风范股份业绩变脸股价跌 保代跳槽持续督导恐打折

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李崇磊 龙葳 北京报道

   风范股份就是被拉下“神坛”的股票之一，相比发行价格，股价累计跌幅一度超过60%。股民大呼“伤不起”的同时，不禁要问，一家在招股时被称为“领军行业”的公司，为何上市后瞬间变脸。
业绩变脸  股价大跌
    2011年1月18日以每股35元的发行价格上市以来，风范股份可谓是节节败退，2012年1月12日达到最低点，最低跌至每股13.75元，累计跌幅达60.71%；尽管随着市场回暖有所回调，截至2012年2月22日，累计跌幅仍达53.69%。
    股价暴跌的同时，业绩也在急剧下滑。风范股份上市后第一个半年报显示，2011年上半年净利润比去年同期减少了23.97%。根据2011年度业绩预告，净利润与去年同期相比减少30%-50%。
    风范股份这份2011年的成绩预估单与以往大相径庭。数据显示，2010年风范股份净利润增长率为25.48%，2009年为66.26%，2008年更高达248.54%。
    尽管公司解释称，导致2011年业绩下滑的主要原因是同期相比原材料价格持续上涨、成品价格下降；皖电东送项目推迟实施，钢管塔订单不足，单位固定成本上升，但上市前后发生如此悬殊的业绩变化，实在难以让投资者接受。
    记者了解到，风范股份的上市保荐机构为申银万国证券，其副总裁陆文清在2011年1月初的网上路演中提道：“风范股份产品的系列范围、销售总量、产品质量均在国内名列前茅，近3年公司净利润复合增长率超过了140%。”但根据财务报表，2008-2010年，风范股份净利润复合增长率仅为94%。由此，保荐机构在风范股份上市过程中扮演的角色值得考究。
    一家券商机械行业分析师告诉记者，风范股份在行业内确实算得上是领军企业，但是其业绩高速增长并不具备可持续性，类似的行业在经过几年的高速增长后，肯定会进入一个瓶颈期。
定价“虚火”过高 
    由于新股最终发行的价格和募集到的资金量，直接决定了保荐项目的收入。因此，部分保荐机构往往在巨额利益的驱使下，通过将建议的询价区间抬高等手段，推动新股的“三高”发行。而询价过程中，可能还会出现机构配合发行方和保荐机构“抬轿子”，哄抬发行价的情况。
 记者了解到，风范股份发行时，机械设备行业的平均市盈率为37倍，但风范股份发行价每股35元，市盈率高达59.2倍。网下询价报告显示，喊价最高的是葛洲坝集团财务有限公司，其股价每股高达40元，叫价最低的是华泰资金现金管理集合资产管理计划，出价每股24元，差价达16元。
    证监会目前并未对于保荐代表离职后的责任归属做出清晰明确的划分。一位资深保代告诉记者，保荐代表人将项目运作上市拿到佣金后，短时间跳槽的例子比比皆是，几乎成为了业内的潜规则。记者也注意到，风范股份成功上市后，首发保代已经选择了另谋高就。2011年1月31日，申银万国更换了风范股份的上市保荐代表王素文，持续督导工作由杨璀接替。
 知情人士告诉记者，王素文在风范股份完成上市后不久，就跳槽到银河证券，目前正在操作淮北矿业的上市项目。
 业内人士分析，在现行制度下，保荐代表人的变更具有随意性。操作过程仅为证券公司通知上市公司变更保荐代表人，上市公司刊发公告披露保荐代表人变更。如果可以随心所欲地变更，新任保荐代表人很难做到在短时间内对公司完成详尽了解，进而履行保荐代表人职责。

造富记
范氏家族账面财富飙升至44.9亿

    2011年1月6日，风范股份以59倍市盈率登陆上证所，发行价35元/股，公司实际控制人范氏家族一举造富成功。
    根据招股说明书，在上市之前，风范股份共有40名自然人股东和一家法人股东，范建刚和他的一子一女共持股12822.3万股。上市后，范氏家族的账面财富飙升至44.9亿元，风范股份其他的自然人股东也是身价倍增，成功上市使得40名自然人股东中出现了5名亿万富翁，12名千万富翁，23名百万富翁。
    虽然风范股份上市首日即遭破发，之后股价也一路下跌，但是这些原始股东仍然没有退出百万富翁的行列。风范股份目前每股16元左右，按此价格计算，41名原始股东中持股最少的自然人股东沈长兴，其股票账面价值也高达150多万。

后市研判
连续大单中标长线看好

    近期，风范股份中标三张大单，合同金额分别为3.67亿元、1.49亿元和1.62亿元。
    一位私募投资经理告诉记者，以上电网中标合同分别占风范股份2010年度经审计营业收入的28.44%、11.57%、12.63%。将对公司2012年和2013年经营业绩产生积极的影响。从近期盘面来看，该股最近明显受到资金的青睐，后市仍有上涨的空间。持股成本方面，该股2月24日的主力成本为16.16元/股，股价已在成本以上运行，存在获利盘回吐的压力，投资者应该控制好持仓比例，警惕回调。从中长线来看，公司会长期受益于电网项目，可以长线看好。（华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李崇磊）

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