不是尚主席惹的祸

作者：关键

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发布时间：2009-12-25 20:50:59

摘要：不是尚主席惹的祸

关键

     就在本周一大盘基本守住半年线的生死关头时，周二上午各大网站挂出了中国证监会尚福林主席的最新讲话，其大意是中国资本市场因国际国内因素存在不确定性。随后股市发生暴跌，失守重要的半年线关口，有媒体或者市场人士认为，是尚的讲话打压了股市。
    笔者难以苟同，因为尚主席的讲话没有这样的能量，市场的下跌更多是自身原因造成的。我注意到尚主席的讲话中，有这样一句：“经济运行的变化、政策措施的调整，都会在上市公司业绩以及市场运行中反映出来。”这是最值得咀嚼的一句。
    我们无法揣摩这句话的深意，但是可以来捋一下最近政策的一些变化。我们终于在2009年保八成功，火爆的楼市和车市成为保八的功臣，但是高昂的房价成为众矢之的，于是四道金牌齐发，房价没下来，房地产股先哗啦啦垮成一片。与房地产唇亡齿寒的是银行，那银行股还有人买吗？与此相关的56个相关行业还能兴旺吗？于是占大盘50%以上权重的股票的未来受到了质疑，这股市还能好吗？
    说存在不确定性算是温柔的，我们要感谢尚主席的提醒，市场不能一味向上了，否则上去了下来更可怕。这就难怪最近的新股发行如此的密集，据有关统计，12月份的各种融资接近千亿，大小非的解禁也在市场弱市下竞相拥出。细心的观察人士已经注意到，中央经济工作会议以后，挤泡沫的工作一直在两条线上开展，挤楼市泡沫是明着来的，各种政策在各种抱怨声的鼓噪中竞相出台，恨不得把楼价打压到地上；对股市是暗着来的，拼命发新股，看你有多少流动性，全给你回收了。但是仅有发新股是不可能把股市打趴下的，楼市新政引发的对银行及相关56个产业业绩的质疑才成为压垮骆驼的最有力武器。
    但市场是否就将一蹶不振了呢？笔者倒也没有这么悲观，我们还是要到引起市场变化的楼市新政中去找答案。国家会猛烈打压房价吗？笔者以为可能性不大。房地产是否应该算支柱不用去管，但是每年2%的GDP贡献是国家不能不考虑的，如果房地产被彻底打趴下，那银行信贷会出问题，56个相关行业会出问题，国家难道要人为制造经济危机吗？相信不会，国家要遏制的是房价的过快上涨。那好了，如果是这样，地产股的暴跌是否就有点反应过度了？如果地产股如此，那银行及相关56个产业的股票是否也没有了大幅做空的理由？在最新出台的“一行三会”关于信贷严控的行业中没有房地产，而关于营业税“二改五”的细则中是差额征收5.5%，显然国家对楼市的打压是有分寸的。
    但不悲观并不等于乐观，我觉得国际因素的影响是有的，但更大的不确定性来自国内政策引发的变化。说国家要大幅打压房价是不大可能的，但是国家对房产拥有者加税却是可能的，已经加了营业税，后续的还可能有房产税，如果再不择时机地在两三年后加上物业税，房地产的价格还真可能成为拐点。机构投资者看的是长线，如果真的是如此，那目前主力的调仓换股是不可避免的。但最大的问题是银行地产和56个相关行业的权重太大，就算是部分卖掉这些又买什么呢？消费类股已经涨上了天，低碳经济股能买的也没有几家，总不能买创业板股票吧？主力也存在不确定性。
    2010年的股市就将在种种不确定性中拉开帷幕，作为长期投身于这个市场中的一员，我觉得用不确定性来看待这个市场是最客观的，目前最好的办法是空仓者观望，已经套住的只能挺着了。短期内市场不会有太大的利空了，因为管理层也需要观察政策的效果。倒是挺过了年末结账期的市场，在新年来临后资金面将相对宽松。如果能把资金配置到新兴产业和大消费板块，可能会在不确定的2010年有一定的收获。