基本面偏暖不确定因素较多

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发布时间：2012-07-03 17:18:00

摘要：基本面偏暖不确定因素较多

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者路晓丹杨卓卿北京、深圳报道

基金把握结构性机会买银行股别仅凭估值

广发核心精选基金经理朱纪刚：
（截至6月20日，该基金近1月净值增长在310只普通股票型基金中排名第5）
我个人选股的逻辑是爱低估值更爱高成长。近三年市场的基调是调整经济结构，降低经济增长速度，所以大部分行业盈利增速是往下走的，尤其是传统型的钢铁水泥等行业，估值已经相当便宜，银行股现在股价甚至低于股票净值。但是，市场普遍不看好，因为它们缺少持续增长的前景。而高增长的股票，一方面本身业绩增长有个时间价值，另一方面在整体盈利下滑的情况下，高增长股票带来估值溢价。所以即使估值已经不低了，但是只要增长明确依然有投资价值。现在处于政策与经济的博弈期，市场的走向取决于每个月的经济形势及中央的忍耐程度。目前既不悲观也不乐观，未来只要流动性没有太大的变化，下半年有阶段性或结构性的小行情概率比较大。

长信内需成长基金经理安昀：
（截至6月20日，该基金近1月净值增长在310只普通股票型基金中排名第8）
目前，对银行股投资要谨慎，不能简单看估值。首先，银行业经营环境相比过去已经走过了最好的时光，严重依靠赚存贷款息差的经营模式已经被撼动，从最近一次的非对称降息我们明显可以感觉到，利率市场化的步伐启动了。其次，当2008年全球金融危机冲击我国出口贸易时，“四万亿”的刺激政策让银行为大规模信贷扩张承担了相当大的不良贷款风险，坏账问题潜在风险越来越大。

上投摩根中小盘基金经理董红波：
（截至6月20日，该基金近1月净值增长在310只普通股票型基金中排名第10）
从宏观经济面来看，国内经济目前正处于下行通道中，但我们也看到国家正在加大一系列经济扶持政策的力度。从市场点位来看，目前估值也处于合理水平。展望后市，我们认为随着政策力度增强，市场料会先震荡盘整，然后逐步稳定下来，市场大幅下滑的概率较小。我们总体的判断是，在对市场适度乐观的基础上，把握结构性机会，挖掘那些可持续增长、盈利预期稳定、具有竞争优势、行业与趋势相对看好的上市公司，如券商、电子、食品饮料等消费品行业等。

券商不确定因素横亘多空争夺谨慎为妙

国联证券研究所分析师卫婵娟：
    近期基本面整体偏暖但不确定因素较多。首先，以社保为首的机构开始加大入市步伐，基金专户的新开户数量也创下9个月的新高。机构投资者具有较强的市场判断能力，由此可以判断市场初步具有了投资的价值；其次，5月经济和金融数据的普遍好转极大缓解了市场对经济的悲观预期，也提升了投资者对预调微调稳增长政策的信心。但是随着中报披露日期的临近，中报风险引起市场关注。建议操作策略上适当谨慎，不必过分悲观。我们认为短期内 “稳增长”的政策加码以及外围欧债危机的动向才是影响市场走向的关键所在。

东莞证券研究所所长俞杰：
    整体来看，大盘持续的缩量显示出市场观望情绪不断加重，沪市成交量仅为500多亿，创出今年2月份以来的新低。近期涨停个股虽然不少，但板块持续性不强，特别是权重股，像地产、券商、医药都出现回调态势，对市场打压加大。预计短期内市场仍将以弱势震荡为主，警惕大盘“久盘必跌”风险。操作上，一方面关注美联储议息会议结果，另一方面重点关注大盘成交量的变化情况，在市场没有放量之前还是以谨慎为主，对于前期涨幅较大的个股板块可考虑逢高减持。

申银万国研究所策略分析师邬月婷：
    上证指数短期在2300 点附近震荡整理，酝酿反弹。后市多空可能还有争夺，但不必太悲观。深市局部行情相对活跃。这种现象产生的原因可能是多方面的，也许是在流动性不宽裕的背景下，小盘成长股稍受青睐。2012 年二季度以来中小板和创业板基本上处于盘整格局，从中期观察，中小板指数和创业板指数已经悄然走出2010年11 月和12 月见高以来下轨道的上轨线，其有效性有待于时间的验证，对于这种微小的信号不能视而不见。当然，目前尚无明显的转强信号，多空还将有争夺。