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1.8万亿基金二季报解读:普遍高仓位运行,“喝酒吃药”行情不变

作者:胡金华 喻莎

来源:华夏时报

发布时间:2020-07-22 18:09:39

摘要:从基金二季报披露的数据来看,前十大重仓股中,医药股占据三席、信息技术类股占据两席,贵州茅台、五粮液和立讯精密依然是基金重仓股的前三名,而这已是自2019年三季度以来,贵州茅台连续第4次在公募基金重仓股名单中居首。

1.8万亿基金二季报解读:普遍高仓位运行,“喝酒吃药”行情不变

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 胡金华 见习记者 喻莎 上海报道

7月21日,7000多只公募基金二季报全部披露完毕, 疫情影响叠加市场震荡向上的行情下,公募基金重仓持股情况和投资策略备受关注。

从基金二季报披露的数据来看,前十大重仓股中,医药股占据三席、信息技术类股占据两席,贵州茅台、五粮液和立讯精密依然是基金重仓股的前三名,而这已是自2019年三季度以来,贵州茅台连续第4次在公募基金重仓股名单中居首。虽然医药、科技、消费板块的涨幅已相对突出,但展望后市,业内人士普遍“不忘初心”,长期看好医药、科技、消费板块的表现。

“基金重仓股表明的是一只基金看好的方向,普通投资者可以参考,但是基金经理观点不代表市场的发展必然趋势。”基金实战分析师陈兴向《华夏时报》记者表示,目前多只明星基金维持高持仓,说明基金经理看好后市的行情。消费和科技作为高成长的行业,是基金的主要配置方向,这是合理的,当然估值较低的金融和地产,后续可能还会有一轮补涨的行情。

二季度整体仓位较高

记者梳理基金二季报发现,多位基金经理对二季度市场走势较为乐观,虽然有部分基金选择降低仓位,但是整体维持着高仓位的操作策略,超过800只基金在二季度末的股票仓位超过90%,其中有700多只基金的仓位相较一季度末数据增长或维持不变,占比达到86%。

其中,英大基金易祺坤旗下的英大灵活配置混合型发起式股票仓位,由一季度末的72.88%增加至二季度末的90.78%;睿远成长价值混合基金二季报显示,二季度末,该基金股票仓位91.13%,相较于上季度末的91.05%略有提升;安信基金陈一峰所管的安信价值精选股票二季度末仍保持90%以上的仓位,与一季度时基本一致;张峰管理的农银汇理行业领先混合也是以高仓位运行,二季度末,该基金股票仓位为92.12%;丘栋荣管理的中庚价值领航混合二季度末的股票仓位也达91.58%。

二季度睿远成长价值的调仓换股较为明显,二季末其重仓前十大股票分别为国瓷材料、隆基股份、信维通信、立讯精密、东方雨虹、万华化学、凯利泰、人福医药、三诺生物和梦网集团。其中前两大重仓股从东方雨虹和立讯精密更换为国瓷材料和隆基股份。

农银汇理行业领先混合二季报中,张峰较为详细地描述了调仓换股的过程,“二季度我们的组合相比一季度进行了一定的调整,我们在三月到四月份进行了调仓,增配了消费、医药板块,维持了建材板块较高的配置。五月份到六月份组合因为对消费、医药和计算机板块进行了较大比例的配置,取得了相对较好的效果。 其中组合六月份增持了消费电子和新能源汽车。”他说。

对于大多数基金二季度继续高仓位迎战市场的现象,基金豆首席分析师李扬帆向本报记者分析称,当前成长类性较好股票存在适当溢价,价值型股票位置和估值处于低位,对公募基金而言合适的策略仍以选股为主,因此维持高仓位较为合理。

“当前整体上的估值仍然偏低,并且市场普遍认为,中国未来将会经历一个长期的大牛市,所以,现在基金维持高位,是合理的理性的决定。”对此,量化研究员云金杞也认为维持高仓位较为合理。

陈兴表示,在此前市场大跌了200多点之后,周末释放了多个利好消息,也表明了上层对行情的一个态度。慢牛可以,但不能够像月初那样急涨。目前多只明星基金维持高持仓,说明基金经理看好后市的行情。

