ST海龙密集遭偿债诉讼

作者：雷鸣

来源：

发布时间：2012-03-23 20:43:23

摘要：ST海龙密集遭偿债诉讼

恐龙智库高级风险分析师雷鸣

【恐龙预警】
风险指数：★★★★★
恐龙智库监测显示，2012年3月14日，ST海龙（000677）发布重大诉讼事项公告，披露了三起诉讼。海阳市农村信用合作联社向烟台中院起诉，追讨ST海龙控股子公司海阳港务有限公司7000万元贷款，追讨控股子公司山东海龙置业有限责任公司两笔贷款合计2800万元，此外还包括逾期利息及律师费。海龙置业、海阳港务均为ST海龙100%控股的全资子公司。
同时，ST海龙还发布逾期贷款公告，公告显示，在3月2日至3月12日短短10天之内，ST海龙因资金紧张，新增逾期贷款1.49亿元，占公司最近一期经审计净资产的94%;公司逾期贷款总计高达7.21亿元，占公司最近一期经审计净资产的457%。
2011年1月30日，ST海龙发布业绩预告称，受宏观经济形势影响，2011年化纤行业持续低迷，公司产品销售价格在2011年度出现大幅下滑，而原料价格保持高位运行，产品成本居高不下，导致2011年度出现较大亏损，预计2011年全年亏损10.02亿元。
资料显示，ST海龙主营粘胶长丝、粘胶短丝、棉浆粕、帘帆布和无纺布，其中短丝、棉浆粕、帘子布、帆布生产规模居国内首位。1996年12月26日登陆深圳证券交易所A股。2011年9月5日，公司因巨额违规担保和业绩预警不及时等问题被实施特别处理。潍坊市投资公司持股16.24%，为公司控股股东。

【风险预警】
    近日，ST海龙的日子可谓十分难过，密集的偿债诉讼、一增再增的逾期贷款、高达10亿元的预亏，屋漏偏逢连夜雨，让这家公司陷入了空前的危机。
      诉讼风险
    根据ST海龙公告不完全统计，ST海龙及其子公司所涉债务诉讼已超过45起，涉及金额已逾3.2亿元，最早诉讼发生在去年6月份，目前案件的进展程度不一。也因此，公司第二大股东潍坊康源投资有限公司所持公司7000万股（占已发行股份8.10%），被山东省高院冻结，冻结期限为两年。
    恐龙智库风险分析师认为，可以说，ST海龙的诉讼风险已经全面爆发。ST海龙的众多诉讼主要包括与银行之间金融借款合同纠纷、与企业之间的借贷纠纷、买卖合同纠纷、建筑工程施工合同纠纷等，其中尤以与银行之间的金融借款合同纠纷居多，而对上市公司来说，因不能清偿银行债务被诉显然是一个严重的危机信号，除非具有特别的抗辩事由，上市公司的被动地位及纠纷的最终裁决结果几乎确定无疑。
      债券违约风险
    2011年4月14日，ST海龙发行2011年度第一期短期融资债券（简称“11海龙CP01”），发行额4亿元，票面利率为5.8%，到期日为2012年4月15日，由恒丰银行担任主承销商。当时，联合资信评估有限公司给予发行人短期融资券信用级别为A-1，企业主体长期信用评级为A+。
一年以来，随着ST海龙财务状况的不断恶化，评估机构联合资信对其进行了三次降级。海龙短融债“11海龙CP01”已从最初的“A－1”调降至“C”，主体评级从最初的“A+”调降至“CCC”，成为国内6年来首只“垃圾债”。
    恐龙智库风险分析师认为，时至今日，距4月15日“11海龙CP01”短融债本息兑付仅有一个月的时间，约4.2亿元偿还额对资不抵债的ST海龙来说，存在着很大的违约风险，债券投资者本金亏损几成定局。虽然作为国企的海龙可能将希望寄托于政府动用其可控制的银行资源进行协调，但对于银行来讲，向已经明显不具备还款能力、处于破产边缘、背负大量债务诉讼的企业发放贷款，将面临很大的内控和监管压力，最终能否实施变数很大。
      退市风险
    根据《深圳证券交易所股票上市规则》第十三条第二款之规定，上市公司最近两年连续亏损（以最近两年年度报告披露的当年经审计净利润为依据）的，则深交所有权对其实行退市风险警示。退市风险警示的处理措施包括：在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票；股票报价的日涨跌幅限制为5%（公司股票在恢复上市的首日不设涨跌幅报价限制）。
    若ST海龙2011年度经审计的净利润仍为亏损，则公司已达连续两年亏损的条件，公司股票将被深交所实施退市风险警示处理。
    据了解，ST海龙之前也一度谋求重组，先后有寿光晨鸣控股有限公司、中国恒天集团有限公司介入，但寿光晨鸣在接管ST海龙仅3个多月时间就宣布退出；与恒天集团曾达成初步意向展开合作，但最后无果而终。
    恐龙智库风险分析师认为，对于上市公司来说，“退市”即意味着上市地位的丧失。退市风险警示显然是一个利空消息，将直接损害公司与投资者艰难建立和维护的良好关系，降低公司的社会信誉度和价值度，影响股票的价格，甚至影响上市公司的生存与发展。
      对外担保风险
资料显示，2011年9月，ST海龙对外担保额为30.96亿元，占净资产321.79%。截至3月8日，媒体报道，据证监会此前的调查及ST海龙自查结果，ST海龙共涉及9.89亿元未履行审议程序和信息披露义务的违规担保。
恐龙智库风险分析师认为，根据《关于规范上市公司对外担保行为的通知》等相关规定，上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议，获批后必须在中国证监会指定信息披露报刊上及时披露。显然，ST海龙未审议、无披露的9.89亿元担保无疑已经构成违规担保。
在巨额违规担保受到查处后，ST海龙仍未能吸取教训，其担保额还在高速增长。一般情况下，上市公司对外担保金额占净资产比例超过50%，就被认为风险过大。而担保金额超过净资产数倍，则无异于履薄临深。ST海龙高速增长的对外担保额已经严重超过公司营运的警戒线。
虽然目前尚不了解ST海龙的违规巨额担保的动因何在，但在公司业绩不佳，对外担保数额巨大的前提下，不按审议程序且未经披露的行为，难免产生有损上市公司利益的嫌疑，并引起投资者的警惕。
    以上内容由恐龙（KOLONG）智库提供