“魔力”消退，安倍“三支箭”魂归何处？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 梁婷婷 北京报道
从1990年末起，日本就在经济停滞、低通胀甚至是通缩中举步维艰，长达20多年。虽然持续的低利率，日本仍然被深深的套牢在由凯恩斯最先提出的流动性陷阱中。2012年底，日本首相安倍释放出了安倍经济学，雄心勃勃的希望通过宽松的货币政策、积极的财政政策以及结构性改革这“闻名一时”的三支箭，将日本从困顿中解救出来。然而3年多过去了，不可否认，虽然取得了一定的效果，但安倍经济学的“魔力”却似乎正在消退。
“春斗”惨淡 薪酬“怠慢”
被看作提振日本通胀水平尤为关键的春季薪资谈判也被称为“春斗”（Shunto），近日就被曝出可能会以“惨淡”的方式收场。以日本丰田为例，目前丰田与工会达成的平均薪酬增长可能只有1500日元，而去年丰田的平均薪资增长为4000日元。松下今年的平均薪资增长也可能只有1500日元，而这一数字也可能不及去年的一半。根据JP Morgan的数据，2016年日本的平均薪资增长或许只有0.3%。
劳动力薪酬的增加一直是日本消费得以提振，经济能够为继的关键因素之一。也是安倍经济学里面最为关键的目标之一。安倍经济学付诸实践以来，除了宽松货币以外，在企业的改革上也不断在增加维度和力度。从公司的管理制度到监管制度的改革，再到启用包括公司治理考量在内的JPX日经400指数，再到削减企业税收，安倍政府的用意无疑都是希望能够促进日本企业盈利，从而在此基础上来拉动企业投资、增加股东分红、增加政府税收。更为重要的，提升劳动力薪资水平，从而真正的拉动消费以促增长，提振通胀。
2012年，在安倍射出三支箭之前，日本的薪资平均增长率只有1.72%，到了2015年，部分企业受到安倍政策的刺激，日本的平均薪资增长有了小幅的上升至2.2%。根据日本官方数据，2015年的薪酬增长幅度是日本过去17年最大的增长幅度。
然而，今年虽然安倍一再呼吁企业要提升薪酬待遇，但新一轮的薪资谈判却明显暗示日本企业在涨薪方面的“怠慢”态度。而目前，今年可以预见微弱的薪资增长，也被看作安倍经济学失去效力的重要佐证之一。
“动力”全面不足
如果说日本这一财年可能出现薪资增长的乏力，只是安倍三支箭效力衰退的一个现象级的反应，纵观日本通胀水平、经济增长、日元汇率这些经济基本面，安倍经济学的日渐乏力程度则更能被一览无余。
首先，从困扰日本多年的低通胀甚至是通缩来看，与欧洲一样，要摆脱低通胀，实现2%的通胀目标，日本面前的道路荆棘密布。虽然在安倍三支箭射出后的2014年，日本通胀水平曾短暂性的上升至2％，但那很大程度上是因为2014年4月日本提高了消费税的短期反应。大多数时间来看，日本通胀仍然很乏力。2013年在剔除了食品以及能源后的核心通胀上，日本录得了通缩0.2%的苦果。虽然在2014年，受增加消费税的提振，这一数据反向上升到了1.8%，但2015年日本的全年核心通胀又反转至1%的水平。而最新发布的2月份通胀数据显示，日本核心通胀同比上升只有0.8%。毫无疑问，离2%的通胀目标相去甚远，日本央行也将达到通胀目标的时间表一再后延至2017年3月。
其次，日本经济增长方面，日本内阁3月8日公布的2015年第四季度的GDP也意外的环比下滑了0.4个百分点。加拿大丰业银行日前就将日本2016年和2017年的经济增长，从此前的1.1%和0.8%分别下调至了0.7%和0.6%。
从日元汇率来看，自安倍经济学实施以来，包括2015年日元兑美元近12%的贬值，日元3年多以来兑美元已经成功的实现了近30%的贬值。无疑，这是安倍经济学最值得夸耀的成果之一。然而，今年1月份，日本央行继续大幅度货币宽松，首次付诸了负利率以后，日元却并没有按照日本央行指引的方向，兑美元继续贬值，而是反向走到了升值的道路上。日元一直都被市场看作是避险币种，在全球经济乏力、油价及大宗商品价格等剧烈动荡下，日元受到了资本的青睐，然而无论是从实现通胀目标，还是从促进口来看，这都是日本政府最不愿看到的“画面”。
失业率方面，本周二日本新近公布的2月份失业率从1月的3.2%小幅上升至3.3%。失业率虽只是小幅上升，但仍是日本自1997年以来的最低水平。鉴于可预期的日本薪资水平增加的乏力，这一本来的利好消息也变得颇为中性。
财政赤字方面，日本在2015年7月，将2018年至2019年的财政赤字目标设在了占GDP份额1%的水平上，比此前2.1%的水平更为激进。然而，这种激进背后到底有多大的底气，却值得商榷。毕竟日本老龄化的人口结构已经注定，日本政府需要在社会保障方面的投入将越来越多。与此同时，财政赤字得以减少背后更为深层的经济增长逻辑，也可能会因日本劳动力减少的制约而大打折扣。虽然安倍在增加消费税等方面努力寻求政府的财政增长，但由于消费税增加对消费立竿见影的打击作用，从8%上调至10%的消费税上调时间表，也被推迟到了2017年4月。与此同时，日本的公共债务也在2015年占到了GDP的228％，并有预期可能会在2020年攀升至GDP的245%。
显然，在发射出来的第四年，安倍的三支箭已经快耗尽了动力。日本这个世界第三大经济体接下来的出路在哪儿，不得而知……
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