想要赢球，先别丢球
程凯
火热7月，世界杯就要迎来冠军之战，所谓世界杯魔咒也没那么可怕，上证指数走得虽然曲折，但还算平稳，这和微刺激逐级加码，宏观经济稳住息息相关。而且就在新股上市的这段时间里，市场上总会有一些让人眼前一亮的精彩表现。投资者只要不碰到那些弱势股，多少还能有一些收益，有的幸运的还能获得更好的结果。
在熊市里，投资者要清醒地认识自己，不要和大势对着干，第一是要保住本金，第二是能够小赚，第三就交给运气，说不定能撞上牛股。这种情况其实我们在世界杯赛场上也能有所发现，刚刚结束的德国巴西半决赛，就印证了这个道理。
巴西为什么输了个1：7，其实就在于上半场前30分钟被灌了5个球，这5个球，一锤一锤把巴西队打蒙。五星冠军，东道主，巴西何以如此不堪？我的想法，还是对自己认识不清，对对手认识不清，一开场就围攻，完全没有意识到需要做好防守，当德国队成功地防守反击，高效地进了第一个球后，第二个，第三个，第四个，第五个，就完全是复制品了。
倒回去看这届世界杯8场无比艰苦的16进8比赛，几乎所有的强队都被弱队逼到了90分钟伤停补时，加时赛，点球大战，才辛苦地赢得了比赛，为什么出现如此一致的模式？道理一样，弱队对自己的位置摆得正，要想不输球，要想把强队逼到点球大战，就不能丢球，而他们也的确都做到了这一点，不轻易丢球。
要想赢球，先别丢球，就连伟大的巴西队也需要明白这个道理，可是他们太骄傲了，如果说在球队水平上，缺了内马尔和后防中坚的巴西队的确和德国有所差距，那么战略战术上的问题则让这个差距无限放大了。
在投资这件事上，和足球一样，不丢球就是要保住自己的本。怎么样保住自己的本？跟着大势才能保住自己的本。什么是大势？在宏观经济上就是转型。这一点，我们又一次在习近平总书记那里听到一遍强调。
7月8日，习近平主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见和建议。他强调，发展必须是遵循经济规律的科学发展，必须是遵循自然规律的可持续发展。“中国具备持续健康发展的有利条件，我们牢牢把握着中国发展主动权。转方式、调结构是民心所向、大势所趋。”
转方式，调结构，就是经济转型，在转型的漫长过程中，哪些行业是可能的输家，哪些行业是可能的赢家，我们必须要搞得清清楚楚。产能过剩的，产能落后的，高能耗的，周期性太强的，这些板块能不碰就不碰，这就是保证不丢球，不折本。大消费概念，大TMT概念，大环保概念，大健康概念，这些板块才是我们应该关注的重点，如果不追涨杀跌，保证好一个好的节奏，小赚应该没有问题，大赚就要看对公司的深入研究了。最终让我们赢得整场比赛的，一定是这些领域里的最具成长性的企业。
关于这个想法，我已经在《地平线》的前期专栏中谈到了好几次。重说一遍，一是世界杯的一点体会，二是习总书记最新讲话的一点体会，另外，还有一些成功者的案例。
最近一篇报道很火，说是“最牛基金经理宝座让位给80后”。80后基金经理任泽松，生物专业，投资从业不到5年，2013年，任泽松的中邮战略新兴产业基金获得80%的净值增长率，排名第一，今年上半年，又以38%的收益率再次领跑。
任泽松的成功就在创业板上，2013年，创业板涨了近83%，任泽松拿了一手创业板公司，今年以来创业板只上涨了7.7%，中邮战略新兴产业也赚了38%。他是怎么在创业板中选择行业和公司的？在中邮战略新兴产业的一季报中，任泽松对未来10年的判断是，“看好未来10年有可能实现较高增长的消费、TMT、环保以及生物医药等行业。”
有人怀疑说基金冠军都不长久，任泽松也会是如此，成在创业板上，早晚也会败在创业板上。或许吧，但现在任泽松的成功是摆在这里的，因为他顺应了大势。这个大势的基本面就是经济要转型，而这个大势的推动者其实还是资金。
市场上从来就不缺少资金，只不过资金现在缺少好的目标，因为有那么多的行业不能碰，所以创业板上的公司就成了稀缺资源。你看上证指数大势的确不好，但这一点也不妨碍资金追涨稀缺的创业板中小板中的优质公司。你看现在创业板的不少公司都涨了几倍，的确有可能会出现巨大的调整，但是调整归调整，一点调整完了，最后能再涨起来的，还是这些公司，因为大家只有他们可以追。
瑞信证券中国研究部主管陈昌华最近有一篇文章分析了这种资金制造泡沫的现象。“中国和世界市场资金流动性较为丰富，但经济缺乏增长动力。在中国，随着经济增长的结构性减慢，许多过去增速较高的行业类似能源、银行、房地产和大宗商品都已放缓。只有互联网和澳门博彩被视为剩下为数不多的高增长行业，股价表现远优于代表旧经济的H股。”
而且，根据陈昌华的测算，此次市场繁荣背后“新经济”股票的价值重估相比1999-2000年更加温和，所以他认为类似14年前互联网市场崩溃的可能性较小。但一个幅度不小的调整的可能性还是有。所以，即使在新经济的投资上，也不要追涨杀跌，而是要等待调整后的新一轮上涨。
要赢球，就先不要丢球。（作者为本报编委）
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