趋势性上升行情没戏大消费行业可期

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姚博海 杨卓卿 北京、深圳报道

基金 市场疲弱大消费类行情可期

●宝盈资源优选基金经理 彭敢
（截至9月5日，该基金在所有偏股型基金中近一个月单位净值增长率排名第一）
    目前，市场需求极其疲弱，用传统的货币政策、财政政策手段去刺激经济的增长既无必要也无可能。由于人口结构的变化，“稳”增长更多体现在结构转型、保持就业的合理增长上，而不是维持GDP的增长。
    在此前提下，市场难有大规模上涨行情，但局部行情可期。在投资策略上，我较为重视自下而上选择产业升级的高科技、节能环保的产业。此外，医药、食品等大消费类行业在上市公司总市值比例严重偏低，以中国人口结构转变趋势来看，仍然有较大上升空间。

●泰达宏利成长基金经理 梁辉
（截至9月5日，该基金在所有偏股型基金中近一个月单位净值增长率排名第二）
    从美国纳斯达克市场来看，科技和医药是两个最主要的行业，机会比较多；而从中国近三年都处在经济转型期的角度来看，宏观经济数据大都不太理想，成长性行业由此成为经济未来发展的主要方向，这也是我目前所关注的。
    从具体投资策略上来说，我们在科技领域中做了进一步研究筛选，将焦点集中到苹果产业链和中国电子制造业这两个亮点；其次，虽然医药领域政策环境依然偏向于降价，但我们从中挖掘细分领域发现，仍有一些公司受政策风险影响较小甚至还从中受益，如自身研发实力特别强的个股。

●中邮战略新兴产业基金经理 厉建超
（截至9月5日，该基金在所有偏股型基金中近一个月单位净值增长率排名第七）
    我比较看淡下半年最后几个月行情，随着经济增速放缓形成趋势，加上政策面一些不明朗的因素，拉动经济增长的关键点依然不清楚，市场也因此处于迷茫状态。机械、水泥、建材等板块处在一个盘整期；而传统的煤炭、有色板块依然看不到扭转的趋势，未来盈利下滑是一种大趋势。
    市场很难出现太大机会，只能在创业板和中小板中挖掘一些个股的独立行情机会。从基金操作策略上来说，我们的仓位一直保持较低，要配置的是一些优势成长股票和一些较有特色的次新股。

券商 筑底依旧反弹需刺激因素出现

●中航证券策略分析师 戴磊
    当前宏观经济周期尚未见底，盈利周期的拐点将更加滞后，因此大盘估值水平将继续处于下行周期中，至少是继续在底部徘徊，这就意味着趋势性的上升行情不会出现，市场机会只能来自于反弹或是结构性行情，这也是我们一直坚持的判断。对于反弹，8月份由于经济数据和政策均弱于预期，导致反弹行情并未如期出现，但是行情判断的基本逻辑并未被证伪，目前依然成立，即大盘要出现持续性的反弹行情，需要外部因素的刺激，刺激效果最强的是经济数据改善，其次是货币政策放松，还有一种是大盘严重超跌。
    整体而言，9月大盘仍有机会，但需要等待外部或内部刺激因素的出现，如果央行降准或降息，结合大盘超跌和“十八”大前维稳预期提升，有望产生100点以上的反弹。

●海通证券销售总部投资总监 王汉东
    近期我们认为消息面趋于缓和，维稳背景下市场有望震荡反弹，短期情绪面对市场影响较大，但依然维持震荡筑底的判断。
    技术面上，近期量能持续萎缩，MACD在底部出现背离，显示筑底迹象，KDJ指标仍然维持拐头向上的趋势。主要缘于超跌反弹和投资者情绪恢复，反弹空间不可过于乐观。我们维持市场短期震荡筑底的判断。

●中银国际策略分析师 赵扬
    9月，我们维持谨慎的市场观点。在企业盈利恢复信心减弱的背景下，流动性的季节性收缩将给市场造成压力，而持续强势的大消费板块也将受到冲击。但由于经济调整趋势并没有改善，短期内流动性急剧收缩的概率不大，因此消费股的相对配置价值依然明显，对短期回调不宜过度恐慌。
    具体而言，我们维持对食品饮料、医药生物、文化传媒、餐饮旅游、农林牧渔等大消费行业的超配建议，并相对看好景气度维持高位或业绩有望持续改善的农药、煤化工、触摸屏等子行业的投资机会，同时考虑到美欧央行量化宽松预期，提升黄金股的配置权重。

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