快递业务持续发力带动业绩增长，德邦股份上半年净利润增长46.62% | 聚焦长三角一体化示范区上市公司

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 见习记者 喻莎 上海报道

在8月20日召开的扎实推进长三角一体化发展座谈会上，习近平总书记强调，要深刻认识长三角区域在国家经济社会发展中的地位和作用，紧扣一体化和高质量两个关键词抓好重点工作，真抓实干、埋头苦干，推动长三角一体化发展不断取得成效。

自2019年10月中国政府网正式批复长三角一体化先行示范区确认覆盖上海青浦、苏州吴江、浙江嘉善三个区县后，时隔近一年，长三角示范区内各家上市公司也于近期陆续交出了“中考”成绩单，德邦股份（603056.SH）就是其中之一。

德邦股份半年报显示，上半年，公司实现营业收入116.18亿元，同比下降2.30%，归母净利润1.55亿元，同比增长46.62%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长5673.46%%。8月26日，财报发布后第二日德邦股价就迎来了涨停。此后的三个交易日里，德邦股份收盘价格涨幅偏离值累计超20%，引来了监管层的关注。同时在经历长期转型阵痛期跌破100亿元后，市值也重回150亿元。对此，德邦股份在17日晚间针对近几日的股价异动发布公告称，公司不存在股票异常波波动的重大事项，也不存在应披露而未披露的重大信息。

去年业绩低迷的德邦股份，今年上半年实现了惊人的增长，归母净利润、扣非净利润分别增长了46.62%和5673.46%。记者注意到，虽然净利润是增长的，但是上半年营收却是同比下降的，对此，德邦股份相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时回应称，这主要得益于自动化、信息化技术的应用，以及有效的成本管理举措，公司降本增效效应逐步显现。

为何营收降低利润反增？

一季度受疫情影响严重的快递物流行业，在疫情形势缓和，宏观经济稳步复苏后，逐步走出一季度疫情阴霾。与此同时，疫情令网购结构发生重大变化，耐用消费品尤其是大件快递需求激增，作为深耕大件快递的龙头企业，无疑是机遇，德邦股份业绩数据有了明显回升。

8月12日，德邦公布的2020年半年报显示，上半年公司实现营收116.18亿，虽然同比下降2.30%，但实现净利润1.55亿元，同比增长46.62%。同时在2020年第二季度中，德邦毛利润率上升至13.82%，同比增长1.84%。

记者发现，德邦在上半年营收同比下降的情况下却实现了归母净利的同比增长，对此，上述德邦股份相关负责人在接受本报记者采访时表示，这主要得益于自动化、信息化技术的应用，以及有效的成本管理举措，公司降本增效效应逐步显现。

其中，运输成本的优化管理成效较为显著，主要体现在两个方面：一方面，在保证时效的前提下，二季度全链路时长同比缩短1小时，通过动态路由技术的应用，实现快速灵活的调整干支线的路由，提升车货的匹配度，提升车辆装载率，降低运输成本；另一方面，加大自有车辆的投入，随着快递业务的增长及网络线路优化，越来越多的线路的货量可以实现线路的对发，自有运力由于其优秀管理能力单位成本会低于外请运力。

快运快递收入占比97.30%

记者了解到，德邦股份收入主要由快运和快递业务收入构成，报告期内两大业务收入占总收入的比重为97.30%。而作为其他业务的仓储与供应链业务，营收比例获得进一步提升，由2019年末的1.96%提升至2.70%。

自德德邦股份2018年正式全面发力大件快递业务以来，目前其快递业务保持较为高速的增长。记者查阅其半年报发现，快递业务营业收入为68.59亿元，同比增长2.73%，开单货物总重量同比增长6.2%；二季度公司快递业务增速恢复至正常水平，快递营业收入同比增长17.81%，开单货物总重量同比增长20.8%，票数同比增长12.0%。

