从未有过的灵活空间，使得意大利免于了过度赤字程序，但意大利本身的状况已经达到甚至超出了欧盟设定的警戒线，却已然是个不争的事实。

银行业风险加剧

更为糟糕的是，意大利的银行业积弊之深，即便是在欧洲本就孱弱不堪的银行系统里，其高居不下的不良贷款率仍然异常醒目。根据5月3日国际货币基金组织发布的关于对意大利银行业观察的报告数据，2015年欧元区银行的平均不良贷款率为7%，而意大利银行业的不良贷款率却为18%，高出平均水平两倍多。意大利当前的不良贷款总额为3600亿欧元，是欧元区不良贷款最多的国家。而且，目前似乎没有任何其不良贷款有所削减的迹象。

与此同时，意大利银行的总体一级资本充盈率也明显低于巴塞尔Ⅲ做出的13%的要求。根据国际货币基金组织给出的数据，当前意大利银行业总体的一级资本充盈率只有11.5%。低利率的形态下，银行盈利能力本就受到大幅缩减，近期，意大利最大的联合信贷银行(UniCredit)第一季度财报显示，一季度其净利润从2015年一季度的5.12亿欧元迅猛下滑至了4.06亿欧元，虽然这里面要算上重组其奥地利以及意大利本国分支机构所产生的一次性减记，但其低利率下利润缩水却是一个明显的原因。

也就是说，在利润无限被摊薄的情况下，再加上占比极高的不良贷款率以及有限的资本充盈率，意大利银行业随时都有可能被置于巨大的风险之中。出于对风险的担忧，近几个月以来，敏感异常的市场不断对意大利银行业的股票进行抛售，根据FTSE Italia All Shares Bank Index的数据，从去年12月到今年5月，意大利银行业板块已经缩水超过了40％。虽然目前，意大利已经成立了Atlante基金，企图对意大利的银行业进行救助，然而，截至今年4月底，该基金从意大利以及意大利外的67个机构中只募得约42.5亿欧元资金。这要填补上意大利银行业的空洞显然还相去甚远。

低于欧元区平均水平的经济增长，漫天的债务以及动荡的银行系统，意大利接下来要应付的困境可见一斑。亚平宁半岛风物依旧，但前景堪忧。

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