美联储加息:“倒计时牌”精确到秒

作者:梁婷婷

来源:华夏时报

发布时间:2015-11-13 23:13:10

摘要:11月6日,美国劳工部公布的非农就业数据显示,10月美国非农就业岗位增加27.1万个,创下2014年12月以来最大增幅,与此同时,平均时薪增幅0.09美元,也相当可喜。

美联储加息:“倒计时牌”精确到秒

华夏时报(www.chinatimes.cc)记者梁婷婷北京报道11月6日,美国劳工部公布的非农就业数据显示,10月美国非农就业岗位增加27.1万个,创下2014年12月以来最大增幅,与此同时,平均时薪增幅0.09美元,也相当可喜。

一时间,美联储可能将在12月的FOMC会议上宣布自2006年以来的首次加息的消息,再一次甚嚣尘上。四大期货交易所之一的芝加哥商业交易所(CME GROUP)官方网站上对12月的FOMC会议的倒计时牌,更是已经精确到了秒。市场需要知道“最终答案”的迫切心情可见一斑。

“这就好像是医生即将宣布病人的病已经初见好转,可以逐渐减少药量一样。”《纽约时报》不无幽默地评论道。

非农就业的报告在11月6日一出,周一的市场就立即给出了回应。

债券方面,美国两年期国债收益率收于0.886%,创下五年以来的最高收益。美国十年期国债收益率也创下今年7月以来的最高点,报收于2.343%。股指方面,在持续了近六周的涨幅后,道琼斯工业平均指数下跌1%至17730点,标准普尔500下挫1%至2079点,纳斯达克下挫52点至5095点。有着华尔街恐慌指数之称的CBOE VIX上涨15个百分点至16.03,创下六周以来的最大波动。CRUDE原油价格继续下跌至每桶43.68美元。

逼近启动按钮

上周三,就在非农就业报告出来的前两天,美联储主席耶伦在美国金融服务委员会上称,美联储是否加息还在讨论之中,仍然没有定论。不过与之前一贯严实的话风不同,耶伦随后还表示,决定的做出还要看12月美联储成员会议之前的数据,如果数据与预期一样好,那12月美联储加息将很有可能。耶伦指的数据无疑最主要的就是两份就业报告以及11月17日将公布的美国10月份的CPI。而现在,两份就业报告中的其中一份已经有了答案。

这一次,看上去美联储离启动加息的“按钮”真的很近了。

周一,就在非农就业报告公布的第三天,波士顿联储主席ERIC Rosengren在美国罗得岛州的一次演讲中表示:“最近得到的数据确实非常正面,这些数据反映了经济确实有了进步。” Rosengren说他有十足的理由相信美国的通胀水平会回到2%,而是否会达到2%的通胀水平一直被美联储认定为加息与否的主要参考因素。Rosengren一直被视为美联储内鸽派的代表之一,他的这些言语也被外界看作美联储此轮真的要加息的重要信号。

按照计划,纽约联储主席William Dudley以及圣路易斯联储主席James Bullard也在11月12日对美国接下来的货币政策发表各自的观点,或许美联储加息的靴子是否会落下的答案不用等到12月,就已经能够被提早探出。

波及新兴经济体

虽然,各种信息都指向美联储即使加息,也将会采取非常温和以及循序渐进的步调,但毫无疑问,加息必将引发一系列反应,而这其中,新兴经济体将可能会是反应最大的一类。

早在今年9月份,IMF的首席经济学家Kaushik Basu就曾警告称,美联储一旦加息,将引起新兴经济体的“混乱和恐慌”。

Kaushik Basu说,虽然美联储已经为加息做好了十足的铺垫,但一旦真上调了利率,惊慌中的资本将从新兴经济体撤出,同时将造成新兴经济体本币的大幅波动。虽然,随后Kaushik Basu也解释称他并不认为美联储如果启动了加息将会造成一场危机,但在立刻引起新兴经济体市场的波动这一点上,他却丝毫不予否认。

随后的10月份,就在Kaushik Basu就美联储可预见的加息,给新兴经济体打出第一剂“预防针”的第二个月,IMF发布了一份名为《全球金融稳定》的报告,其中重述了之前Kaushik Basu曾表示过的担忧。

在总共三个章节的报告中,IMF用了整整一个章节专门对新兴经济体,尤其是“暴露”在发达经济体可能采取的货币紧缩政策下可能面临的风险,进行了详细的分析。

“许多新兴经济体国家仍然处在信用链条中的最末端,这就使得他们在经济下行以及可能的来自外部的紧缩环境下显得更为脆弱,例如美联储正准备2006年以来的第一次利率上调。”IMF在报告中表述。

事实上,2015年对于许多新兴经济体国家来说,完全可以称得上是“痛苦”的一年。纳入了23个新兴经济体国家,对新兴经济体国家经济具有指标意义的MSCI新兴市场指数的数据显示,从今年4月到9月近五个月的时间里,MSCI新兴市场指数从最高的1067点一路回落,跌幅一度超过25%。市场对新兴经济体国家经济的“不确定”情绪,可见一斑。

而这一回,美联储可预见的加息,将再一次“加深”新兴经济体国家表现出来的“不确定”形象。

总体来看,美联储可预见的加息之于新兴经济体来说,主要有两个“不受欢迎”的影响。

首先,便是债务的压力。过去的十年对于新兴经济体国家来说是高速发展的十年,但同时也是大幅度举债的十年。无论是企业抑或是银行的资产负债表目前都面临着十足的压力。根据IMF《全球金融稳定》报告中的数据,在主要的新兴经济体国家中,非金融类的企业负债从2004年的4万亿美元到2014年,已经激增至了18万亿美元。平均下来,新兴经济体国家的企业举债率目前已经占到新兴经济体国家GDP的26%。高杠杆虽然可以促进生产的投入,从而激发经济的发展,但如此高的杠杆率却使得一旦美联储加息,偿还债务的成本将进一步加大,本就高筑的债台将更加难以“抹平”。

更为严重的是,目前低迷的经济形势,已经使得新兴经济体国家纷纷行走在降息的通道上。根据评级机构MOODY在9月16日发布的一份关于新兴经济体的评估报告数据,2015年,主要新兴经济体国家巴西、土耳其、俄罗斯、南非、墨西哥以及印度尼西亚等国的本币对美元已经经历了平均17%的贬值幅度。毫无疑问,不断贬值的本币如果再“遭遇”上加息而走强的美元,偿还债务的成本将进一步被推高。

其次,强势美元的另一个不为新兴经济体“欢迎”的影响便是资本外流。据相关统计,2009年到2013年的四年间,已经有约4.5万亿美元的资本从新兴经济体国家撤出。一旦美联储触发加息,走强的美元将从新兴经济体吸引走更多资本。

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