G7“同盟”拒绝背书,日元继续压力山大

作者:梁婷婷

来源:华夏时报

发布时间:2016-05-27 22:47:15

摘要:现在,或许没有任何人比日本财务大臣麻生太郎或是日本央行行长黑田东彦,更“翘首以待”来自美联储的加息了。

G7“同盟”拒绝背书,日元继续压力山大

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 梁婷婷 北京报道

现在,或许没有任何人比日本财务大臣麻生太郎或是日本央行行长黑田东彦,更“翘首以待”来自美联储的加息了。今年1月以来,在日本央行“踌躇满志”地走上负利率道路之后,日元却事与愿违,从1月初的1美元兑120日元附近,升值至5月初最高的1美元兑106日元附近,升值幅度达11.6%。日元划出的这条悠长的升值弧线,让日本原本就脆弱的出口及利润大幅缩水的企业紧张不已。

疲弱的国内增长,差强人意的出口数据,都让外界猜测,日本可能会对日益攀升的日元进行一定的干预。近期,麻生太郎和黑田东彦也多次公开表态,传达出对日元汇率进行适度干预的可能性。然而,就在上上周G7财长和央行行长会议上,以美国为代表的日本G7“同盟”们,却明确表示不愿为日本引导汇率的意愿背书。美国甚至明示日本不要干预日元汇率。G7不给日本背书的消息传出后,日元结束了近三周微弱走软的短暂喘息之机,重破1美元兑110日元关口。

G7成员国的“共识”

事实上,G7财长和央行行长会议上,日本与其他G7成员国在汇率问题上,也在一定程度上达成了所谓的各国应该避免通过诉诸竞争性的货币贬值,伤害他国利益以达到促进本国经济增长的共识。这一共识在此前的G20会议上也曾被明确提出。不过,很明显,避免竞争性的货币贬值更像是成员国之间的一个空泛的表态。

承认共识之余,日本仍然试图通过“异常的汇率波动”为突破口,在成员国尤其是美国面前,为日元“砍价”。在与美国财政部部长Jack Lew双边会晤时,麻生太郎就措辞激烈地称,日元近几个月的汇率走势是单向的,这里面蕴含着投机操作。麻生太郎强烈认为,日元近期的汇率波动是非理性和异常的。而Jack Lew却认为日元的汇率波动没有任何问题,Jack Lew反驳说,要真正的给汇率冠上出现了非理性异常波动的帽子,是一件门槛极高的事情。

众所周知,按照麻生太郎之前的表态,日元如果两日内升值500个点,那四日内就可能升值1000个点,如果出现这样的情况,日本就会视这样的汇率波动为过度的汇率波动。按照麻生太郎的观点,一旦触发这样过度波动的情景,日本就有必要对日元汇率进行干预。然而,麻生太郎所说的这一“过度波动”的标准似乎并不为外界广泛认同。根据摩根士丹利5月发布的外汇报告中的观点,除非汇率在4到5天之内波动10%以上,否则算不上过度波动。按照摩根士丹利的判断,虽然数月以来日元升值压力很大,但日本最后诉诸干预汇率的可能性很小。一方面,是来自于G20以及G7作出的关于避免通过货币贬值来维护经济增长声明的压力,另一方面较小的买卖价差也让摩根士丹利认为日本介入日元汇率的可能性很小。

早在2011年,东日本大地震时,日本曾获得过一次G7成员国对其引导日元贬值的背书。由于地震的发生,当时的日本政府预判日本企业以及保险公司等会大规模赎回海外资金以应对地震带来的损失,届时会出现日元大幅度升值的现象。于是,当时的G7成员国同意让日本政府通过购入86亿美元的方式,适当允许了日元贬值。然而,这一次,G7成员国或许认为,日元现下面临的情况远没有2011年东日本大地震时那么紧急和糟糕。

日元走势前瞻

不知是来自于以美国为首的G7成员国的压力,还是因为上上周美联储公布4月份颇为鹰派的会议纪要后,美联储加息和美元升值预期复又大热的原因,近日有消息曝出,麻生太郎在上周二突然转圜,称日本并无意干预日元汇率,以提升本国的出口等竞争力。

根据花旗银行5月25日发布的最新货币跟进报告的分析,美元方面,受美国最近释放出的颇为鹰派的信号,以及美国走强的房屋销售等数据的支持,美元会在一段时间内持续被广泛买进。日元方面,不断有消息传出安倍可能会在6月1日左右宣布,是否对一再被推迟的消费税的征收进行又一次的推迟。如若安倍又一次推迟征收消费税,无疑就是变相的财政刺激,从而会在一定程度上刺激日元汇率走软。如若不推迟,则又是另一番景象。

基于以上两个大的基本面,花旗银行的货币跟进报告认为,短期内美元兑日元的合理支撑点会在1美元兑109.20至109.30日元的水平上。与此同时,由于近期接下来还有G7首脑峰会、美国最新就业数据以及耶伦在哈佛大学的讲话等直接关系到汇率走势的重要事件和数据,形势很难明了,因此美元兑日元不太可能一下突破 1美元兑110.55至111.00日元的界限。


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