问诊金融改革与经济复苏

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 熊毅 常银玲 上海报道

   “始于美国并席卷全球的金融危机从2008年至今已经过去了4年，但是金融危机的阴影随着时间的推移并没有消散，美国正在经济复苏路上艰难行进，欧洲则被困于欧元区解体危险之中。”5月27日，美联储前主席保罗·沃尔克在由华夏时报社和上海交通大学高级金融学院及上海交大中国金融研究院共同承办的“国际金融论坛 2012对话保罗·沃尔克”上发表演讲时表示：当前世界经济复苏遇到了很大困难，其中一个很重要的原因来自于金融投机行为，英美等国家已经禁止银行的自营投机业务，银行问题是金融改革和经济复苏的关键。
    记者注意到，在此次论坛上，国际金融论坛主席成思危，上海市委常委、副市长、上海交通大学高级金融学院理事长屠光绍，国际金融论坛常务副理事长、全国社保基金理事会理事长戴相龙，国际货币基金组织副总裁朱民，美国财政部驻中国经济与金融特使杜大伟，瑞银新兴市场经济学家乔纳森·安德森,著名财经评论家、《华夏时报》总编辑水皮，上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司董事长计葵生，上海交通大学高级金融学院执行院长、教授张春，上海交通大学高级金融学院副院长、教授朱宁等名流，都有精彩的演讲和对话。
金融杠杆不能过度使用
    金融危机影响的不仅仅是美国，也影响到了欧洲，现在危机虽然已经过去4年之久，但经济复苏却非常缓慢。沃尔克称，美国现在每年大概有2%的涨幅，相比较而言，欧洲今年基本没有增长，甚至部分国家出现了负增长，欧洲的央行现在还在危机之中，其非常担心。
    尽管已经85岁高龄，但是在这位连续8年任美联储主席、先后辅佐过美国5位总统的美国经济界“常青树”看来，欧美金融危机爆发的重要原因是长时间的经济不平衡，中美之间的经济不平衡以及美国的过度消费，使得美国经济不可持续。在这种情况下，美国发生了不少问题。与发达国家相比，中国是一个新兴国家，领导世界经济的发展已经10年。但是目前的中国情况也不容乐观，也有一揽子问题需要解决，金融改革和经济复苏是世界所共同面临的问题。
    沃尔克认为，金融危机的产生源于现代金融，在过去的几十年，金融工具发展很快，金融专家也人才济济，尽管如此却没有办法制止危机的发生，金融市场相当复杂，任何细小问题都应该引起重视。新兴国家尤其引以为鉴，不能重蹈覆辙。
    而该如何对全世界的市场和金融作出解救方案？沃尔克建议适当运用金融杠杆，但不能过度杠杆化。在当前经济发展相对困难的时刻，数以亿计的资金投进去会在政治上有所反应，并产生了相对复杂的问题，政府以及纳税人都不希望金融机构从中渔利，现在不少人在抗议华尔街就是一个体现。杠杆是一把双刃剑，要使用得当，对于金融机构来讲，运用杠杆比例可以达到40%，但是如果资产降低，它就会反弹，美国和欧洲就发生了过度使用这种情况，每年都要求投进去数以亿计的美元。
    沃尔克另一个建设性想法则是，积累更多的资本，当资本金达到较高水平时，金融体系运作会更好。
银行投机行为不应受保护
    在5月27日的论坛演讲中沃尔克也表示，在欧洲议会上，许多议会会员探讨对银行的结构进行调整，银行如何发展，如何处理资产不良的机构，机构失灵的时候应该怎么做。在美国是有这种可借鉴的经验的，之前政府可能会允许这个失灵的机构运作一段时间，但是最后的结果是股市会崩盘，资金会流失，银行的信用也没了，市场上出现了很多质疑的声音。所以现在，政府允许机构失灵。
    “在布鲁塞尔的讨论中，大家一致认为，鼓励银行创新，但是坚决反对银行涉足某些领域。比如说商业银行在经济里面发挥重要的作用，他们应当有能力在自己的国家以及国际层面安全有效地处理并且转移自己的资产。商业银行应该受到央行或者保险业来进行保护。”沃尔克分析指出。
    但是银行投机性的行为，是否也要保护？答案是否定的。在沃尔克看来，世界经济复苏比较缓慢一个很重要的原因就是银行投机性行为，由此他提出了著名的“沃尔克规则”，这个规则于2010年1月公布，旨在限制银行从事高风险的自营交易，并将自营交易与商业银行业务分离，即禁止银行利用美国联邦存款保险机构的存款进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。
 沃尔克举例分析，银行所谓的规避风险交易其实是投机，有人做过计算，美国金融机构在2000年至2007年间通过投机赚的钱，在2008年一年几乎全部赔光，可见这并不是一个有效规避风险和自我保护的途径。
     “现在一些国家开始打击银行的投机行为，美国银行的自营交易被严格禁止，英国对自营交易实施了更为广泛的措施和手段。欧洲大陆正在讨论如何对银行进行改革。”沃尔克透露。

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