而作为德邦股份的发家业务，快运业务因公司战略调整，近几年收入占公司总营收比例逐年下降。半年报显示，上半年，公司快运业务实现营收44.46亿元，同比下降10.95%，其中，一季度同比下降19.14%，二季度同比下降3.73%，逐步恢复至疫情前水平。

对此，德邦回复《华夏时报》记者称，上半年快运业务业绩下滑，新冠疫情以及疫情导致的宏观经济下滑是重要动因。德邦的快运业务客户主要以线下中小制造企业为主，在本次新冠肺炎疫情中，该类企业受影响较大，上半年中小企业制造业采购经理人（PMI）指数数月位于荣枯线（50%）以下 ，导致快运行业整体下行、货量萎缩，行业竞争激烈、整合加速，由此公司快运业务受到很大冲击。

“大件快递具有商品价值高，质量重，体积大，运送难度高，服务链条长等特点，这与小件快递有着很大的不同，”物流行业分析师黄静（化名）向本报记者表示。长城证券也在研报中称，大件快递存在的人工分拣、无法填仓等特殊需求建立了一定的进入壁垒，许多快递公司对大件快递“不愿送、不能送”，竞争相对温和。德邦股份作为大件快递的细分市场龙头，有望在耐用消费品的渠道变革中率先受益。

值得注意的是，以仓储与供应链业务为主要业务的其他业务营业收入同比增长40.52%，占营业收入比例由2019年末的1.96%提升至2.70%。针对营收比例获得进一步提升，德邦股份回应称，其他业务目前处于业务验证和产品创新阶段，营业收入占总营收比例较小，未来或将成为公司业绩新的增长机会点。

“抱团”韵达发展新模式

自2018年宣布正式转战快递市场后，德邦股份在2019年的利润表现平平，陷入了转型期的“阵痛期”。记者查阅其2019年年报发现，德邦股份对此事作出的回应是由于产品价格策略调整以及持续的资源投入，致使主营业务毛利率有所下滑。

其中，人工成本及运输成本是德邦快递最主要的成本项目。为大力发展快递业务，提升大件快递的全链路时效，德邦快递加大了运力投入，包括外请运力和采购自有车辆。其中，外请运力投入比重较大，造成运输成本增长较快。此外，德邦快递为扩大末端人员布局，相应调整了合伙人提成方案，继而末端人力成本同比增速也略高于收入同比增速。

“今年的德邦股份显得更加开放了，不仅仅在内部发力，也在了外部寻找资源，抱团取暖。”黄静表示，除了频频与产业链上下游签署合作之外，今年德邦最大的一个动作就是与韵达“抱团”，引入韵达的投资，并为此释放了一个董事会的名额。

据天眼查APP信息显示，今年5月，韵达宣布通过计划向德邦战略投资6.14亿元，借此成为后者第二大股东，由此也开启了快递领域抱团发展的新模式。安信证券研报称，德邦“抱团”韵达后，双方有望实现优势互补，对德邦而言，公司近几年重心转向大件快递，有望吸取韵达快递龙头企业经验，加强在快递、快运运营中的效率提升和成本管控；募资资金主要要用于转运中心智能设备升级项目和 IT 信息化系统建设项目，综合实力将进一步提升。

华泰证券研报表示，德邦大件快递和韵达小票快递， 直营快运和韵达加盟快运业务高度互补。对于德邦和韵达合作的可能方向，华泰证券则认为有三个方面：一是车辆、油料等物资集采；二是干线、分拨和末端降本（如末端网点的合作）；三是业务深度协同（如中通快运和快递合场运行，深度联动）。

黄静认为，德邦和韵达抱团，受益的主要是德邦。而德邦股份也向本报记者回应称，其与韵达股份达成的合作预计可为其带来每年约5亿元的收入规模增长，并提升其末端网点乡镇覆盖率约2个百分点。同时，结合韵达股份的富余分拨中心资源及运力资源精细化管理支持，预计可为其每年减少约1.8亿元相关成本，及后续定制化场站约15%水平的运营效率提升。其募集来的资金也能让自己的设备在进行一波更新换代。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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