基金“牛人”力挺消费牛股

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 丁学梅 北京报道

   从2008年投资滑坡，到2009年的翻身仗，中邮基金业绩如过山车式的反弹令人惊叹。
    彭旭归来，让中邮基金再度成为牛基。2008年，中邮基金的灵魂人物彭旭外出学习，在基民的疯狂追捧下，600多亿的规模让年轻的中邮投研团队应接不暇，加之基金业内也没达成减仓的共识，中邮的高仓位使业绩受到拖累。去年彭旭在3000点归来时，他认为那时已经没有必要再减仓了，并在大跌的10月份坚决买入地产股，将中邮的高仓位进行到底，上演了王者归来的一幕。根据Wind数据，截至2009年12月7日，中邮核心优选收益率108.43%，在同类基金中排名第七。
敢为天下先
    和中邮基金一贯高仓位的鲜明风格一样，彭旭也是个个性鲜明的人，言行果断直率，坚持自我。他怎么想就会怎么做，而且敢于提前做，不会等到大家达成共识的时候才去做，大有一种敢为天下先的士气。
    去年3000点左右，彭旭刚从香港学习回来的时候，很多人都看空，但他认为中国经济那时已经见底，房地产是中国经济的支柱，是经济低谷时政府肯定首先出手的行业。因为房地产涉及到很大的产业链，所以，他优先配置了房地产股。去年10月份，没有一个机构看好地产，彭旭却很看好地产，尽管一些卖方机构的研究所所长、研究员全部反对，但他坚持配置了地产。后来他当时配置的房地产股基本上都有3倍以上的涨幅。
    2008年的大跌，磨平了许多基金经理的锐气，认为仓位在基金投资中举足轻重，越来越青睐择时投资，而彭旭的风格却没有随着2008年的行情而发生改变。彭旭说：“中国基金业过度希望通过择时取得超额收益战胜同行，我认为只会加剧中国A股市场的波动。我个人反对通过过度差价套利做择时行为，磨损成本太高，到最后你发现不需要这么做也能达到很好的效果。”
    彭旭分析道，去年基金收益第一名和最后一名相比，收益差距也就是30%，最后、最前、中等收益亏损差异大概在15%左右。这15%正是在3200点的位置拉开的，有一批基金在3200点的时候终于认为熊市来临，全面做空。
    “我们认为3000点以下，很多股票是不应该去抛售的，你抛售了可能会以更高的价格买回来。回过头看，那时候的下跌都是可以买入的，但那时是基金真正开始大规模卖出的时候。我认为很多公司确实值得长期去配置，涨得贵了可以把它卖了，过度择时不是我们的风格。”
    尽管敢为天下先和坚持的理念有时并不符合多数基金的做法，但彭旭依旧坚持做自己。比如今年彭旭在价格很低时买了煤炭股，取得100%收益时他开始减持，但那时基金形成共识，很多基金冲了进去，所以股价又涨了一倍。彭旭笑着说：“股票这个玩意儿，很难说谁对谁错。不管别人怎么评价，我们会坚持我们的风格。”
力挺医药、旅游行业
    谈起未来的趋势，彭旭认为V型反转的可能性不大，全球经济走出来需要的时间还比较长，明年股市的特点是箱体年，来回震荡。如果不推股指期货，大盘股的机会不是很大，指数向上的空间有限，如果推股指期货，阶段性会让指数有一个大跳跃，但也会回落。
    “明年整体市场和今年差不多，估值高了一定要坚决卖出，跌得差不多的行业坚决买入。”彭旭如是说。
    关于行业，彭旭一是看好第四次消费升级的高成长性行业，包括消费服务、科技服务和明年可持续成长的区域经济，力挺医药和旅游；不看好传统产业里一些高耗能、高污染并且产能过大的行业，比如钢铁、造纸，短期交易性机会可做可不做。二是看好两个主题，世博会和股指期货。
    彭旭总结了前三次消费升级和牛市行情。第一次消费升级是1985年以后，家电比如电视机、冰箱、洗衣机进入家庭。当时四川长虹作为中国消费升级的龙头企业，一度涨到70元，成为第一高价股。第二次消费升级是1995年以后电脑和手机进入家庭，“5·19”行情诞生了，代表是清华同方和风华高科。第三次消费升级是2000年后，商品房和汽车进入家庭，所以近几年地产股走好，汽车股更是在今年一枝独秀。
    展望第四次消费升级，彭旭认为一定是医药、医疗和文化。彭旭说：“对于其中低估值、高分红的股票，基金不买，还谈什么价值投资？医药行业不再是传统的防御行业，而是可以长期进攻的行业。医药、消费品种，我认为可以找到未来十年涨十倍的股票。”
    消费服务业里，比如品牌消费品、文化、消费服务业，都是彭旭看好的行业，他相当看好旅游股。彭旭说：“大家可以研究一下国务院最近出台的旅游振兴规划，实际上已经把旅游提高到发展内需、刺激消费的支柱产业的地位。百货、超市这些行业未来景气度肯定会提升。”
潜伏世博会受益股
    谈到题材，明年最确定的题材莫过于世博会，彭旭把它定义为消费类盛宴，消费搬家。他认为，世博会是明年全球最大的旅游性事件，国家和政府一定大力鼓励和支持，明年一定会被爆炒，投资世博会股票明年可以获得超额收益。为此，彭旭潜伏了一批预计明年获益的大品种。
    从上市公司资料可看出，上海所有的服务业都有中邮的身影。跟世博有关的消费服务业中，酒店、旅游、餐饮是明年彭旭格外关注的要点。
    “我认为明年没有什么事件可以替代世博会。”彭旭如是说。
    另一个题材则是股指期货，彭旭认为，如果明年推股指期货，就有可能带来证券板块的超额收益，还有权重股阶段性超额收益。为此，他尤其看好中国的证券服务业，他认为未来随着人们财富的不断积累，理财将会进入到中国的每一个家庭，如今中国证券行业的发展才刚刚开始。

人物志

    彭旭，南京大学经济学学士、硕士学历，10年证券投资经验。曾任港澳证券投资银行部、投资部总经理，银华基金管理有限公司基金经理助理，华夏证券委托理财部总经理和投资总监，现任中邮创业基金管理有限公司投资总监。

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