港股狂飙诱发A股后“5·30”行情

本报评论员 官建益

港股的疯狂一点不亚于A股，3、4、5三个月连续飙升，3月上涨6.03%，4月劲升14.20%，5月狂涨16.98%。在6月3日摸高18967点后，从3月的11345点起步已经累计实现了67%的升幅，这样的狂涨甚至超过了2007年市场极度狂热时8、9、10三个月的涨幅之和。花旗银行的最新研究报告就表示，在过去六周时间里，流入香港的国际资金已经超过了2007年当时的资金流入峰值，市场暴涨是必然的。
   有机构更明确指出，5000亿热钱狂炒港股。有一种担心的声音，暴涨以后一定是暴跌，因此香港经济有可能遭受巨大的破坏，甚至有人担心第二轮金融危机可能在新兴市场引爆。但个人认为，热钱虽然来势凶猛，但却是来者有因。全球各国政府开动的印钞机决定了全球通胀的来临只是一个时间问题，急于寻找投资机遇的全球资金必然要寻找未来经济快速增长的地区，新兴市场成为不二选择。但是不能解释的是，中国香港地区一季度GDP同比为-7.8%，预计全年经济将出现-5.5%到-6.5%的衰退，似乎这并不是最好的投资场所。
    但这正好说明，国际资金看好的是中国香港背靠内地的巨大优势，由于中国内地对国际资金有严格的监管，出入十分不便，才会出现国际资金狂炒香港上市股票的状况。无论是港资企业还是中资企业，其增长的潜力均大部分来自内地经济的增长，因此，全球资金看中的不是中国香港地区的GDP增长，而是整个中国的经济在未来的高速增长。
    从香港市场走势看，短期将遭遇强大的阻力，并不排除强烈震荡的可能，香港“股神”李兆基就表示在20000点将沽货。从中资个股尤其是与A股市场紧密联系的H股看，调整的压力也很大，因此短期追入的风险不可小视。但我们要反过来看，国际资金看好香港的原因在于中国内地的经济增长，因此港股未来能否重拾升势的关键在于内地经济的强劲增长能否成真。换言之，短期内H股的强劲上涨顶升了A股，但从中长期看，A股的走势才能成为真正的领军者。也只有当A股全面走强的时候，国际游资才可能从港股撤走。我们不要想象游资就像幽灵，今天来了，明天就走了，相反这些国际游资早就全球布局，做好进入、拉升、撤退的全面准备，香港市场剧烈震荡后仍然会强劲上涨，直到没有人怀疑它的升势为止。
    这就是我要表达的真实意思，A股最近的上涨的确受到港股特别是H股的顶推，但这只是一个诱因，A股市场回升其实更重要的是经济向好的预期。我想说的是，当境外市场都如此看好中资企业的时候，我们没有必要妄自菲薄。这一点基金经理看在眼里，这才会有带H股的A股蓝筹的全面井喷。近期首先是中石油拉动指数强劲上涨，接下来是地产股的全面开花，最后是银行股群体的发飙。A股市场仿佛又进入了2007年牛市最火爆的岁月。
    但是令人不太踏实的是，这一轮蓝筹股成为市场领涨品种前，没有出现一次震荡换仓，这就使得蓝筹股的上场有点匆忙。在我们此前的分析中一直认为，有可能再现一次2007年大行情前的“5·30”大震荡，即在一次暴跌以后实现主流热点的切换。但是这一次震荡始终没有来，是否会在香港股市出现剧烈震荡后来呢？个人觉得可能性比较大，一方面前期累计的升幅已经不小，另一方面主力出于震仓的目的也必须来这么一次折腾。这次震荡越彻底，后市的机会就越大。
    离半年报公布的时间还有一个月，正好也给主力提供了时间，中国政府的4万亿投资计划最大的受益者就是大型国有企业，而大盘蓝筹股的中坚就出自这些公司，因此，二季度即使不出现同比的正增长，但实现环比的大幅增长还是可以期待的。到下半年中国经济同比回升的时候，股市作为国民经济晴雨表的作用，必将体现。
    如果我们所言不差的话，在经历了6月份的震荡以后，市场将爆发全面的蓝筹股行情，而上证指数可能达到我们年初预计的3500点甚至更高的高度，不要小看了从2500点到3500点的行情，如果你拿的是领涨的蓝筹品种，你的收益率不会低于30%，这超过了你十年存款的利息，应该知足了。

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