内地开发商扎堆赴港IPO 住宅型房企更受青睐

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 杨卓卿 北京报道

   按捺不了渴求资金的冲动，内地房企下半年扎堆赶赴香港IPO。
    综合物流交易中心营运商华南城将成为今年首家上市香港的内房企业，率先于下月挂牌。除此之外，恒大、恒盛、宝龙、中骏、卓越等亦扎堆涌向香港市场，寻求上市之路。
    8月19日，英大证券研究所所长李大霄向《华夏时报》记者表示：“今年上半年内地房市大幅回暖，现在内地房企处于‘抢地’的特定环节，对资金的需求很迫切。”但同时，香港市场一片大好的形势成为企业绝好的机会，“真是千载难逢！”李大霄如是表示。

千载难逢的良机
    上周，华南城率先通过港交所的上市聆讯，这家综合物流交易中心营运商将成为今年首家上市内房企业，融资不少于40亿港元。
    紧接着上市的内房企业将是恒盛地产，集资规模达78亿港元。而广州的恒大地产，集资额更高达117亿港元。此外，福建的宝龙及厦门的中骏亦已递交申请，而深圳的卓越房地产短期也会递交申请。
    据多位投资银行高管在“2009博鳌房地产论坛”上透露，多家内地房企正在计划赶在年底海外上市，未来将形成一轮密集的融资高峰。
    “内地的市场实际上是房产市场与股票市场互相驱动的，上市房企就像一个双腿的运动员，而还未上市的就是单腿运动员，资金来源只能靠银行。”
    而对大批内地房企选择的这个IPO时机，李大霄毫无保留地用“千载难逢”来表示他对当下香港市场的投资价值的判断。“这是投资的春天，不，是盛夏。”
    然而，实际上，赴港IPO却是内地房企在资金缺口下的无奈选择。
    “对于内地房企来说，首选当然是登陆A股市场，赴港IPO其实是出于无奈。”8月19日，著名私募机构深圳圆融投资执行董事冉兰向《华夏时报》记者表示。
    冉兰指出，去年IPO的暂停让大量有意上市企业现在仍处于排队期，短期房企的上市机会很少。另外，由于房企要求资金高度杠杆化，而国家政策在审批这类企业时又相对谨慎，赴港IPO成为内地房企难以登入A股市场之下的次选品种。
    但他也表示：“香港市场高度发达，资金充裕，是内地房企海外上市的首选。”

住宅型房企更受欢迎？
    大牛市的背景，一面是热情高涨，另一面也存在不确定性。
    8月20日，国泰君安（香港）地产分析师姚峣分析认为，2009年下半年到2011年上半年是内地房企盈利的高峰期，受此影响，对内房企业的赶集上市香港市场总体态度是张开怀抱表示欢迎。“另外，已在香港上市的内地房企在今年纷纷顺利完成配股，这说明香港市场对于新股的承接能力也处在非常好的状态。”
    但深圳东方港湾投资董事总经理但斌认为：“香港市场是很成熟的市场，对投资价值的判定与考量会具体到单个企业的具体情况，所以，这批涌进香港市场IPO的企业受欢迎与否是不一定的。”
    同时，冉兰也向记者表示，是否受市场欢迎主要取决于公司的基本面，而现阶段内地房企相当一部分是极欠缺技术含量的。“尽管处于牛市，有良好的市场预期，但今年赴港上市的房企能否复制2003、2004年那番火红的场面让人难以判断。”
    值得注意的是，以往更被香港投资者看好的商业地产公司今年却不及恒大、恒盛等靠开发住宅销售为主业的开发商受追捧。香港信诚证券联席董事涂国彬认为，它们将比靠出租物业获取收入的开发商，更易获得投资者的青睐，可以获取更高的融资额。
    “受消费者住房需求的驱动，住宅型房产明显是会比商业地产的前景好一些。”李大霄认为，“确实，因为相比商业地产，住宅型房产的投资回报会高一些。商业地产回报缓慢，周期也长，而且不太容易经营好。”冉兰也表示现阶段是住宅型房产更好的发展机会。
    对此，姚峣补充表示，对商业地产投资价值的判定应主要取决于其地产的位置，如果在大城市的核心地段，仍是属于“稀缺资源”，前景看好，“比如深圳卓越地产，在深圳中心地段拥有地产。”

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