经济下滑加速短期震荡关注结构性机会

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发布时间：2012-07-30 16:48:00

摘要：经济下滑加速短期震荡关注结构性机会

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者杨卓卿路晓丹北京、深圳报道

基金短期市场震荡依旧成长股值得挖掘

国投瑞银创新动力基金经理徐炜哲
（截至5月24日，该基金近一月净值增长在308只普通股票型基金中位列第一）
通货膨胀虽然回落，但是通胀的中枢仍将上行，其根源在于全球发展中国家的工业化过程中资源的供给不足，而这种情况短期内无法改变。因此，本轮经济周期的复苏将非常缓慢。我们预计未来政策会继续放松，但是，放松力度将远远小于2009年。短期来看，国际方面，欧债危机风险有再次升级的迹象；国内方面，如果企业盈利下滑超预期或者筑底时间过长都将对短期行情带来一定的冲击。所以短期可能出现一定震荡调整走势，我们的策略仍然将以自下而上的发掘成长股和部分低估值的蓝筹股为主。

天弘永定成长基金经理李蕴炜
（截至5月24日，该基金近一月净值增长在308只普通股票型基金中位列第四）
近期，温总理在六省经济会议座谈会上强调，要将“稳增长”放在更重要的位置上，严格楼市限购政策，着力扩大内需。联想到此前央行下调存准率，当前货币政策正在朝着宽松方向微调。而管理层对近期经济出现较快下滑也开始重视，对策仍为扩大内需，但对于房地产调控的态度依然坚决。我们认为，在当前市场多空角逐下，市场横盘震荡的概率比较大。

长信内需增长基金经理安昀
（截至5月24日，该基金近一月净值增长在308只普通股票型基金中位列第五）
目前的市场情况是这样的：第一，经济确实处于下滑过程当中，但如排除海外二次探底的可能，GDP维持在7.5以上没有太大问题；第二，对于通货膨胀不能掉以轻心，目前已经接近下半年的消费旺季，食品价格在下半年的走势尚不十分明确，而今年还面临许多垄断性行业的改革，如水、电、天然气和铁路等，这些都将增加成本，并最终体现到CPI里；第三，放松财政和货币政策面临许多实际约束。综上，我们不认为会出台大规模的刺激政策。

券商稳增长重中之重关注结构性机会

中银国际证券分析师赵扬
5 月23 日，国务院召开常务会议，强调根据形势变化加大预调微调力度，加快前期确定领域项目的工作进度，把稳增长放在更加重要的位置上。从策略角度上看，我们认为A 股短期有望获得一定的支撑，但中长期影响相对有限。
继续看好市场结构性机会。基建方面，铁路建设、农村和中西部基建、光纤通信、信息化领域的政策确定性较高，继续建议超配上述存在业绩改善预期的板块；消费方面，节能家电、LED 照明等依然有望受益节能产品惠民工程的推广，首次提出的自给式太阳能产品也可能形成新的主题；商品房成交量升价稳的局面基本符合调控意图，地产板块配置建议依然谨慎。

国泰君安证券策略分析师钟华
我们认为，未来积极财政政策会大力推进，而稳健的货币政策可以实际宽松，未来还有两次左右降准，三季度或启动降息，保证合理的社会融资规模以满足实体经济需求，而经济的底部或就在二季度。
稳增长政策将助推中国经济进入稳定增长阶段，股市中长期形成小牛市格局。结合短期政策弹性和中长期结构转型升级，重点推荐亚泰集团、中联重科、中国南车、时代新材、通鼎光电、隆基股份、爱尔眼科、潞安环能、合肥百货和山西汾酒。

瑞银证券策略分析师陈李
我们担心政策效果可能要到几个月之后才能在实体经济中有所体现，而且出口和投资增速的下滑、非金融部门的去库存都将影响企业收入的恢复。
大部分行业2012年的业绩增速都存在下调的风险；其中，我们认为纺织、造纸、石化、电子、普通机械行业下调的幅度可能相对较大。此外，饮料制造、银行、港口、生物制品、证券等行业由于市场对其业绩预期并不算太高，而且从一季报的情况来看，全年业绩下调的风险相对较小。