9月首现七连阳 国庆行情来了

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 李 叶 丁学梅 北京报道

   开始于7月29日的本轮调整，上证指数最低触到2639点。之后，A股在犹豫中不断攀升，9月9日出现三年以来的首次七连阳。虽然10日指数开始回调，所幸11日又以红盘报收，这引发了投资者对国庆行情的猜测。
    而记者调查发现，从1999年至2008年的十年间，上证指数在9月内平盘概率为10％，上涨的概率为30％，下跌的概率为60％。
    但今年适逢60周年大庆，与前十年的情形还是可能不同，上证指数在今年9月将如何演绎，值得期待。

    9月9日，A股出现3年以来的首次七连阳。截至收盘，上证指数上涨15.78点，涨幅0.54%，最终收于2946.26点，距离3000点关口仅一步之遥。在经历了本轮暴跌之后，七连阳似乎昭示着全面反攻的开始。然而，9月10日，指数开始再次回调。所幸9月11日，A股又以红盘报收，截至收盘，上证指数涨2.22%。
    随着国庆节的临近，A股是疯狂演绎国庆行情，还是后劲不足，在临近国庆就偃旗息鼓？
    “未来指数无法猜测。”联讯证券首席经济学家文国庆在接受《华夏时报》记者采访时并没有坚定对市场的信心。
2639点是不是底？
    9月10日沪指盘中摸高至2958.95点，但缩量微跌0.73%，结束七连阳的态势也让市场充满了担心和期待。
    “股市七连阳是很正常的现象，并不能说明什么实质性的问题。”著名私募机构深圳圆融投资执行董事冉兰在接受记者采访时表示，“如果非说七连阳意味着什么，那可以说是反弹的进一步明朗化。”
    他进一步向记者解释道：“前期连续几个月的暴涨之后，股指开始大幅下挫，整个市场的风险还没有完全释放，跌得过猛的态势被管理层看在眼里，管理层在态度上已经妥协。”
    中国科学院预测科学研究中心金融研究员李自然认为：“目前应看做是对前期超跌的技术性修复。5月均线通常是中期调整的分界线，8月的月线已经跌破5月均线，9月指数能否重新站在5月均线之上非常关键。短期看，指数能否突破3020点以及60日均线压力是决定指数能否演变为中线反转的关键，但目前一些技术指标值显然已经偏高。”
    记者观察到，本周以来，大盘均在盘中出现了大幅跳水，但尾盘或盘中收回。急于获利的资金在场内反复做短线取代了单边买入的操作手法。股指在连续的上涨过程中，个股上涨和下跌的对比明显与指数倒挂。大盘技术调整较为迫切。

    冉兰的描述更为直白：“2639这个点位，从管理层的态度看的确是政策底，但从经济复苏的情况来看，看不出这个点位是市场底。”
    不过，长城消费基金经理杨军相对乐观：“目前我国经济已经出现从低谷中复苏的迹象，主要经济数据逐步好转，经济将逐步进入正常运行轨道，经济复苏的动力是可以持续的，二次探底的可能性很小。”
资金仍然充沛
    一面是信贷资金的收缩，一面是新基金的发行，市场的中期调整似乎难以逾越又骑虎难下。
    全景证券股市资金流向监测报告显示，10日深沪两市合计净流出资金50.15亿元，其中机构资金净流出2.90亿元，散户资金净流出47.25亿元。
    汇丰晋信基金经理动态策略邵骥咏在接受《华夏时报》记者采访时表示：“周四的下跌是以退为进，传闻8月份经济数据比较乐观，市场将信将疑，只有等到数据出炉，投资者才会有确切的判断。加上之前已经七连阳，调整一下顺理成章。”
    3000点关口，部分反弹幅度较大的个股遭到获利兑现。然而，下跌并不是资金的匮乏造成的，A股市场似乎永远不差钱。虽然一季度的4.5万亿信贷资金到7月只有0.3万亿，信贷资金大幅回落，而创业板和新股发行均引起了投资者对于资金的担忧。
    “上半年通常都是放贷高峰，下半年出现回笼是正常的状况，下半年股票的供应会显得偏多一些，造成心理上的隐忧。”联合证券资深分析师赵延龙并不在意信贷资金的紧缩。
    但市场的资金面仍然能够满足自身的需求，刚刚召开的G20峰会上，各国态度几乎都积极一致，继续刺激经济的发展。而更为可观的是，新基金的发行似乎正在弥补信贷紧缩的空缺。
    记者了解到，目前在发或即将发行的指数基金高达10只，包括南方中证500、银华沪深300、华宝兴业中证100、华安上证180ETF联接、交银180治理ETF、交银180治理ETF联接、诺安中证100、海富通中证100。
    “现在的资金链虽然不能跟上半年比，但还是比较充裕。管理层对于市场的形势看得很清楚，其实早在指数登高3300-3400点之间时，就有9个指数基金迫切出炉，但管理层一直加以控制，而在2600点附近，管理层开始大力发行新基金，来弥补流动性。”冉兰如是分析。
行情真正好转在四季度
    目前股指已经接近3000点，2600点以来的获利盘可能会获利回吐，而3000点附近有很多套牢盘需要解套。无论是证券研究机构分析师、私募基金经理还是公募基金经理，对于国庆行情都很谨慎，“震荡”是大多数研究机构的主基调。
    国联安基金公司研究总监、主题驱动基金经理陈苏桥在接受《华夏时报》记者采访时表示：“十一前不太可能会有国庆行情，维稳的声音消化得差不多了，如果投资者太期待国庆行情，反而不会来。”
    “本轮短暂的反弹可以看做是‘小阳春’行情，但绝对不是反转。”冉兰确信，股指可能在3000-3100点会再次下挫。行情的真正好转在国庆后的四季度。大多数分析人士同意冉兰的观点，对于国庆后调整结束的行情还是比较乐观。
    短期来看，虽然存在一些不确定因素，但大幅上涨和大幅下跌似乎都不具备条件。目前A股估值合理，比H股贵15%，处在历史偏低水平。有目共睹，企业盈利在渐渐改善，而国际市场美元汇率和大宗商品价格对于A股市场也没有形成过多负面的影响，如果涨不上去，再跌10%似乎也是股市的正常波动。
    即便大多数声音都对国庆行情不抱希望，但赵延龙表示没有什么是不可以突破的。“即便国庆行情不能促成市场大幅上扬，宏观经济的复苏也不允许股指大幅下挫，投资者可以关注有业绩支撑的公司，高抛低吸，有很多个股还是可以做的。”

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