监管者为什么这么忙？

　　按道理，从元旦到春节，对于中国人来说应该是一个慢慢放松的过程，毕竟一年忙到尾，到了该整理、休息的时候了。但是，偏偏2014年这个1月份，对于中国的金融监管部门来说，就是这么忙！

　　为什么这么忙？因为市场一点没因为两节期间的空当期而闲着，牛群很忙，牛仔也很忙。

　　作为最大的监管者，也是金融稳定的最高负责人、货币政策的制定者，央行在1月16日19点24分在其网站上挂出了一篇新闻稿，叫做《更好发挥金融市场在经济结构调整中的作用》。说的是1月13日至14日召开的2014年央行金融市场与信贷政策工作座谈会，会议总结了2013年的工作，部署了2014年的重点及落实措施。

　　和常规文件一样，稿件罗列了五个工作要点。其中有四点并不新鲜，第三点却非常具体，明确了“科学分析和全方位监测地方债务风险，配合有关部门和有关地方政府，彻底清理资信差、功能不明、财务不可持续的地方融资平台公司，落实偿债责任，防范金融风险”。

　　对于地方债务的风险，央行第一次用“彻底清理”某些地方融资平台的说法。2014年，对于央行和各个地方政府以及地方债务平台来说，将是一个紧张的监管年。

　　同样也是在1月16日，在加强影子银行监管的“107号文”下发两周后，有消息称银监会成立了一个由主席尚福林亲自担任组长的银行业改革领导小组，目的是推动包括理财业务和同业业务治理体系改革在内的多项改革任务。

　　具体而言，监管层将可能引导实行事业部制，同业业务进行专营部门制改革，并要求各地方局各机构2014年一季度拿出改革方案，要求今年6月末重点改革初见成效。此前，尚福林曾经表示，“理财业务和同业业务不规范发展，直接推动了资金空转，抬高了融资成本，加大了资金错配和流动性风险，增加了银行体系的系统性风险，是社会关注的焦点。必须从根本上解决这一问题，作为当务之急去改革。”

　　有意思的是，银监会这则消息放出来，及时“回应”了一家外媒的质疑。之前曾有报道称，在影子银行的监管上央行和银监会出现了分歧，有接受采访者称“央行担心银行想方设法将贷款从资产负债表上转移出去，但银监会对影子银行的监管力度不够”。尽管难免有各种不同的猜想，央行和银监会的主要目标不会有太大的分歧，因为作为市场的监管者，市场已经开始蠢蠢欲动，逼着监管者不得不正视，不得不出手。

　　也就是在这个1月份，作为影子银行一个最主要部分的信托业危机已经风雨欲来。现在的市场焦点是1月31日，中诚诚至金开1号项目30亿矿产信托的兑付大限，会不会出现打破信托“刚性对付”的第一单。

　　中诚信托2010年推出诚至金开1号，到2011年3月两期信托共募集资金30.3亿元。但目前资金的使用方山西振富集团可能已经破产清算完毕，总资产估值不到5亿元。之前还有消息称，“诚至金开1号将如期兑付，工行承担主要责任，中诚信托承担部分责任。”但是，就在1月16日，路透社报道称，作为该项目的资金托管和代销行，工行表示，不存在诚至金开1号项目将由“工行承担主要责任”的情况。

　　这就是市场的现状，监管者越来越把监管影子银行当成首要任务来抓，而影子银行自己也走到了一个不可持续的地步。这样一个债务链条的逻辑是这样的：只要没有借新换旧，就没有玩下去的可能，一旦一个窟窿破了，就可能打开一片冰面。信托是如此，理财产品是如此，一些地方债务平台也是如此，越来越像肖钢所说的“庞氏骗局”。

　　这还是肖钢在中国银行当董事长的时候说的。2012年10月12日，肖钢在《中国日报》撰文讨论“影子银行”问题，指出银行业的以理财产品为主的财富管理蕴含较大风险，尤其是“资金池”运作的产品，银行采用“发新偿旧”来满足到期产品的兑付，本质上是“骗局”。

　　几个月之后的2013年3月，肖钢去了证监会当主席。2014年1月，在央行和银监会为影子银行忙碌的时候，肖钢忙的不是影子银行，而是IPO。结果还是他最忙！一行三会，还是股市的监管者最忙。为什么最忙？大家都知道。

　　本来IPO在2014年1月开闸，也算是一个好事。但是，一个奥赛康以67倍的市盈率和72.99元的高定价，加上老股疯狂套现，给投资者和监管者脸上都来了一巴掌。你定价高就高吧，老股套现，硬是把钱装进了大股东的口袋里，让IPO为上市公司造血的功能丧失殆尽。

　　肖钢不急才怪，不忙才怪。IPO当然不是“庞氏骗局”。IPO是个什么局？

（作者为本报编委）

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