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产能过剩让2013年大宗商品市场崩盘行情难免

作者:熊毅

来源:华夏时报

发布时间:2014-01-16 10:05:00

摘要:2013年大宗商品的整体价格水准延续了逐年回落态势,且回落幅度较2012年有所放大。因为市场的调整加速了上游产业链向下调整传导的骨牌效应。

  日前,由企业经营综合服务商网盛生意宝(002095,SZ)发布了旗下生意社《2013年度大宗商品经济数据报告》。报告显示, 2013年大宗商品市场商品跌多涨少,二八现象明显。他们认为,2013年大宗商品的整体价格水准延续了逐年回落态势,且回落幅度较2012年有所放大。因为市场的调整加速了上游产业链向下调整传导的骨牌效应。

  对于这一报告的生成,生意宝副总裁朱小军称是通过公司旗下生意社构建的能源、化工、纺织、有色、钢铁、橡塑、建材、农副等八大领域500多个大宗商品的数据库群、动态跟踪了8000多家原材料生产企业、20000多家流通企业和12万家下游企业情况监测分析得出。

  在其报告中,“产能过剩”成为各个行业板块和品种的主要关键词。

产能过剩让崩盘行情难免

  在解读报告时,生意社首席分析师刘心田认为2013年大宗商品市场特点主要有:首先市场商品跌多涨少,呈二八开。其次板块表现差异化,建材、能源板块表现较好,有色、橡胶板块跌幅尤甚;再次商品涨跌分明,幅度较大。

  同时,他认为2013年出现的几个现象需要重视。

  其一是“去泡沫化”。最为典型的就是橡胶、有色品种。天胶年跌27.92%,价格收至18000以下;铜年跌8.44%,离跌破50000关口仅一步之遥。此外,钢铁板块的平均跌幅也近10%,甚至连2012年表现相对强势的农副板块也出现了一定程度的回调。大宗商品的价格水准在向08年之前的水准回归。

  其二是 “最后的疯狂”。最为典型的是动力煤,在连续阴跌近两年后,动力煤在四季度上演疯狂反弹,从530元/吨涨至年末631元/吨。抛出合理反弹的因素,动力煤的泡沫再度滋生。原油的表现也出人意料,8%的年涨幅使其居涨幅榜的第五名,近百的价格也明显系高点。考虑到未来这些品种势必有大幅回调的趋势,因此可称之为“最后的疯狂”;

  其三是“结构性井喷”和“结构性崩盘”。“结构性井喷”的典型案例是天然气(年涨幅15.87%)、甲醇(年涨幅23.55%)。天然气、甲醇价格被长期低估,而其产品特性和原料、竞争优势今年被得到了价值发现,因此出现井喷行情实属正常。“结构性崩盘”的案例包括涤纶POY(年跌幅10.83%),盐碱产业链(原盐年跌幅19.30%)。作为低附加值品种,行业景气、过剩产能使得产品竞争力日益减弱,崩盘行情在所难免。

橡胶历史上最“惨痛的一年”

  2013年,橡胶行业产能过剩情况继续。合成橡胶产能利用率尚不到7成。这成为橡胶板块下滑的重要原因之一。

  “对于橡胶版块来说,2013年是备受煎熬的一年”。生意社研究员称。橡胶不仅没有了两年前的风光,行业指数更是跌至三年来的最低位。其监测的数据显示,橡胶板块指数全年跌206点,成为八大行业中指数下滑最为严重的,成为2013年整个大宗品行业的重灾区。

  报告认为,橡胶价格全年持续低迷,天然橡胶、合成橡胶跌幅均超过25%,丁基、丁腈橡胶跌幅也超过15%,橡胶板块均跌幅在23%左右,如此大的跌幅在整个大宗商品里排名靠前。同时,新增产能也迟迟未能投产,以顺丁橡胶为例,计划2013年投产的项目如中石油四川乙烯、山东寿光骏腾、齐翔腾达等均未有投产消息。

  2013年橡胶版块在磕磕绊绊中走完了橡胶历史上最为“惨痛的一年”,平淡收尾。橡胶各产品价格触及三年的新低后,行业成本也重新审视,泡沫挤掉后,淘汰了一批小的贸易商和加工厂,中间商的利润大幅缩水,行业洗牌时代到来。

  报告预计2014年市场不论供需还是企业盈利空间均在碰撞中将逐渐向新的平衡点靠近,行情来说会比2013年会有所改观,跌幅也会收缩,经历了2013年下半年的震荡纠结后,市场在2月末3月初或会开启一波上涨行情。

  相反,同样产能过剩的行业如有色、钢材、建材等行业经过较为彻底的风险释放,生意社认为有可能回暖或者景气回升。而纺织、塑料等行业无预期则难有明显的方向判断。

能源市场冰火两重天 农产品牛市难再

  产能过剩行业如是,供应宽松的行业又如何?

  能源行业就是一个典型的供应偏松的行业。能源资深分析师李宏指出,纵观能源市场,在国家大力倡导绿色GDP和节能减排的战略部署下,煤炭消费虽继续盘踞最大一次能源地位但价格始终不温不火,天然气消费则持续迅猛增长,而成品油消费增长步伐继续刹车。他认为,进入2014年,能源市场供应宽松仍将是主流,能源产品价格料不会剧烈波动,大多数产品高点预计仍将会在三季度出现。

  李宏认为,2014年,全球石油市场将供应充沛,因需求成长慢于预期,同时产量快速增加,在需求放缓而产量增加的市场环境下,原油价格上涨空间不大,受此影响,油品产业链料将平稳运行;煤焦产业链料在国家加大淘汰落后产能政策力度下料仍难改疲软态势,或呈现高开低走的局面;醇醚产业链以及天然气则继续走高的可能性较大,继续看好。

  需求偏弱的还有农产品。

  对于农产品,农产品资深分析师张琼认为2013年大宗商品价格指数BPI整体也是走跌态势,大宗商品整体下行也反映了宏观经济层面放缓是事实,而这种宏观层面的影响也因为作用到了农产品的下游需求端而影响了大宗农产品的价格,因此2013年未能延续2012年的牛市行情,在中央调整了经济发展增速目标之后,在综合了国储庞大库存、需求放缓等多重利空因素影响之下,她预计,2014年农产品行情仍将以弱势持稳为主,炒作价值不大,牛市行情难现。

  而对于大宗农产品未来,上海对外经贸大学战略性大宗商品研究院副院长仰炬认为“如果不进行农业及土地制度的改革,面对外国农产品的冲击,我们的农业将会面临毁灭性打击。因此我们认为:政府最低收购价托底是需要的,农业及土地制度的改革也是需要的,进口配额及关税限制进口更是需要的(至少在我国农业重新获得竞争优势之前)。”

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