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基金加紧发行跨年度备战 存款大搬家助推市场上涨

作者:高和平

来源:

发布时间:2009-11-20 16:53:06

摘要:基金加紧发行跨年度备战 存款大搬家助推市场上涨

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 高和平 北京报道

   按照惯例,往年的11月中下旬,已经是基金开始布置岁末行情的时候。而数只新基金在本月的集中发行,“涉股”基金仓位的节节高升,都给年底的这波市场行情添加了更多的希望色彩。不过记者在采访过程中了解到,基金似乎不再执着于年底的这个“小市场”,调仓换股更多是在为明年做布局。
岁末基金发行热
    7月底8月初,市场的暴跌已经成为过去,随着股市创出近3个月来的反弹新高,投资者心头的“阴霾”已经渐渐散去,多只新基金的集中发行,都得到了投资者的认可。
    根据本报记者的不完全统计,11月份有14只新基金同时发行,其中,指数型基金占据了大部分的位置。目前已经获知的,包括12日开始认购的东吴新经济股票型基金,已经发布公告的银河沪深300基金,以及处于募集期的易方达深证100ETF联接基金和广发中证500基金,还有南方深证成份指数ETF及联接基金、富国沪深300指数基金等。
    投资者对新基金的认可从发行额中可见一斑。以易方达深证100ETF联接基金为例,根据公司的说法,该基金首日认购就接近7亿,发行一周多的时间里,每天都保持在五六亿元的认购量,且呈现出逐日递增的趋势。
    根据惯例,新基金获准发行后,一般会在1个多月内完成建仓,因此11月份新基金的“小扎堆”给投资者的一个直观感觉就是,年底可能会为市场带来增量资金,从而推动市场创出新高。
    不过德圣基金研究中心首席分析师江赛春也提醒,虽然目前有多只新基金获准发行,但是这些基金的建仓速度未必会一致,“选择快速建仓的基金会有,但不排除有些基金认为今年年底到明年年初市场未必会快速上涨,因此,在建仓上可能会相应放缓。”
仓位不断攀升
    除了这一个岁末行情的“利好”,基金的仓位也在不断攀升。
    根据德圣基金研究中心11月12日的仓位测算数据,上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续攀升。股票型基金平均仓位为86.28%,比前一周上升1.34%;偏股混合型基金平均仓位为83.37%,相比前一周增加1%;配置混合型基金平均仓位74.95%,相比前一周增加2.15%。在测算期间,沪深300指数上涨1%,有轻微的被动增仓效应。扣除被动仓位变化效应后,三类股票方向基金主动增仓幅度在1%上下。
    虽然基金操作方向并不一致,但小幅增仓的基金仍占据相对多数。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,上周111只基金主动增仓幅度超过2%,其中增仓幅度超过5%的基金有11只。28只基金主动减仓幅度超过2%,其中减仓超过5%的基金有2只。
    从具体基金和基金公司角度看,看多阵营渐成主力。大中型基金公司都逐步提升了操作的积极性,布局中期趋势的态势已越来越明显。其中,大成、广发、银华、华夏、鹏华、嘉实、易方达等旗下股票型基金平均仓位均提升至重仓的85%以上。仓位相对较轻的公司也多处于看多但尚未行动阶段。
排名行情不明显
    受制于业绩考核的压力,每年年底,基金排名行情都不容忽视。Morningstar晨星(中国)基金分析师王蕊告诉记者,根据她的观察,2008年年底,基金为争排名而做出行情就并不明显。一般来说,基金做岁末排名行情,多是通过频繁操作来实现,拉升所管理基金的重仓股,提升账面价值,让年底所管理基金的排名更靠前。而对于基金经理来说,虽然年底也存在着比较大的考核压力,但是年末提升排名只是基金能够取得的一个短期结果,对基金长久业绩的影响并不大。而在投资者已经越来越理智的情况下,单独的一个短期业绩并不能让投资者信服。
    此外,对于基金经理来说,做年末排名行情也存在着一定的难度,“这是机构间博弈的过程,对于一些大盘股来说,单只基金没有足够的实力来拉动个股。”
    在王蕊看来,现在基金仓位的变化、调仓换股等投资组合的调整,更多是为了明年的市场做布局。
    江赛春也认同这种看法,他告诉本报记者,目前基金应该是在为跨年度行情做布局。这主要是基于基金的仓位水平和持仓结构的变化。从仓位水平来说,10月中旬之前,基金多数在主动减仓,但之后,基金加仓的意图就变得很明显。尤其是进入11月份以后,在市场逐步反弹的情况下,基金主动加仓的步伐更快。而在进行仓位调整的同时,基金也同步进行着结构调整,换股同时发生,卖掉医药、食品等个股,而买进弹性比较大、周期性比较强的主流板块个股,如金融、地产等。
存款大搬家助推市场走强
    基金公司多数都在为明年的行情做布局,那么对于这波跨年度行情,基金公司又是如何看待的?
    大成策略回报基金经理周建春说:“展望四季度,伴随着内生增长机制的激活,经济增长将逐步恢复常态,当期的流动性和政策预期已不再成为市场关注的核心因素,行业和上市公司的基本面将成为行情的主要驱动因素,对四季度的市场我们还是偏乐观的。”
    中海基金在其16日发布的研究报告中也陈述了这样的观点,一系列的经济数据,如10月份M1增速继续加快并再创历史新高,同时居民户存款再度大幅减少,这都意味着面向股市的“存款大搬家”正愈演愈烈,未来将有助推动A股市场中长期走强。
    周建春建议投资者,不应当将眼光局限于岁末行情,而应将关注的重点放在未来3-5年市场的变化。投资有其内在规律,其周期比1年更长。中国经济正在发生结构性的变化,内需消费拉动将成为最重要的经济增长模式,而这一变化将深刻地影响市场走势,也将对公募基金的投资产生重大影响。
    至于策略调整,周建春认为消费可能是明年最大的投资主题,“中国的内需可能是2010年全球经济最重要的亮点,建议投资者重点关注消费类板块的投资机会。”

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