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宜信首席经济学家李琳:未来中国投资要把握结构转型、新经济及技术创新带来的机会

作者:朱丹丹 单美琪

来源:华夏时报

发布时间:2019-12-24 10:02:40

摘要:“中国的投资未来要把握经济结构转型、新经济和技术创新所带来的机会,未来十年看好大消费、医疗健康、金融科技、智能制造等。”12月20日下午,“金融业2020:开放与融合”华夏机构投资者年会暨第十三届金蝉奖颁奖盛典在京举行,宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳表示。

宜信首席经济学家李琳:未来中国投资要把握结构转型、新经济及技术创新带来的机会

宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 朱丹丹 单美琪 北京报道

近年来,我国经济发展迈入了新常态,在日趋复杂的内外部经济环境、贸易摩擦以及进入深水区的供给侧结构性改革面前,中国经济增速进一步放缓,经济下行挑战加剧。

但在辞旧迎新之际,投资者已经在为明年的新一轮投资进行规划了。那么,2020年的市场如何进行大类的资产配置?哪些行业是最有投资机会?手握重金的布局之际,投资何处将成市场关注的焦点。

经济下行,投资何处?

“中国的投资未来要把握经济结构转型、新经济和技术创新所带来的机会,未来十年看好大消费、医疗健康、金融科技、智能制造等。”12月20日下午,“金融业2020:开放与融合”华夏机构投资者年会暨第十三届金蝉奖颁奖盛典在京举行,宜信首席经济学家、资产配置策略研究负责人李琳提到,“母基金是参与私募股权投资的好方式,可以避免单一项目、单一基金投资带来的风险。”

李琳认为,虽然2019年多数国家实体经济压力非常大,但是,对参与资本市场投资的人而言,2019年是非常不错的一年。今年的股票、企业信贷、利率债、黄金和原油等大类资产交替都带来不错的回报。很多国家股票的回报高达20%以上,其中中国沪深300涨幅高达32%;企业信贷也有8%-12%,几个主要国家的主权债券也有不错的回报。

在现场李琳还分享了自己的观察,她认为,对于股票这些风险资产而言,大部分的回报发生在年初。包括中国在内,主要国家的货币政策在年初进一步放松,中国一季度银行贷款和社会融资规模都有显著增加,流动性注入下股市估值提升。但5月初以来,李琳指出,由于中美贸易摩擦的深化,使得人们觉得经济增长预期又悲观起来,主要国家的经济增速2季度重归放缓通道,股市在5月份以来表现平平,但是,主权债、黄金等这些安全资产开始受到投资者青睐,价格提升。

谈到中国宏观经济,李琳认为,中国经济宏观上来看确实有压力,2008年以来经济增长是高位趋势下行,一些主要的经济数据,包括工业增加值、社会零售消费、固定资产等数字等,也都反映出上述特点。这个趋势有其结构性的原因,比如中国高位的宏观杠杆率、劳动力老化、投资回报率低等原因。

谈到全球化,李琳提到,自动化是未来十年,或者更长期一个大的趋势。但自动化在某种程度上是不利全球化,它的效果可能是会降低全球化的步伐。在技术的进步和自动化的提升下,发达国家可以通过自动化来来替代之前对劳动力的需求。

私募股权配置显著提升

中国经济的长期发展前景良好。李琳认为不用特别紧张于中国经济增长的下行趋势,因为这符合经济发展规律的。

2018年,中国人均GDP产值近一万美元的水平,针对这个数据,李琳提及到日本、韩国、中国台湾、德国、美国、加拿大。“为什么提到这些国家,因为这些国家是曾经在中等收入范围之内,后来又爬出了中等收入陷阱的成功国家,”她表示,“中国还是有能力爬出中等收入陷阱的国家。从上述国家经验可以看到,从人均GDP收入水平来看,如果在0-8000之间,那它们所对应的增长确实是一个比较高的增长,但随着人均收入越来越高,那对应的国家的整体GDP增长会下降,这是历史经验。”

不用过度担心于中国经济增长下行失速,中国潜在长期增长有刺激空间。空间来自于哪里呢?李琳举例表示,过去四十年,中国经济的发展得益于很多经济政策和制度进步的影响。1978年家庭联产承包责任制实施以来,中国经济的增长有显著的提升;1992年社会主义市场经济体制改革,经济增长由6%推升至12%的水平;中国加入了WTO之后,廉价劳动力能够进入到世界大生产链条之中,也使得中国的经济增长快速提升。未来,中国的改革和政策的优化仍将支持中国的长期经济增长水平。

很多时候人们看到经济增长下降就觉得很悲观,李琳指出,投资并不只看总量经济,经济中的结构性变化、新经济和技术的进步之中蕴含大量的投资机会。

怎么去拥抱新经济呢?李琳强调说,私募股权投资是个好方式,私募股权投资额在过去二十年有极大的提升,高净值人士随着资产量的提升,他们对私募股权的配置比例也有明显的提升。

谈到母基金,李琳认为其有一个好处就是可以避免单一基金投资带来的风险,也就是单一项目、单一基金的风险。她还表示,非常看好大消费、医疗健康,金融科技,智能制造等等,若通过这些母基金投到好的基金当中去,有助于大家在未来长期有好的收获。

“中国金融资产在未来十年会成为一个核心资产,目前很多的MCI等越来越多的把中国的股外债纳入基金里面,随着中国市场进步之后会有很多基金投资于中国经济,金融市场大有可为。”李琳如是说道。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东


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