“喝酒吃药”行情不变

二季度,“喝酒吃药”行情不变。白酒板块龙头股贵州茅台持续发力,股价迭创新高,总市值一路向上登顶A股;医药行业则因为部分领域受益于疫情需求放大,展现出刚需属性和中长期确定性,受到市场资金追捧,医药股的估值不断创新高。

而从基金二季报披露的数据来看,前十大重仓股中,医药股占据三席、信息技术类股占据两席,贵州茅台、立讯精密和五粮液依然是基金重仓股的前三名,而这已是自2019年三季度以来,贵州茅台连续第4次在公募基金重仓股名单中居首。

从持仓情况来看,以茅台、五粮液为代表的消费板块、以立讯精密为代表的科技板块、以恒瑞医药、迈瑞医疗为代表的医药健康板块仍是主要配置方向,与此同时,估值较低的金融、地产等板块也进入了部分基金的重仓股名单。

上海某中型公募基金相关人士直言,虽然上半年医药、科技、消费板块的涨幅已相对突出,估值已不便宜,但中长期仍具备较大的上涨空间。多为业内人士也认为,“喝酒吃药”行情不变,长期看好医药、科技、消费板块的表现。

对此,李扬帆则认为,从宏观来看,由于经济有复苏迹象、利率有抬升迹象,而消费、科技等板块的龙头公司涨幅已经较为充分,因此公募基金“怀着怜悯的心”布局金融、地产等低估值、顺周期板块是合理的行为。普通投资者也可以适当参考,将一部分仓位调至低估值板块中。

“消费和科技作为高成长的行业,是基金的主要配置方向,这是合理的,当然估值较低的金融和地产,后续可能还会有一轮补涨的行情,震荡调整的行情是可以尝试建仓的。”陈兴向本报记者进一步分析称。

下阶段整体配置将更加均衡

2020年上半年行情明显分化,呈现出结构性市场格局,上证指数、深证成指、沪深300、创业板指的涨幅分别为-2.15%、14.97%、1.64%、35.6%。记者发现,上半年的分化行情愈演愈烈,部分基金经理在二季度已经开始着手布局金融、有色、环保以及周期股等低估值品种,还有基金经理开始小幅兑现医药股浮盈。

二季度已过,展望后市,未来走势如何?记者梳理二季报基金经理的观点发现,在下半年的预测中,公募基金经理普遍认为市场流动性整体仍较宽裕,医药消费和科技的基本面仍将有比较不错的表现,但也要关注传统行业的复苏进程和流动性的边际变化。下阶段整体配置将更加均衡,而不是立刻发生风格轮换。

展望后市,李元博在富国创新科技2020年二季报中表示,疫情之后流动性宽松需求复苏,预计下半年经济向上的动能较强。由于新冠疫苗还未问世,疫情的反复仍然是未来经济上的不确定性,这时候流动性不会快速的收紧,会保持相对宽松的状态。目前经济复苏但是并没有过热的迹象,流动性大幅收紧概率较低。从估值角度看,医药、消费已经达到历史极值,科技仍然有一定空间,但是基本面上上述三个行业都是比较优异的。传统行业估值历史极低水平,但是基本面开始复苏。整体风格不会持续切换,目前看盈利的趋势都是向好的。

兴全基金谢治宇在兴全合宜2020年二季报中表示,结构上前期持有的优质制造业龙头、医药消费类个股继续持有,同时寻找长期价值和性价比合适的标的。整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主,总体结构均衡。

银华基金刘辉表示,对于2020年三季度,继续维持震荡市判断,将继续淡化指数性的趋势性机会,而专注于行业和公司基本面变化以及对这种变化的市场价格实现。在此基础上,在三季度可能会对组合进行适当的平衡性考虑,使之在传统的进攻能力之上,具有一定防御性。同时会在2020年的第三季度继续以农业、科技和医药为重心资产,并向新能源、家电、汽车、金融、有色等行业,择机适度均衡。

摩根士丹利华鑫基金则认为,总体而言,国内经济复苏强于全球主要经济体,同时A股在全球股市具有估值优势,北上资金有望持续净流入,当前仍维持对市场相对乐观的判断,结构方向继续关注优质消费、科技龙头,以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。

 责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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