拆借利率持续飙高 货基收益短期看涨

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 路晓丹 北京报道

   银行在存款准备金率上调和日均存贷比大考的两座大山面前，开始不惜血本疯狂揽存。
    在银行“很差钱”的前提下，Shibor利率迅速上升。截至6月22日，隔夜Shibor利率（年利率）已经升至7.47％，期限为1周的Shibor利率更为疯狂，已经从6月15日的4.159%涨至6月22日的8.835％。
    货币市场基金借此东风，收益率也是水涨船高。
    据Wind数据统计，目前市场共有货币市场基金75只（A、B份额分开计算），平均7日年化收益率从6月25日开始单边上行，截至6月22日，已经由15日的3.155%上涨至3.473%，领先于一年期定存3.25%的收益水平。
    专家指出：“6月30日之前，Shibor利率继续升温的概率较大，货币市场基金存在短买机遇。”
借东风近期看涨
    银行想必是真的急疯了。数据显示，6月22日，Shibor（一周）利率高达8.835%，而银行间市场7天期质押式回购利率一度触及9.5%，创三年半以来的新高。
    银行不惜血本的揽存，给固定收益投资品种投资带来极大的热情。正如职业投资者扬韬在新浪微博上感叹：“不只是基金经理在做回购，很多私人大户也放弃了股票改做固定收益品种了。为了迎战6月30日，一些银行甚至开出了存款一天回报率千分之二的代价。千分之二啊，相当于年息73%。不去做，才是真的傻瓜了。”
    赚钱，似乎开始变得容易。惯常不温不火的货币市场基金自15日以来开始出现脉冲式行情，平均7日年化收益率迅速超越一年期定存利率。据Wind数据，截至6月22日，已经攀升至3.473%。其中，宝盈货币B当日7日年化收益率以5.83%居于当日榜首，景顺长城货币A以1.845%暂居末位。值得关注的是，75只货币基金中，51只基金7日年化收益率超越一年期定存，占比达到68%。
    今年以来，存款准备金率先后6次上调，大型金融机构存款准备金率已经达到21.5%的历史最高水平。由于市场资金持续偏紧，绝对利率居高不下。近期，货币基金投资主要产品的收益水平已经接近或超过2008年。市场普遍认为，货币基金收益近期将继续看涨，部分基金年化收益有望跑赢1年期定存。
    南方现金增利基金经理韩亚庆表示：“未来1到2月，央行货币政策难以直接放松并仍有可能以数量调控为主，这将使货币市场产品的高收益水平得到维持。预计全年优秀的货币基金将很有可能战胜目前3.25%的一年定存利率，投资货币基金将能够在流动性和收益性中取得良好的平衡点。”
    广发基金也指出，随着资金面的逐渐收紧，货币基金受益于短期利率上升，投资组合收益率也会处于上升趋势，不论是高风险投资者还是低风险投资者，在市场持续低迷背景下适当配置货币基金还是一个不错的选择。
注意回调风险
    今年以来，货币基金一直随着存款准备金率提升，而表现为脉冲式行情。疯狂的涨势不会无休止延续，6月30日银行经过大考之后，货基7日年化收益率回调存在较大概率。
    国元证券投资总监康洪涛认为：“Shibor在6月会保持高位，但不会一直如此。未来政策会变成新的定论——如加息或动用其他的货币杠杆。”
 而某国有银行资管部人士表示：“货币市场利率一直这么高是不可能的，否则将倒逼加息。但是，今年年初银行信贷普遍扩张，资金紧张恐怕要到接近年底才能有所缓解，因此货币市场利率很可能一直处于较高位置。”
 德圣基金首席分析师江赛春建议投资者：“货币基金应该作为一种现金管理工具来对待，而不是作为一种投资品种来参与。在市场资金短缺，股市整体偏弱时，投资者参与货币市场基金，可以获得比活期利率稍好的收益。就今年来看，货基收益可能会好于往年。”
 北京某券商分析师称：“Shibor在月底前，还可能会有一定上升空间。近期手中有较多资金的投资者，短期介入货币市场基金，可以在保障流动性的前提下，获得一个比较好的短期收益。”
 好买基金研究中心首席分析师曾令华则提出：“大公司往往具有更强的溢价能力，选择货基建议优先选择大公司且历史业绩比较好的产品。”
 据Wind数据，截至6月22日，今年以来复权净值增长率排名靠前的货币基金大多为大公司掌舵；据记者统计，年内业绩增长前五名分别是：华夏现金增利、广发货币B、中信现金优势货币、南方现金增利B以及海富通货币B。
门槛低于银行理财
    日前，不少基民收到某基金公司短信，宣传该公司的货币基金7天年化收益率达到3.602%。对此，有基民在新浪微博讽刺说：“我就当听到个笑话。今天7天回购利率都上6%了，昨天的7天Shibor都8.33%了。”
    货币基金即使是在收益率大幅上升后，也仅仅短期小幅战胜一年定存利率；根据历史经验来看，货币基金的收益往往只能战胜活期存款，而逊于一年定存。而近期各家商业银行推出的挂钩Shibor的理财产品，收益可以说高得吓人。
    记者从多方渠道了解到，农行日前发行的第102期网银专属人民币理财产品，14天预期年化收益率达到5.2%，而该行一款挂钩Shibor的7天理财产品，最近一期预期年化收益率可能达到8.32%且免收管理费。北京银行发行的挂钩Shibor的理财产品预期收益同样惊人，根据产品结构设计，一款14天挂钩Shibor理财产品预期收益率为同期限Shibor利率减去手续费；而预期年化收益率区间在4%-5%的理财产品在银行更是屡见不鲜。
    北京一不愿透露姓名的券商分析师指出：“货基的优势基本只剩下两点：第一是门槛低，银行理财产品要求5万-10万元的门槛，而货币基金仅要求1000元门槛。第二是流动性更好一些，银行理财产品通常需要到期赎回，而货币基金可以随时申购赎回。除此之外，银行理财产品在收益上远远超过了货币基金。”
    不过，虽然受到银行理财挑战，广发、南方等基金公司日前均表示，货币基金近期规模实现了良性增长。

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